（一）行业概况

本政策所称“水泥行业”对应《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2002）中的水泥制造行业（行业代码C3111），指以石灰石、石膏等为原料，经过高温煅烧，生产水泥熟料，再经研磨设备（水泥磨）磨制到规定的细度制成水凝水泥的生产活动。在产品分类上，水泥按用途和性能可分为通用水泥、专用水泥和特性水泥三类，其中通用水泥用于一般土木建筑工程，包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、火山灰质硅酸盐水泥、粉煤灰硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥（各类水泥组分、强度见附录三、附录四）。按包装方式，水泥又可分为散装水泥、袋装水泥和集装袋水泥。

水泥是国民经济的基础原材料，生产工艺流程分为生料制备、熟料煅烧、水泥制成（粉磨）和包装四大过程。主要生产原料是石灰石，其他原料包括石膏、粘土、铁矿石等，生产过程需要消耗大量的煤炭和电力能源。

从产业链上看，水泥制造向上游关联到生产设备制造〔隶属建筑材料生产专用机械制造（C3614）〕、生产线的设计施工安装〔隶属工矿工程建筑（E4723）〕、煤炭、电力、运输和贸易行业。产业链下游最主要的行业是建筑业，其他包括水泥制品制造（C3614）、运输及贸易等行业。

根据《关于公布xxxx支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，水泥企业大致可分为三个类别：一是全国性大型水泥企业（12户），二是区域性大型水泥企业（48户），三是其他水泥企业。

（二）行业特征

1.强周期行业。水泥行业与宏观经济高度正相关，尤其受固定资产投资活动的周期性影响非常明显。

2.高耗能、高污染行业。水泥生产过程中产生大量的粉尘，二氧化碳和废气的排放量也相当大（2006年我国水泥业二氧化碳排放量接近总排放量的10%），对环境的破坏程度较大。同时，水泥生产过程中还要消耗大量的煤炭和电力，是典型的高耗能行业。

3.地域性很强。受单位重量产品附加值低、保质期短等因素影响，水泥运输半径短（通过汽车运输的合理运输半径约为150-200公里，通过铁路运输的合理运输半径约为300-500公里，通过水路运输的合理运输半径在600公里以上）。因此，区域市场占有率对水泥企业格外重要，决定企业对区域市场定价权的掌控力度。

4.规模经济明显。水泥产品附加值低，同质性强，生产工艺成熟，技术稳定，经济技术指标的先进性与单一装置产能规模成正比，通过规模扩张提高区域市场定价能力是企业利润增长的主要驱动力。

5.资源性行业。工业生产受资源约束，生产消耗的石灰石属不可再生资源。

6.资金密集型行业。水泥生产线投资较大，日产5000吨生产线投资约需7-8亿元，同时由于规模经济要求，收购兼并频繁，资金需求不断增加。

7.不可存储性。成品水泥保质期只有三十天左右，期限较短，所以一般水泥生产企业基本上即产即销，产成品库存较少，但在东北地区，由于冬季无法施工，水泥生产企业一般会在冬季生产存储部分水泥熟料。

（三）行业现状

1、行业固定资产投资连续高速增长。07年到09年三年间，每年行业固定资产投资增速均在50%以上，致使产能大幅上升，产能过剩情况较为明显。如国家相关部门就认为产能超出实际需求达到50%以上。

2、行业需求受基建和房地产投资需求大增拉动明显。自08年底国家实行刺激经济措施以来，极大的带动了全国固定资产投资的增长，特别是“铁、公、机”的大量建设，以及不断增长的房地产施工面积，对水泥产量增长拉动明显，09年的前十个月，水泥产量13.4亿吨，同比增速达到18.7%，但水泥价格相对平稳。

3、国家淘汰落后产能力度加大。由于行业的产能快速上升，产能过剩状况日益严重，加上提高对环保的要求，国家09年的下半年出台了数个强硬的政策，计划在“三年内淘汰全部落后产能”，同时严控新建设项目。

4、原材料价格相对稳定。作为影响水泥主要成本的煤炭，价格相比08年较为平稳，秦皇岛大同优混动力煤的价格全年基本稳定在每吨600-650元之间的水平，煤的价格相对平稳保障了水泥企业成本结构的稳定性。

