摩根大通表示，內地經濟復蘇，帶動公路交通流量持續回升，令寧滬高速（ 177） 2009年的盈利預測遠較預期為佳，估計其 2009年至 2010年的每股盈利年均複合增長將達 17%，息率回報料達 6厘。該行相信，在今年市況波動下，寧滬可作為投資者理想的防守股，故重申其「增持」建議，目標價調高 24.6%至 8.6元，相當於明年市盈率 17倍。該股昨日逆市升 2.6%，收 7.14元，有兩成升值潛力。
該行指出，寧滬高速公路的交通流量大幅反彈，由前年下跌 4%，回升至去年錄得一成增長，優於市場預期，當中商業車輛流量亦由去年下半年恢復增長。受惠汽車流量持續回升，加上寧滬高速公路的上海路段於上周恢復通車，摩通相信，寧滬的路費收入將進一步改善。
隨着寧滬路費及地產投資收入增加，摩通將其 2009年每股盈利預測上調 5%至 0.385元（人民幣．下同），純利料增長 22%至 19.4億元； 2010年及 2011年每股盈利預測更調高 10%及 21%，至 0.433元及 0.53元，純利料增至 21.8億及 26.7億元，按年升 12.6%及 22.3%。該行又料其負債將由 2009年的 47.8%預測，降至 2011年的 30.3%，期內股本回報率亦料由 13.3%升至 17.4%。
昨日深圳高速（ 548）亦造好，股價升 5.5%，合和公路（ 737）亦漲 1.4%。
高盛相信，今年內地沿海地區經濟可望持續復蘇，令煤炭需求持續，隨着中央加強監管中小型煤礦及油價造好帶動下，估計今年現貨煤價將升 7%至每噸 800元人民幣。該行看好煤炭業前景，並上調今年動力煤企業盈利預測 6%至 28%，首選兗州煤業（ 1171），投資評級由「中性」調高至「買入」，目標價調升 35%至 27元，意味有達 52%升值潛力。
該行指，兗煤有 76%的收入來自現貨煤價，加上若其成功收購榆樹灣煤礦項目，將令其今年煤產量及盈利增加 9%及 4%，故將兗煤今、明年每股盈利預測調高 1.8%及 14.4%，至 0.94元及 1.92元。
高盛亦維持中煤能源（ 1898）前景正面，預計上月收購的內蒙煤礦項目，將令集團 2013年煤產量提升一成，遂將目標價上調至 19元，有 31%上升空間。
該行亦重申中國神華（ 1088）「買入」評級，因其具有鐵路及港口設施的競爭優勢，加上有望獲母公司注資支持下，估計今年煤產量將增長 33%，純利料升 12%，故將目標價上調至 50元，潛在升幅近 27%。
招商局國際(00144)/青島啤酒(00168)/中國綠色食品(00904)/遠洋地產(03377)/中國動向(03818)/中國綠色(00904)/天津港發展(03382)/濰柴動力(02338)/民生銀行(01988)/中信銀行(00998)/天津港發展(03382)/國泰航空(00293)/東方海外(00316)/數碼通(00315)/蒙牛乳業(02319)/康師傅(00322)/中國太平(00966)/國藥控股(01099)/中國神華(01088)/中煤能源(01898)/兗州煤業(01171)/交通銀行(00328)/建設銀行(00939)/工商銀行(01398)/中國銀行(03988)/招商銀行(03968)/中信銀行(00998)/民生銀行(01988)/中國鋁業(02600)/鞍鋼(00347)/馬鋼(00323)
瑞信/*民生銀行(01988-HK)/中性/維持8.28元/---。
瑞信/* 中信銀行(00998-HK)/跑贏大市/7.22元/---。
瑞信/天津港發展(03382-HK)/跑輸大市->中性/2.22->2.76/---。
瑞信/國泰航空(00293-HK)/維持跑贏大市/15.7->16.9//2010年及2011年每股盈利上調18%及24%。
瑞信/東方海外(00316-HK)/維持跑贏大市/51.5->60.02/2010年每股盈利上調134%。
瑞信/數碼通(00315-HK)/維持跑贏大市/5.7->6.2/2010年及2011年每股盈利上調30%及20%。
瑞信/蒙牛乳業(02319-HK)/ 維持中性/維持19.6元/---。
瑞信/康師傅(00322-HK)/維持中性/維持18.4元/---。
瑞信/中國太平(00966-HK)/維持跑贏大市/維持34.5/---。
高盛/*國藥控股(01099-HK)/中性/29元/---。
