创业板指数跌破千点 端午节后市值缩水逾500亿
6月28日创业板指数大幅下挫2.8%广东明珠(600382)，收于987.83点商业城(600306)，收盘点位自6月4日以来首次跌破千点关口。事实上*ST申龙(600401)，端午节后的8个交易日中新华传媒(600825)，创业板出现持续大幅下挫中远航运(600428)，总市值累计缩水逾506亿元本钢板Ｂ(200761)，几乎相当于蒸发了一个"海普瑞"。
创业板指数坐上过山车
6月初士兰微(600460)，创业板指数推出后曾一度高歌猛进。截至6月11日海欣Ｂ股(900917)，在推出9个交易日后福建南纺(600483)，创业板指数的累计涨幅已达12.22%。与此形成对照的是耀皮玻璃(600819)，同期沪综指累计下跌0.86%华丽家族(600503)，深成指则仅微涨0.34%。
不过上海莱士(002252)，端午节后中天科技(600522)，形势却发生了逆转广电电子(600602)，此前一路飙升的创业板指数出现持续大幅下挫。6月17日创业板指数全日跌幅高达5.11%莫高股份(600543)，而当日沪综指的跌幅只有0.38%。6月18日东方明珠(600832)，资金蜂拥出逃XD工大首(600857)，让创业板再度成为调整的重灾区天地科技(600582)，当日创业板指数最终收于1000.28点东方电气(600875)，跌幅达到6.06%。此后宁波海运(600798)，6月21日-24日创业板指数虽出现短暂反弹张江高科(600895)，但震荡下行的趋势依未改变。近两个交易日马钢股份(600808)，创业板指数分别大跌3.27%和2.8%武汉健民(600976)，持续跑输大盘。
从6月1日创业板指数推出以来北大荒(600598)，已经历了17个交易日开滦股份(600997)，在此期间阳晨Ｂ股(900935)，指数跌宕起伏交通银行(601328)，波动相对剧烈。统计显示广州控股(600098)，端午节后创业板指数的跌幅高达11.97%紫金矿业(601899)，而同期沪综指仅下跌1.35%驰宏锌锗(600497)，中小板综合指数的跌幅也仅为6.17%。
江南证券研究报告认为信达地产(600657)，在A股市场成交萎靡的情况下方大炭素(600516)，资金热捧小盘股造成了创业板的前期暴涨荣盛发展(002146)，但被持续爆炒的小盘股也容易受到获利或解套盘的打压天士力(600535)，在游资快进快出的影响下东百集团(600693)，创业板指数的大幅波动在所难免。
创业板股票快速"xx"
在端午节后创业板指数持续大幅下挫的影响下上海医药(600849)，一些创业板股票的"身价"骤然缩水。统计显示龙头股份(600630)，截至6月28日收盘三普药业(600869)，当前86只可比的创业板股票(不包含25日上市的新股)市值合计为3632.98亿元上柴Ｂ股(900920)，与6月11日收盘时的4139.61亿元相比南京化纤(600889)，合计减少506.63亿元。
就个股来看禾嘉股份(600093)，端午节后有81只创业板股票出现下跌北方创业(600967)，占可比股票总数的94.19%。
期间跌幅超过10%的股票多达50只轻纺城(600790)，占股票总数的58.14%。
其中丽江旅游(002033)，红日药业累计下跌20.81%三房巷(600370)，位居创业板跌幅的榜首。
另外欧亚集团(600697)，乐普医疗、万邦达、机器人、神州泰岳和北陆药业的期间的跌幅也均超过18%。
在股价大幅下行的拖累下国投电力(600886)，创业板股票的破发队伍随之迅速"扩容"。截至6月28日海陆重工(002255)，破发的创业板股票已达22只新兴铸管(000778)，较6月11日翻了一番。值得注意的是哈药股份(600664)，