（四）行业趋势和主要风险

1、产能过剩严重，市场竞争趋向激烈。由于近三年水泥生产线大规模建设，相当部分产能在10年集中释放，将会加大现有的产能过剩状况。根据预测，产能投放压力{zd0}的是西北和西南地区。产能过剩将加剧市场竞争程度，对企业的收入和业绩造成负面影响。

2、国家政策收紧，环保标准提高，淘汰落后产能压力增加。相关部门将正式出台严厉的措施来控制产能的增长，以及对落后产能进行淘汰，如果措施能得到严格执行，将有利于产业健康发展。

3、企业间的兼并重组增多，集中度进一步增强。由于相关政策限制了新增产能，其中的一个方式是通过等量淘汰方式获得新增产能，这将推动企业通过兼并重组方式扩大市场占有率，而且兼并重组也符合国家政策方式，行业集中度有望进一步提高。

4、需求增幅放缓。由于经济的逐步复苏，财政刺激措施带来的基建项目增量逐步减少，房地产行业虽然新开工面积仍在持续上升，但由于价格的大幅上涨，将来的走势存在一定的不确定性，因此主要的下游需求在2010年的增幅将受到制约，相应的对水泥的需求增长将有所放缓。

5、煤价上扬的压力增强，压制水泥行业的利润水平。受下游需求影响，煤炭价格呈上涨趋势，加上受国家整合煤炭资源的影响，煤炭行业集中度提升，支持了煤价上涨。由于煤电占水泥成本大部分，而且水泥行业缺乏向下游转嫁成本的能力，煤炭的涨价将拉低行业的盈利水平。

重点支持在区域内具有相对垄断优势，产能设备先进，产品盈利能力较强的大型骨干水泥生产企业。鼓励进入列入xxxx支持60家大型水泥企业名单（附录三）且集团熟料年产能在500万吨以上的大型水泥企业及其控股子公司，其他熟料总产能在1000万吨以上的大型水泥企业集团及其控股子公司。

重点支持采用新型干法工艺生产的标号稳定在42.5或42.5R以上的硅酸盐水泥，支持技术和质量稳定、附加值高的专用水泥和特性水泥。

2010年水泥行业为审慎控制类，在产能过剩严重、国家严格淘汰落后产能的大背景下，审慎选择满足国家产业政策和法规的企业，加大对存在部分生产工艺落后、单线规模较小的水泥企业的结构调整力度，将信贷资源向产能先进、xxxx支持的大型企业集中。对国家产业政策明令限制、淘汰的落后水泥建设项目，或主要产能属于国家明令淘汰的落后产能的企业，或未按政府规定期限淘汰落后产能的企业不得提供授信。

1. 项目符合国家产业政策要求，已列入省级（含）以上水泥行业发展规划，经相关投资主管部门核准，取得环境影响评价报告，并取得土地使用、矿山开采许可、环境评价等权证手续；

2.项目投资人符合鼓励进入类标准，且控股股东集团口径的新型干法熟料产能在740万吨以上，在项目所在区域的市场占有率位于前三位，在内地有从事水泥生产经营三年以上的经历；

3.单线建设规模达到或超过日产5000吨级水泥熟料（利用电石渣生产水泥熟料除外），人口密度小于100人/平方公里的边远省份可适度考虑单线建设规模日产2000吨级水泥熟料（特种水泥生产除外）；新建水泥粉磨站和水泥配制站的规模必须达到年产水泥60万吨及以上（单线粉磨系统），边远省份可适度考虑30万吨规模；

4.能耗和资源综合利用符合产业政策要求，原则上应配套余热发电项目；

5.项目资本金比例不低于50%；

6.项目具备可使用30年以上的自有矿山资源，产品辐射区域市场竞争适度；

7.xx期限不超过5年（含建设期），原则上采取等额分期方式偿还。

1、2009/09/07，工信部发布《水泥行业准入条件征求意见稿》；该文件从总量控制、资本金比例、行业投资者从业经验等方面，提高了水泥行业的准入条件。

2、2009年9月，国务院批转发展改革委等部门《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》。要求对2009 年9月30日前尚未开的工水泥项目一律暂停建设，并进行一次认真清理，不符合等量淘汰原则的项目严禁开工建设。同时要求各省（区、市）尽快制定三年内彻底淘汰落后产能时间表。