高盛/中國神華(01088-HK)/維持買入/48->50/009年及2010年每股盈利上調0.7%及4.8%。
高盛/中煤能源(01898-HK)/維持買入/17->19/2009年及2010年每股盈利上調2.1%及12%。
高盛/兗州煤業(01171-HK)/維持買入/20->27/2009年及2010年每股盈利上調1.8%及14.4%。
摩根士丹利/交通銀行(00328-HK)/持有->增持/10.14->10.87/2010年及2010年每股盈利上調2.6%及2.2%。
摩根士丹利/建設銀行(00939-HK)/維持增持/8.02->8.16/---。
摩根士丹利/工商銀行(01398-HK)/維持增持/7.11->7.3/---。
摩根士丹利/中國銀行(03988-HK)/維持持有/4.49->4.64/---。
摩根士丹利/招商銀行(03968-HK)/維持持有/19.65->19.82/2010年及2010年每股盈利下調0.8%及0.6%。
摩根士丹利/中信銀行(00998-HK)/維持持有/6.06->6.46/2010年及2010年每股盈利上調6.8%及5.6%。
摩根士丹利/民生銀行(01988-HK)/減持->持有/6.5->7.5/---。
摩根士丹利/中國鋁業(02600-HK)/減持->持有/7.73->9.2/---。
摩根士丹利/鞍鋼(00347-HK)/維持減持/11.5->13/---。
摩根士丹利/馬鋼(00323-HK)/維持增持/6->6.7/---。
摩根大通發表報告稱，由於內地對銀行業實施即時的緊縮措施，預計市場對本港銀行股將重新產生興趣。基於本地銀行的資金需求有限，而且於內地貸款業務及本地大眾市場的按揭業務回復暢旺下，貸款量或出現顯著的回升。
摩通表示，不俗的股息將可為本地銀行股股價帶來支持，預期2010年的平均股息率為5.1%，同時，由於交易收入上升，以及無需再為雷曼迷債進行補償，預測本地銀行業於2010財政年度的每股盈利可錄得29.2%的同比增幅。摩通給予中銀香港(2388) 、恒生銀行(011) 、永亨銀行(302) 及工銀亞洲(349) 的投資評級均為「增持」。
摩根士丹利發表報告指出，企業電腦更新及手機上網潮的威力仍被市場所低估，相信相關企業今年盈利將在此趨勢的推動上升。大摩維持富士康(2038) 的投資評級為「增持」，目標價則調升12.2%至11元。
大摩表示，基於認為OBM或EMS於規模改善及毛利率提升下可帶來更高的營運槓桿，故看好大部分OBM或EMS企業可將跑贏ODM企業，同時，於手機零部件生產商及電腦零部件生產商當中，該行又較為看好前者，理由是其可望受惠於市場份額及利潤的改善。
花旗發表報告表示，若然谷歌(GOOGLE)撤出中國市場，將有利於騰訊控股(700) 的搜索引擎SoSo，皆因對於有意分散及配置市場推廣預算的廣告商而言，SoSo將成為百度(BIDU)的替代選擇，故騰訊可以從中受惠。
花旗表示，考慮到騰訊的龐大流量及用戶基礎，其搜索引擎有潛力於未來取得相當的市場估有率。該行引述數據指出，SoSo的流量僅次於百度和谷歌，於市場上居於第三，截至2009年第二季度所佔的市場份額約為2.9%，而百度及谷歌則分別為75.7%及19.89%。
中國國際金融認為，人行上調存款準備金率，對實體經濟影響不大，上調0.5個百分點約鎖定3000億人民幣流動性，目前內地銀行體系超額準備金率一般逾3%，因此對流動性實際影響相對較小，同時，中金預計內地央行下半年可能加息。
該行認為，今次上調息率，是由於本月前幾天貸款迅速增長，儘管這早在該行的預期之中，但可能超過監管當局的判斷，因此央行提升三個月央票利率、一年期央票利率、存款準備金率在一周內相繼實行，目的在於控制貸款節奏，特別是短期票據貼現發放。
申银万国对中化化肥(00297.HK)首次覆盖并给与“增持”评级和6个月6.05港币的目标价，距离目前股价有11.01%的上涨空间。预计09，10，11,12,13年的EPS为人民币-0.17，0.24，0.27，0.35，0.46，对应10，11，12，13年19.81,17.80,13.83,10.42倍市盈率。申银万国相信该股票估值位于历史低点，投资者可逢低进入。相信2009年钾肥的非正常的低使用量以及2010年钾肥的预期低售价将会导致钾肥销售的强劲反弹，并推动中化化肥10年业绩反转。
