维稳下的弱平衡

¨           市场结论：美元震荡回落，贵金属回升，基本金属价格上涨，外围影响中性偏多；A股短期仍将维持箱体震荡，关注指数向上时热点能否扩散，沪指2500区域仍有较强支撑。

¨           技术测市：两市日成交额基本持平，两市整体量能继续09年以来地量。日线MACD红柱略有缩短，黄白线继续回抽零轴；RSI稍有回落，自下跌以来该指标很难明显逾越50区域，但见底以来指标本身的上升趋势线保持较好，目前已缓慢上抬接近指标，短期仍有震荡空间。沪指日线受20日均线压制，弱势震荡后股指再次跌破所有中短期均线，粘合的均线系统将进一步压缩沪指向上波动区间。超短线沪综指向下一段运行有结束迹象，后市短期继续箱体震荡的可能性较大。逆向思考方面，对未来经济增速回落的分歧逐步向不利预期转向，市场对未来上市公司整体收益增长率预期将有逐步下调，现有估值水平对产业资本吸引力仍然不够强大；后续政策保增长预期将逐步加大，但在密集推出前当前为真空期，市场对政策推出将有逐步反应过程。市场结构及扩张性方面，金融指数、地产指数短线型虽继续箱体上沿震荡，股指稳定依赖大银行和地产；石化指数、金属指数、弱势震荡，采掘指数略有反弹动力；商业指数仍有望攻击箱体上沿，电子指数、医药指数弱势震荡；美元继续震荡下跌，贵金属回升，基本金属上涨，当前为美元震荡调整给资源品带来的震荡机会，贵金属避险价值仍可短期关注。

¨           基本面分析：国内经济解决结构性失衡问题的举措，对房地产和三高企业出口限制已逐步xx，但刺激消费等扩大内需之举仍在酝酿，未来经济增长的主要着力点乃消费和投资两点，但此投资非彼投资，未来的投资增长更多地表现非政府主导项目方面，新兴产业将是主要方面；刺激消费将在长期内成为国内的常态，由于长期以来受我国较为畸形的收入分配结构制约，泛消费类行业成长空间巨大；市场新的兴奋点仍有待时间来培育。为保证农行发行，缓解国内市场资金紧张状况，央行货币投放将继续维持较大力度，在7月份中上旬维持大力度货币投放的可能性很大。在G20峰会上，各国对解决财政债务风险和保持较大刺激政策力度何者为优先分歧较大，但从下半年开始收缩刺激政策的预期将逐步下降，确保经济增长在欧美经济增速回落的事实面前有望逐步成为最重点，刺激政策的缓慢退出既可能大大抬高全球资本市场回调的底部，也会大大增加经济危机度过后政策操作的难度，而这种预期的摇摆将在长时期内影响资本市场。交行38亿股配股今日上市，其股价走势将在很大程度上影响银行股表现，可关注。国际板的推出应有一个较长过程，在国内IPO定价体系紊乱，上市公司新发以圈钱为己任的前提下，国内资金再泛滥也还没有多到要靠外企来捡钱的程度，在新股定价机制完善之前，国际板只是空想。在A-H溢价处于历史低位的状况下，小QFII的推出有望给国内市场带来一定资金量支持。全球方面，美商务部将今年{dy}季度美国国内生产总值增幅向下修正为２．７％，低于上月公布的３．０％和４月首次预估的３．２％，美国经济增势并没有预期强劲。但{dy}季度美国个人消费增长３．０％，尽管低于上月公布的３．５％，但仍为近３年来{zd0}增幅。经济复苏路仍漫漫。 

¨           操作策略：国内经济调结构将逐步深入展开，关注近期新兴产业和消费领域刺激政策的出台预期能否制造市场热点；沪指继续箱体震荡，沪指2500的短期支撑力度仍大。生物制药股仍可关注，商业等泛消费类股宜战略性挖掘。