5月20日上市的劲胜股份的{zx1}收盘价仅为30.10元深天健(000090)，与其36元的发行价相比法拉电子(600563)，缩水近16.39%一致药业(000028)，从而成为当前破发比例{zg}的创业板股票。
整体估值明显回落
分析人士指出基金泰和(500002)，创业板股票估值高企深国商(000056)，是其近期整体重挫的重要原因之一。统计显示泰豪科技(600590)，6月11日创业板的加权平均市盈率(TTM中信海直(000099)，整体法四川长虹(600839)，剔除负值)为77.87倍小天鹅Ａ(000418)，远高于按相同口径测算出的沪市A股16.45倍和深市主板A股25.63倍的估值水平；即便与中小板42.57倍的平均市盈率的相比大连热电(600719)，也依然高得惊人。
市场人士认为ST中润(000506)，近期大盘持续在2500点-2600点区间震荡威远生化(600803)，在一定程度上制约了创业板的上行动能；同时旭飞投资(000526)，在农行上市及宏观政策调控预期等因素的影响下耀皮Ｂ股(900918)，市场资金面相对趋紧光华控股(000546)，这使创业板的高估值风险迅速暴露。
随着近期创业板整体回调中储股份(600787)，创业板的平均市盈率也随之快速回落。统计显示渝三峡Ａ(000565)，6月28日90只创业板股票的加权平均市盈率已降至67.40倍华新水泥(600801)，逐渐向理性方向回归。
此外国元证券(000728)，从近期上市的创业板新股来看中国银行(601988)，其整体估值延续了持续回落的态势。例如上海普天(600680)，6月25日xx上市新大新材、长城集团、盛运股份和金通灵的平均发行市盈率以下降为53.69倍深赤湾Ａ(000022)，已明显低于当前创业板的整体估值水平中鲁Ｂ(200992)，显示打新投资者也逐渐变得理性。
创业板指数跌破初始值
昨日深纺织Ａ(000045)，创业板大幅下跌深南电Ｂ(200037)，仅有不到10只个股上涨特发信息(000070)，创业板指数报收987.83点*ST宏盛(600817)，跌破初始值1000点沈阳机床(000410)，跌幅为2.8%。
6月1日ST汇丽Ｂ(900939)，深交所发布创业板指数晨鸣纸业(000488)，首日该指数便跌破基值1000点南宁百货(600712)，但随着市场对科技股的xx美菱电器(000521)，创业板便一路上扬沙隆达Ｂ(200553)，在6月17日冲高至1129点。不过中天城投(000540)，好景不长基金汉盛(500005)，受大盘调整影响昆百大Ａ(000560)，创业板大幅下跌。
6月以来创业板的表现俨然就是4月13日大盘调整以来创业板走势的缩影。
本轮下跌自4月13日开始塔牌集团(002233)，在5月下旬告一段落西安饮食(000721)，之后在经过数日的反弹后基金安信(500003)，创业板的风险再次集中释放西藏发展(000752)，直到上周创业板的走势稍显平稳天科股份(600378)，但横向波动的现象依然明显。
天相投顾分析师王明利指出中钢天源(002057)，创业板上市公司目前阶段的内在矛盾三特索道(002159)，是美好的前景与漫长而曲折的实现过程之间的矛盾。这种矛盾体现在股市上渤海物流(000889)，就表现为创业板基于美好发展前景的市盈率提升过程和阶段性估值压力释放过程相互交替的基本格局。
王明利认为三木集团(000632)，当前创业板所面临的风险正在转移。之前估值过高的风险随着两个多月的持续休整太钢不锈(000825)，已经有了较为充分的释放步步高(002251)，但从整个A股市场的层面来看国风塑业(000859)，整体估值水平的下降营口港(600317)，只是解决了一个问题峨眉山Ａ(000888)，即系统性风险有了较为充分的释放大化Ｂ股(900951)，接下来市场如果走稳大亚科技(000910)，需要解决另外一个问题大立科技(002214)，就是大、小盘股之间的结构性失衡。这个问题正成为主要的风险因素兰州黄河(000929)，影响创业板未来的走势。