以技术分析，去年10月2日低见3.36元，跌至保历加通道底部后现技术反弹，10月20日裂后高开呈“大阳烛”，期后一直在3.9元至4.2元长方形通道横行，12月3日以“大阳烛”突破闷局，周一及周二连续两日低开高收，成交也见配合，10天线升越穿20天线呈“黄金交差”，快步随机指数(STC)%K线升穿%D线，14日相对强弱指数(RSI)回升至71.8，短线高位有待整固，可候低在4.5元吸纳，反弹阻力5.5元，不跌穿4元可续持有。（金利丰 黄德几）
受惠于乘客及货运量回升，中国民航业上年转亏为盈，总体纯利74亿人民币而2008年则亏损318亿。中国国航(00753.HK)仍为表现{zj0}的航企。虽然上年环球航空业受金融危机所困扰，但中国航空业增长理想。内地航空乘客量于上年达2.3亿人次，较2008年上升19.7%。货运量亦上升13.4%至445万吨。相信内地航企今年的收益率会进一步改善。目标6.25港元，止蚀于5.6港元，建议买入。（泓福资产 邓声兴）
公司发布了09年12月的运营数据，在进入12月的传统淡季后，公司客货运仍取得了淡季不淡的业绩，其中国内客运保持较高增长，国际客运和货运整体出现大幅反弹。我们调高了对公司的业绩预期，将09-11年A股每股盈利分别上调16.7%、60.4%和21.5%至0.352、0.394和0.482元人民币，将H股分别上调18%、77.8%和26.5%至0.375、0.418和0.525元人民币。我们将A、H股目标价格上调至12.20元和7.12港币，评级均上调至买入。（腾讯财经）
中国动向(03818.HK)公布09年4季度同店销售额同比增长1%，而前三季度增速分别为6%、2%和-11%。4季度零售折扣率为17%，较上季度的18%有所改善。分销商的库存水平为4.6倍月均销量，与上季度持平。截至09年底，公司的零售店面达到3,511家，净增701家。公司预计2010年门店数量将再增加700家。尽管零售商仍在削减库存（特别是对秋季产品），但我们认为4季度以来经营环境已有所改善，并且2010年这一趋势仍将持续。
2010年COA合同价格可能不会大幅提高。近期中国沿海散货运价指数（CCBFI）大幅反弹，市场预期中海发展2010年沿海电煤COA合同价格将较去年大幅上涨。然而最近CCBFI的大幅上涨的主要原因是天气导致塞港从而减少了有效运力，这种上涨是短期的，并且不可持续。实际上2009年全年沿海电煤现货市场的平均运价依然低于公司2009年的COA合同价格。考虑到干散货航运市场未来几年巨大的运力供给和国内电厂(电煤运输合同的需求方)的财务状况。我们预期2010年COA合同价格最多上涨10%。
旨在控制信贷激增和对冲充裕流动性。本次上调直接冻结流动性近3000亿元。此次调整存款准备金率速度超出了预期，但收紧的方向上是符合我们预期的。反映了央行对1月份以来xx激增的控制态度是非常坚决的，同时也为了对冲到期的央票和外汇占款的快速增加，1-3月是央票到期和正回购到期的高峰期，到期量扣除1月份已回笼资金后将达1.74万亿。信贷窗口指导加上存款准备金率上调将对商业银行产生警示作用。但不会影响我们对全年信贷投放量7-8万亿的预期。
对市场影响将超过盈利影响。本轮存款准备金率上调所处环境与06-08年不同，因经济回升基础没有那时稳固，流动性没有那时充裕，且政策预期存在变数，从而市场对政策收紧的敏感度提高。超额存款准备金率处于历史较低水平，下降的空间不大，所以银行将主要依靠调整其他低利率资产配置，预计对盈利的年化影响幅度不超过0.5个百分点，但我们认为对市场的影响会大于对银行盈利的影响。其他生息资产收益率更高，利息收入占比更高的银行，盈利的静态影响幅度略大一些，H股7家银行中，对中行的静态影响最小，而对民生的静态影响{zd0}。但实际影响还要看银行资产结构的具体调整方式。
暂维持盈利预测，及行业“跑赢大市”评级。未来准备金调整幅度及力度，仍将取决于外汇占款，银行信贷，以及经济复苏等因素。我们将根据发展情况检讨主要假设及盈利预测，目前暂维持原预测。随着央行政策意图逐渐明朗，2010年进入加息周期的能见度提升。在流动性收紧，及加息背景下，有利于银行净息差拓阔，预计银行股相对大市的市盈率估值将有所提升，维持行业“跑赢大市”的评级。{sx}中国银行，评级“买入”，目标价5.5港元。维持工商银行，建设银行，交通银行，中信银行和民生银行“收集”。(国泰君安 王晗)