3、2009年10月底，工信部发布《关于报送水泥和平板玻璃淘汰落后产能2009年计划及三年计划的通知》（222号文），要求各地抓紧制定三年内彻底淘汰水泥落后产能时间表，并于11月底前上报。

4、2009年11月，发改委发布《关于水泥、平板玻璃建设项目清理工作有关问题的通知》，将对2009年9月30日前尚未投产的在建项目、已核准未开工水泥项目（含水泥熟料线和粉磨站）认真清理。

5、2009年11月，工业和信息化部印发《关于抑制产能过剩和重复建设引导水泥产业健康发展的意见》（工信部原[2009]575号）。

据中国水泥协会统计，2009年全国新建投产新型干法水泥生产线176条，年新增设计水泥熟料产能1.95亿吨。其中日产5000吨及以上生产线69条，占新增总产能的56.47%。2009 年四川省新增31 条生产线，新增年设计熟料产能3091 万吨；湖北省新增17 条，新增年设计熟料产能1860 万吨；湖南省新增15 条生产线，新增年设计熟料产能1851 万吨；重庆市新增10 条，新增年设计熟料产能1020万吨；安徽省省新增8条生产线，新增年设计熟料产能1122 万吨。

经调查核实，截止2009年底全国已有1113条新型干法水泥生产线在运行，年设计熟料产能95859万吨。其中日产700吨～900吨生产线41条；日产1000吨生产线151条；日产1100～1400吨生产线99条；日产1500～1800吨生产线53条；日产2000吨生产线76条；日产2500吨生产线324条；日产3000～3500吨生产线53条；日产4000～4200吨生产线46条；日产5000吨及以上生产线270条。日产5000吨及以上生产线设计水泥熟料产能占总新型干法水泥熟料产能的比重为45.27%。

浙江省新型干法水泥生产线90条，设计年熟料产能7155万吨/年；安徽省新型干法水泥生产线76条，设计熟料产能8953万吨/年；山东省新型干法水泥生产线70条，设计熟料产能6448万吨/年；河南省新型干法水泥生产线68条，设计熟料产能6674万吨/年；四川省新型干法水泥生产线60条，设计熟料产能5224万吨/年。

来源：中国水泥工业协会

    一、宏观经济指标

       （一）固定资产投资

    1～12 月,全国城镇固定资产投资194,139 亿元,同比增长30.5% ,增速比1～11 月回落1.6 个百分点。12 月当月固定资产投资增速为24.09%,较上月下滑0.1个百分点。除季节性因素外，由于经济明显回暖,中央政策开始指向调结构,是固定资产投资增速开始趋于稳定的重要原因。

      从全国各地区看：

    1）1～12月，六大区中西南地区的增速最快，同比增长35.74%；增速{zd1}的华东，为23.66%，是{wy}低于全国平均增速的大区，但总量规模居各区xx。

    2）各省市中，山西省12月当月投资环比增幅高达95.01%，为各省市最快，投资额955.68亿元。内蒙古当月投资环比增速为-97.14%，是全国{zd1}的省。

    全年累计增速{zg}的是四川省，增长42.4%，完成投资9,061.43亿元。上海全年完成投资4,718.76亿元，增长7.10%，是全国{wy}固定资产投资增速在10%以下的。山东则以15,439.1亿元的投资总额雄踞各省榜首。

   （二）房地产投资

    2009年我国完成房地产开发投资36,231.71亿元，比上年增长16.1%,增速比1～11 月回落1.7 个百分点。12 月当月房地产投资完成4,960.79亿元，同比增长22.97%。

    在10月份达到峰值18.9%后，房地产投资同比增速连续两月下滑。这一定程度反映了由于政府为过热的房地产市场降温而采取了紧缩措施，致使房地产投资增长减缓。

    从各省市状况来看：

    1）1～12月，六大区中东北的地区增速最快，同比增长26.27%；增速{zd1}的华东，为13.20%，华东地区受金融危机冲击严重，全年房地产投资低迷。

     2）1～12月，各省市中山西省房地产投资增速{zg}，达46.10%，其他增速超过40%的分别是海南和青海，增幅分别是44.3%和42.3%。广东，福建，江苏，新疆、上海五省市的房地产投资增速分别是0.4%、0.6%、1%、1%以及2%，为全国增速最慢的五省市。