"这种风险的消化智光电气(002169)，需要市场酝酿一轮纠偏行情东方热电(000958)，而在这个纠偏的过程中*ST鲁北(600727)，创业板个股的估值需要调整到与业绩相适应的水平。"王明利指出桂林旅游(000978)，在这种情况下南风化工(000737)，寻找具备业绩支撑的上市公司棱光实业(600629)，就成为投资创业板的首要工作。
A股即将进入中报披露阶段西飞国际(000768)，从此前的业绩预警来看顺发恒业(000631)，创业板仅有6家公司进行预警宝商集团(000796)，其中3家预增丹科Ｂ股(900921)，3家预减锦化氯碱(000818)，还很难看出创业板业绩的整体情况。但有分析人士预期ST华龙(600242)，此次中报中信国安(000839)，创业板上市公司的业绩将出现巨大的分化法因数控(002270)，而个股表现也将随之分化。
上海证券分析师钱伟海指出大连国际(000881)，随着中报期的临近丹化科技(600844)，高送转题材也有可能再度成为市场的一个焦点。
创业板巨无霸发行规模8000万 业界称是正常现象
昨日发行的国联水产(300094),发行规模达到了8000万股,创下了创业板新股发行规模的记录。
国联水产发行总股数8000万股,占发行后总股本的25%,网上发行股数达到了6400万股,成为首只发行总股数达到8000万股规模的深市创业板新股。数据显示,此前创业板新股发行规模的纪录,是由今年4月8日发行的南都电源(300068)创造的。当时,南都电源的发行总股数为6200万股,网上发行股数为4960万股。
8000万的发行规模,已经远远超过了多数中小板个股。据统计,迄今为止,发行规模上8000万的中小板个股也只有16只,今年发行的中小板个股,也仅有人人乐(002336)和天原集团(002386)两只股票发行规模超过8000万。据统计,中小板有8只股票发行规模上亿,其中,宁波银行(002142)发行规模达到了4.5亿。
国联水产表示,募集资金主要投向水产品加工扩建项目、国内市场营销网络建设项目、水产品加工副产品综合利用建设项目、科研中心建设项目和其他与主营业务相关的营运资金项。国联水产A股的发行价确定为14.38元/股,于昨日起开始申购。因公司具农业产业化重点企业、{gjj}南美白对虾遗传育种中心的概念,创出了近期不多见的57.52倍发行市盈率。业内人士称,创业板个股发行规模直逼中小板是一个正常的现象,此前,中小板个股也有过上亿的直逼主板股票的发行规模,但这对个股的上市并不构成影响,但在目前创业板连续两天大跌的情况下,在这种境况下大规模发行可能难以吸引大资金的青睐。
此前,市场有传创业板设置3000万的发行门槛控制家数,但证监会负责人对此予以否认。该负责人称,发行审核条件都是创业板发行审核办法里规定的条件,有些小企业被否都是因为自身的问题,不符合上市的条件,不存在证监会控制企业规模,证监会对企业的审核一直是一视同仁。
创业板原始股解禁将至 创投难耐套现冲动
尽管离首批原始股解禁还有数月之久,但部分创业板投资机构已按耐不住减持套现的冲动。
创投对收成预期"保守"
今年11月份,创业板将迎来首批原始股解禁高峰。按照惯例,创投机构在禁售期满后选择减持的可能性较大。"我们不否认在解禁后减持的可能,但具体何时减持需要综合考虑",有创投机构人士表示,目前创业板市盈率在60-80倍左右,禁售期满减持时的心理预期是30-50倍。
华泰联合证券分析师刘湘宁发布报告称,由于创业板估值过高,创投机构减持意愿也较高。报告利用流通市值加权计算显示,创业板解禁股全部减持将导致板块42%的价格冲击。
而世纪证券高级分析师吕丽华则认为,尽管创业板目前估值较高,但上述创投人士的预期还是稍显过于悲观。她表示,原始股解禁冲击最多导致20-30%的跌幅,预计低位将出现在市盈率50倍左右。但与此同时,创业板公司会产生分化,一些好的公司会由此浮现出来。