香港李力行给予联想集团持有评级，目标价5.67元。将联想2010年(截至3月31日止)盈利预测维持于9,400万美元不变(每股盈利：1.02美仙)，并将其2011年盈利预测调整至2.68亿美元(每股盈利：2.80美仙)，意味该公司的每股盈利增长同比急涨175%。联想的增长潜质可人，加上其于内地市场的龙头地位，我们将该股的目标价轻微调高至5.67元，相当于2011年预计市盈率26倍。由于每年第四季一般属个人电脑市场的淡季，故我们认为长线投资者可对联想逢低吸纳。
联想于2010年第二季转亏为盈，而预期商业企业对电脑的需求于2010年下半年将见反弹，故该公司将伺机致力改善其利润水平。联想将重点产品转移至消费者市场中平均售价较低的入门级产品，加上配件如液晶体显示屏及内存的成本增加，导致该公司2010年第二季的毛利率较{dy}季下跌0.4个百分点至10.6%。管理层预计企业电脑更换周期将于2010年年中展开，故我们预期联想的利润压力将逐渐放缓，并于2011年再度升温。
联想昨日股价大幅上扬，主要是集团推出之新产品预期会有好表现，另外亦获大行唱好，股价一度升至1年新高。事实上，联想在美国举行之消费电子产品展中，展示之三种产品口碑不俗，预计销售情况将十分理想；除此以外，全球经济持续复苏，亦有利于联想发展。另一方面，内地资讯科技产品销情转旺，加上家电下乡效应，料联想未来数季将续有好表现。现价计虽然估值不算便宜，但受利好消息带下，后市仍有望再创高位，建议可于现价作投机性买入，短线目标价6.2元，跌破5元则先行止蚀。（英皇证券）
藉此创新实力和运作能力，联想2009年推出了空前丰富的50款消费产品组合。其中，笔记本有20余款，包括Y、U、S、G四大系列，涵盖了娱乐影音、超便携、netbook、高xxx等主要用户需求；台式电脑达到24款，既有性能{zy1}的传统台式机和代表行业发展趋势的一体电脑，也包括了可实现家庭“云计算”的Homeserver，家庭影院电脑HTPC，以及mini数字化家用机Nettop等产品。
成熟市场业绩的提升，来自于联想在几个关键领域的有效执行：首先，年初重组顺利完成，按12个月的运转率可节省3亿美元的运营费用；其次，在销售额大幅超预算的情况下，费用增长得到有效控制，费用的增长率远低于销售额的增长率，在销售额比前季提升19％的情况下，费用增加不到7%。第三，对成本的有效管理使得联想实现了并购以来{zj0}的单台制造成本，比起上个季度，联想的单台制造成本下降了14%。下一步，联想将继续关注费用控制，把中国在业界{zy}的成本结构复制到全球，推动成熟市场业务在企稳回升的态势下的进一步迅速发展。
针对农村市场，联想率先启动了“电脑下乡”计划，推出了产品、渠道、培训、服务等一揽子计划，将3大品类、30款拥有高品质、适农、易用的产品送到用户手中。独创了1+N+N’的渠道模式，建设700家县级“地标店”、7800家渠道销售网点、覆盖全国32万个行政村的便民窗口。电脑下乡实施半年多以来，商务部数据显示，联想以44%的份额排名下乡电脑市场{dy}。五年来，联想踏遍了全国13700多个县镇，帮助500万农民用户圆了使用电脑产品的梦想，为2000多万农村群众普及了电脑知识。
2009年，联想大客户业务变局思变，以CEMS理念（CEMS是指成本Cost，效率Efficiency，管理Management，安全Security）为指导，洞察客户需求，凭借定制化产品方案，先后推出昭阳K23笔记本电脑、万全T168G6、T260G2等塔式服务器、万全R510G7、R525G2、TR350G7等多款xx服务器新品，并以高品质产品为基础，依托按需定制的模式，为行业客户打造了多款量身定制的解决方案，在全行业频频斩获大单，收获了全国人大、政协“两会”，中央电化教育馆、国家电网、上海仁济医院、国泰君安等一批重量级大客户。
联想服务则继续秉承“以客为尊超越期待”的服务价值理念，为消费者和商业客户提供方案咨询、维修延保、网络应用、技术支持、桌面与系统维护、运营外包、资产回收等全方位的服务解决方案。联想服务在中国创新设计的eCare三网合一网络平台，为用户带来了覆盖范围最广、响应能力最强的服务，并据此连续12年获CCID{zj0}支持服务大奖，并把2009家电下乡服务先行企业称号等业界重量级奖项收入囊中。