    3）江苏省以3,338.58亿元房地产投资成为09年全国房地产投资规模{zd0}的省份，在全国的比重接近10%。北京市12月单月完成投资725.18亿元，是12月房地产投资额{zd0}的省市。

   二、水泥投资

    1～12月份，全国水泥累计投资额为17,007,241万元，同比增长61.75%，较1～11月份同比增速有小幅提升。
12月份当月水泥投资额为1,951,187万元，同比增长了78.48%；水泥投资在7月触底后，环比连续6月的攀升。

    投资的继续高增长一个是因为38号文之前开工的基数庞大，需要有继续投资跟进，另一个原因就是预热发电的投资没有受到限制，统计在水泥行业投资里，导致了在水泥投资常规投资受限后，仍然会有较大的增长。

   从六大区域来看，西南、西北地区水泥投资仍旧保持高位运行，同比增速分别为112.35%、109.57%。

    中南地区累计投资总额占全国比重为25.86%，超过西南，跃居于xx。

    从各省市状况来看，受灾后重建的影响，四川地区水泥投资依然居于全国xx，投资额为227.45亿元，同比增长153.4%，增速排名第5位；湖南水泥投资超过100亿，增长48.60%；四川和湖南是全国仅有的两个水泥投资过百亿的省。

    投资总额和增速位居前10的省市中7省市的增速在{bfb}以上，其中甘肃更是高达446.2%。

    山东和广东作为传统的水泥产量大省，立窑仍占很大比重，在2010年淘汰落后产能的大限日期日益临近的时候，两省市都加大了淘汰力度，同时为保持市场正常的供应，顺利过渡，大力投资发展新型干法，是投资快速增长的重要原因。

    三、水泥产量、出口与价格

（一） 水泥产量

    1～12 月全国水泥产量16.28亿吨，同比增长17.91%，较1～11月份累计增速滑落1.1个百分点。12月当月水泥产量1.45亿吨，环比较上月滑落3.94个百分点，这是从10月以来环比增速连续3月下降。主要是由于我国北方地区入冬以来连续低温降雪，灾害性的冰冻天气持续时间长，影响了“三北地区”的工程施工和水泥生产。

    分地区来看，1～12 月份西南地区的累计增速居全国六大区xx，增速高达32.04%。增速{zd1}的是华东地区，为10.38%。

   全年水泥产量超亿吨的省份有六个，分别是江苏（1.44亿吨），山东（1.40亿吨），河南（1.17亿吨），浙江（1.07亿吨），河北（1.06亿吨），广东（1.00亿吨）。

    1～12月份，累计产量增速前三名的增幅都在45%以上，分别是海南（54.38%），内蒙古（48.10%），四川（46.31%）。

    1～12月份，累计产量增速排名后五位省市增速都只是个位数，其中上海市更是负增长0.86%垫底，其他四省产量增速虽是个位数，但总量规模都在亿吨以上，分别是山东、江苏、浙江、广东。

    （二）水泥、熟料出口

    1～12月份我国水泥出口848.65万吨，同比下降35.85%，但降幅连续5月缩窄。其中12月当月水泥出口81.10万吨，较上月环比增长18.44%。水泥出口价格继续小幅下滑至50.15美元/吨，水泥出口价格已经是连续四个月下降。

    1～12月我国熟料出口712.48万吨，同比下降44.36%；12月当月出口30.53万吨，环比下降27.09%，出口在10月短暂反弹后，再次连续两月下降。熟料出口价格36.72美元/吨，同比上涨0.42%，但环比连续七个月下降。
从我国水泥和熟料出口量的频繁波动，以及价格的不稳定可以窥见国际经济环境仍没有明确企稳，水泥市场仍不稳定。

    （三）水泥价格

   12月全国主要城市中6个城市环比价格上涨，5个城市环比下降，其他基本保持稳定。

    价格增幅{zd0}的是成都地区，上涨33元/吨，另业内感到欣慰的是杭州地区的价格在12月也有所上调，价格回升到300元/吨以上。

    价格下调的城市主要是东北和西北地区，东北三省的价格为冬储价格，西北的甘肃主由于市场进入需求淡季，主导企业发货量下降30%左右，价格下降12元/吨，属合理回落。