据了解,由于此前有个别创业板公司通过股权质押的方式获取xx,一度被认为是"创业板原始股打折甩卖"。事实上,据业内人士透露,由于目前离首批28家创业板公司原始股解禁都还有一段时间,加之部分创投还有追加锁定时间,因此还没有具体的案例,但确有个别创投股东已经开始考虑套现的问题,如一家创投公司在网上发布信息,寻求减持创业板股票的避税办法。
会否大规模减持有待观察
对于创投来讲,其对股权投资的回报要求相对理性,不会像二级市场上要求那么高的估值,原因就在于他们的资金回笼后能做更多的项目,从而实现资金循环利用。因此,创投禁售期满是否立即减持并不确定,但退出是必然结果,这是由创投的性质与基金期限所决定的。
上述创投机构人士就不讳认解禁后尽快转让的可能,"现在创业板公司80倍甚至100倍市盈率都是纸上富贵,只有落袋了才能算数。"值得一提的是,与大多数人关心投资赚多少倍相反,他现在更担心的是"到时候谁来接盘"。
按照惯例,创投的解禁股多会采取大宗交易平台进行批发转让。证券时报记者从一位从事大宗交易的人士处了解到,目前他们的原则是不碰创业板股票,至于解禁后创业板整体估值下移,会否对优质个股改变看法有待观察。该人士同时预计,11月份以后,创业板股票的大宗交易平台将非常热闹。
不过,另一位创投人士表达了不同看法。他认为,创业板公司创投股东禁售期满后,并不意味着创投股东就会大规模立即套现,一些创业板公司可能会和创投机构就减持时间和数量进行协调,尽可能减少对公司股价的影响。
对于接盘者,吕丽华认为,一旦股价下降幅度较大,游资很有可能是{zx0}出来接盘的主力。另有投资人士也分析表示,如果企业有发展前景,价钱够低,一些较好的公司也可能吸引一部分长线资金进驻。
创业板将迎解禁"洪流" 专家称尚未到抄底时
在大盘低迷时中国服装(000902)，作为中小盘股的代表哈空调(600202)，一度一枝独秀的创业板ST阿继(000922)，近日正在出现持续震荡的旱情。昨天小天鹅Ｂ(200418)，超过九成创业板个股翻绿西部材料(002149)，创业板指数跌破千点粤富华(000507)，让投资者疑虑重重。面对即将来袭的七月解禁潮中卫国脉(600640)，创业板能"挺"住吗？现在适合抄底还是谨慎投资？
市场变脸
创业板九成个股下跌
下月解禁市值是本月3倍
昨天全日航天科技(000901)，创业板大幅走低XD狮头股(600539)，九成创业板个股昨日收绿。创业板指数报收987.83点下跌28.46点新大洲Ａ(000571)，跌幅2.8%三一重工(600031)，再次失守千点大关。跌幅在3%以上的股票有35只。截至收盘仅有三五互联、盛运股份等7只个股以红盘报收。跌幅比较大的个股包括了海兰信、神州泰岳、欧比特等江山化工(002061)，中瑞思创大跌6.69%。
昨天创业板为何大跌？业内人士告诉记者天茂集团(000627)，一方面是受到消息面的影响七匹狼(002029)，如生物医药股受发改委正在研究新的药品价格管理办法的利空消息的影响伊立浦(002260)，以及近期对创业板的一些监管消息的作用。
其实在昨天的创业板不佳行情轴研科技(002046)，上个xx已有"预兆"：xx创业板、中小板新股就出现了破位下行走势彩虹精化(002256)，创业板指数上周五远光软件(002063)，就下跌了3.27%。而昨天收盘后*ST甘化(000576)，其实投资者还有着更大的担心：下月也是创业板解禁高峰到来的时候。南京证券研究所分析师徐银斌昨表示中材科技(002080)，周一下跌华夏银行(600015)，主要原因之一就是鲁银投资(600784)，"7月份歌华有线(600037)，创业板股票网下机构配售部分金杯汽车(600609)，将迎来解禁高峰"南京高科(600064)，由于xx机构网下配售部分方正科技(600601)，在网上发行部分上市之后三个月后上市流通海泰发展(600082)，据WIND资讯统计长春高新(000661)，6月份机构限售股总量为3037万股三峡水利(600116)，7月份创业板预计将有13只股票网下解禁信隆实业(002105)，解禁数量6176.8万股精工科技(002006)，比6月份增加103%顺络电子(002138)，即是6月份的2倍海特高新(002023)，如果按照市值算的话国统股份(002205)，比本月增加230%南京港(002040)，是本月的3倍多澳洋科技(002172)，让解禁压力陡增。