12月27日，经过团队项目阐述和展示、评审专家质询和考核，以及网友提问等环节，“CYCAN”（中国青年应对气候变化行动网络）、“爱益族”、“由你联盟”等10支创业团队最终在决赛中胜出，各获得了联想提供的10万元创业资金，并有机会获得知名公益组织实习、联想公益专家团跟踪指导、联想志愿者长期服务以及NPI公益组织发展中心孵化等支持。而其中具有商业投资潜质者还有机会进入“联想之星”创业CEO特训班，接受联想董事局主席柳传志先生等管理专家给予的培训和指导。
2009年全年个险新单保费增长39%，{lx1}同业。2009年中国平安的寿险业务因为没有结构调整压力，保费增速一直{lx1}于行业平均。2009全年个险新单保费累计同比增长39%左右，远高于行业平均，虽然十二月单月总保费由于去年基数较高而增速下降，十二月单月个险新单保费仍同比增长37.6%。中国平安{wn}结算利率在继上月从4.25%小幅上调至4.375%，本月又上调至4.50%。随着投资环境确定性的好转，各公司投资型保险产品的销售会出现较大幅度增长综合2009全年，平安寿险保费30%的增速仍将{lx1}同业，我们维持新业务价值增长30%以上的预测。
2010年在宏观经济稳步复苏和通胀带来的保险收益率的提升将刺激保险需求。此外，由于新会计准则下允许保单实现首年盈利，保险公司没有此前 “新单做得越多，报表上赔得越多”的担忧，因此具有多做保费的动力和冲动。2010年在调结构的基础上保费增长有望恢复至20%，而一季度“开门红”可能高于这个数字。但市场对此已有预期，保费增速未来符合预期的概率较大，难以大幅超越市场预期。
大连港(02880.HK)公布2009年全年旗下集装箱码头和油品码头的吞吐量数据。其中，原油和成品油吞吐量分别同比增长20.8%和3.2%至2,830万吨和1,063万吨，而液体化工品同比下滑24.5%。公司旗下全部油品吞吐量录得3,979万吨，同比升14.1%。集装箱码头方面，受中国出口疲弱影响，大连地区吞吐量仅小幅增加0.4%至442万标箱。正如所预期，外贸箱同比跌4.6%而内贸箱同比增30.2%。公司投资的其他港口集装箱吞吐量同比升1.5%。
大连港目前仅运营油品、集装箱和汽车码头。在资产收购完成后，大连港将实现整体上市，还将运营铁矿石、散货码头和客运码头。更加均衡的产品结构将提升公司长期的增长潜力，公司的集装箱业务背靠东北发达的铁路网络，随着未来几年高速铁路和客运专线的通车，铁路网络在集装箱陆路运输上将发挥更大的作用，大连港作为东北亚航运中心的优势将进一步加强，临近港口的分流影响逐渐减弱。未来几年大连港的集装箱吞吐量增速还有进一步的提升空间。
骏威汽车近期反弹至5.35元遇阻，回落至4.76元水平复获支持，该股昨逆市向好，收报4.91元，升0.12元，升幅为2.51%，成交稍增至3,196万股。骏威较早前公布，去年11月汽车销量为36,333辆，按年增长55.8%，按月则升18.7%，已达成全年销售目标的99%，全年应有望超额完成目标。据大和研究报告预期，骏威旗下的广州本田于2010年及2011年的销量增幅将分别达到11%及14%。就估值而言，骏威09年预测市盈率约14.4倍，2010年将进一步降至13.5倍，在同业中并不算贵，在股价逆市有势下，料短期有力挑战5.54元的年高位，下破4.76元支持则止蚀。（新浪财经）
根据中国汽车工业协会的数据，11月份的汽车销售表现持续强势，较上年增长96.4%，其中占整体销售近8成的乘用车，其增幅更达98.2%，故此主要产销乘用车的内地车企仍为行业亮点。当中骏威汽车在内地主要产销乘用车，其自去年低位至今的升幅仅为倍多，明显落后于同业，虽然截止其6月底，其上半年销售额及溢利，分占倒退26.9%、4.7%，但贡献骏威大部分收入的广州本田，刚公布09年汽车销售，增长达19.4%，预料骏威的全年业绩将大有可能转跌为升，加上近日市场传出母公司广州汽车集团有意通过骏威整体上市，以销量计算，广汽排名第6，故若能成事骏威将能脱胎换骨，股价应能有不错的爆发力。给予买入评级，目标价5.5元。（敦沛金融）
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