重庆啤酒研究报告：兴业证券-重庆啤酒-600132-修改公司章程,提高佳辰重要性-100627
 
股票名称： 重庆啤酒 研究报告作者： 王晞
股票代码： 600132 研究报告出处： 兴业证券
推荐评级： 强烈推荐 研究报告栏目： 公司调研
研究报告上传时间: 2010-6-28 13:40:21  

投资要点
事件：
重庆啤酒发布公告称，持有公司32.25%股份的股东——重庆啤酒（集团）有限责任公司向公司董事会提交股东大会临时提案。重啤集团提出新增《关于修改重庆啤酒股份有限公司〈公司章程〉的议案》。

     重啤提出的修改议案包括：

    1)修改《公司章程》第四十条。原章程第四十条第（十五）项之后增加下列内容作为第（十六）项，原第（十六）项顺延为第（十七）项：“（十六）审议在2015 年12 月31 日前发生的下列事项：(a) 公司对所持重庆佳辰生物工程有限公司（以下简称“佳辰生物”）的股权进行处置，(b)佳辰生物的增资或减资，以及(c)佳辰生物公开xxxx并上市；”

    2) 修改《公司章程》第七十七条。原章程第七十七条第（五）项之后增加下列内容作为第（六）项，原第（六）项顺延为第（七）项：“（六）审议在2015 年12 月31 日前发生的下列事项：(a) 公司对所持佳辰生物的股权进行处置， (b)佳辰生物的增资或减资，以及(c)佳辰生物公开xxxx并上市；”

    3) 公司股东大会议事规则为《公司章程》的附件，上述修改提议所涉及的相应内容应一并修改。
     以上提议的对《公司章程》和公司股东大会议事规则的修改应当自重庆啤酒（集团）有限责任公司向嘉士伯啤酒厂香港有限公司转让公司12.25%股份之行为完成之日起生效，该等股份转让完成以在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕过户登记手续为证。

点评：
根据重庆啤酒（600132）在 2010年修订的《公司章程》 ，第四十条规定了“股东大会是公司的权力机构”，
依法行使的职权。 《公司章程》第七十七条，规定了股东大会以特别决议通过的事项。 《公司章程》第七
十五条规定， “股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的 2/3
以上通过。 ”

此次重啤集团提出修改议案，明确将重庆啤酒（600132）控股子公司——重庆佳辰生物工程公司（佳辰
生物） ，未来如果出现股权变更、增资或减资、公开发行等事件，将作为需要经股东大会表决的重大事
项，需要经出席股东大会的股东以 2/3多数同意才能通过。

市场此前担心，如果重啤集团将持有重庆啤酒（600132）的股权转让给嘉士伯公司后，嘉士伯公司可能
将佳辰生物剥离。这一提案，确定在未来一段时间内，如果佳辰生物如果出现股权变更，那么流通股股
东在表决时有较大的发言权，降低了股权变更的风险，保障了全体股东利益。

佳辰生物所进行的xx性乙肝疫苗研究， 目前处于临床 II期 b阶段， 现在进展顺利。 除北大中心组外 （360
例） ，浙大中心组（376例）也已经启动。我们认为，xx性乙肝疫苗安全性、有效性将在未来的临床试
验中得到充分验证。我们认为，该xx有望成为xx慢性乙肝的一线xx，具有广阔的市场空间。嘉士
伯公司以 40.22元/股的价格，收购重啤集团持有重庆啤酒（600132）的 12.25%股权，表明嘉士伯对重庆
啤酒的战略价值看好。而嘉士伯的高层也表示，对佳辰生物的疫苗业务给予较高的期望。

修改章程中，对涉及佳辰生物的股权变更需要作为特别决议的时效设定为 2015 年 12 月 31 日前。我们
认为，从目前临床进展看，xx性乙肝疫苗获得新药证书或者完成三期临床（如果必须） ，时间应该在
2015年 12月 31日之前。

xx性疫苗前途广阔。目前，xx性疫苗在国际上也是新兴领域，美国 FDA在 2010年刚批准一个进入
应用的xx性肿瘤疫苗。在中国，佳辰生物的xx性乙肝疫苗已经走在这一领域的前列。我们仍然看好
公司xx性乙肝疫苗的发展前景，维持“强烈推荐”评级。