农行一经进入申购xxx，市场资金面紧张形成的心理预期就会急剧放大。就在近日，便宜的大盘蓝筹和虚高的中小盘股没有出现“跷跷板”效应。昨日，创业板和中小板暴跌，而蓝筹股也再度出现回落调，这使得力图博取短线收益的基金只能纸上谈兵。

估值两端

未现“跷跷板”效应

昨日，农行发行区间终于出炉，2.52元-2.68元的发行区间对应PB{zg}约1.6倍，农行发行价低于目前大盘银行股平均约1.8倍的PB值。然而，马上要“打新”农行的资金转移战场，资金面紧张形成的心理预期让市场反应极为激烈。

正是昨日，大盘暴跌108.23点，创出本轮调整新低，泡沫急剧释放的创业板和中小板全面领跌，房地产、科技、煤炭和传媒等板块也大幅下跌，A股“守门员”金融股也开始纷纷回落。

国投瑞银认为，本次急跌后将会有部分个股进入{jd1}价值区间，优质个股的理性回归将为投资人提供更多良好的投资标的，为长线投资者提供较好的介入机会，短期内，国投瑞银建议投资者重点关注估值已相对合理的优质大盘蓝筹。

对于大多数基金公司来说，经过前期大幅暴跌，基金经理大规模减仓操作早已完毕，目前基金阵营继续杀跌动能不大，综合考虑今年上市公司盈利和估值水平，寻找安全边际的基金公司不得不依旧投向大盘蓝筹股，但基金也得面对一个现实，即市场估值两端没有出现此消彼长的“跷跷板”效应。

有趣的是，A股的估值两端非常明显的“跷跷板”效应迟迟难启动，昨日创业板和中小板暴跌时，大盘蓝筹股跌幅也不小，期望中小盘股和大盘蓝筹股立即出现“跷跷板”效应不大现实。另一方面，创业板和中小板继续释放估值泡沫，但股价下跌累计空间实质仍不大。

基金博短亦不易

如果从左侧交易的价值投资角度看，近期一些高成长的个股被错杀，但低位建仓基金往往要承受短期被套风险，近期部分基金抄底暴跌的医药股和中小板效果并不好，昨日暴跌让抄底资金损失惨重。

上周有多家机构席位低位买入、中和理工检测，昨日上述3只个股暴跌，抄底机构被套5%-10%，只有上周机构买入的星辰逆势大涨。而昨日大面积跌停，交易席位中没有出现机构席位大规模抛售迹象。

根据各家券商监测数据显示，最近几周，中高仓位的基金频繁减仓和加仓，基金在弱市中进行波段操作。公开交易信息显示，昨日创业板和中小板大面积跌停，基本没有出现大规模机构席位抛售。

事实上，多看少动是一些基金公司坚持的策略，在农行上市节点，A股趋势并不明朗，博短线并不是一件容易的事情，昨日金融地产暴跌几乎吞噬了大部分收益。

景顺长城认为，未来市场向下空间不大，向下杀跌动力已经得到部分释放，而短期内市场也缺乏做多的理由，目前的策略是倾向于转向大市值蓝筹股，避开缺乏实际业绩支撑的中小股票。

不过，仍有基金公司对市场长期趋势保持信心。大成基金表示，市场的暴跌可能是市场认为6月份经济数据低于市场预期，基于对政策放松、经济将会回升、市场反转的判断，市场的恐慌性下跌恰恰为价值投资者创造了难得的趁低吸纳良机。