"现在都不敢轻举妄动了中钢天源(002057)，"对中小盘科技股异常看好的投资者郑先生泰达股份(000652)，最近也正在打算撤离创业板东源电器(002074)，"手上就汉王科技等一两只了中国国贸(600007)，"因为他觉得最近创业板的流通压力会比较大。
能否抄底
与蓝筹股"剪刀差"还有三倍
投资者别被"一日游"套住了
随着创业板的行情波动江苏国泰(002091)，指数连续下跌南方航空(600029)，部分个股的估值已经出现下行。此时ST松辽(600715)，一部分投资者认为千金药业(600479)，创业板已经到了抄底阶段。是否如此呢？
"近期锦龙股份(000712)，以创业板为代表的中小市值股票的连续调整维科精华(600152)，虽然表面上似乎是受消息面作用荣华实业(600311)，创业板和中小板下跌的根本原因在于其节前的强势中科英华(600110)，估值偏高"沧州大化(600230)，昨天太极集团(600129)，世纪证券创业板小组分析师吕丽华告诉记者蓉胜超微(002141)，创业板与传统蓝筹股形成的估值"剪刀差"难以为继。所以航天机电(600151)，创业板并没有回落到其合理估值位。
南京证券研究所分析师徐银斌也持类似看法："据统计大众公用(600635)，截至6月28日上海建工(600170)，创业板公司平均动态市盈率为46.15倍深赤湾Ｂ(200022)，还是要远高于中小板的34.15倍、沪深300的18.09倍广州药业(600332)，可以说锦江股份(600754)，创业板仍有较大的估值压力"。可见精伦电子(600355)，目前创业板的平均市盈率还达到主板的三倍左右物贸Ｂ股(900927)，尤其在大盘蓝筹股比较低迷的当下。在目前市场人气低落的情况下鑫新股份(600373)，他建议谨慎观望隧道股份(600820)，回避创业板调整风险。吕丽华表示太工天成(600392)，创业板的行情方大Ｂ(200055)，目前可能会出现"一日游"或"两日游"的短线行情江淮汽车(600418)，在有热点情况下还会上涨的兆维科技(600658)，但不管是上涨金证股份(600446)，或是下跌锦旅Ｂ股(900929)，持续性都不会强华光股份(600475)，"目前宏图高科(600122)，创业板总体上还是个投机市场"。这些业内人士的意见意味着：现在抄底创业板*ST(000722)，或是抢反弹金发科技(600143)，如果没有较强的短线操作能力宝(200413)，谨慎为好。
业界声音
成长的"烦恼"难掩成绩斐然
创业板可学习纳斯达克的灵活机制
调整、未满一年的创业板将何去何从？如何让广大投资者分享未来长期的成长？消息福建南纸(600163)，近日,中国证券市场研究设计中心联合在深圳举办了"第二届创业板高峰论坛"{lx1}科技(000669)，与会的各界人士表示创业板成长的"烦恼"难掩成绩斐然。
深圳证券交易所副总经理陈鸿桥在发言中表示,创业板在一定程度上xx了创业主体,在创业板的上市公司当中,有超过90%的企业是民营企业,创业板上市公司董事长、总经理的平均年龄不到40岁,首28家上市公司当中,有29%的企业有海归创业背景,初步统计创业板上市公司当中,创业背景来自于大学教授、海归留学以及家族(包括父子创业、夫妻创业等)的超过1/3。
中国银河证券首席经济学家左小蕾表示湖南投资(000548)，纳斯达克的成功是源于它的制度性建设非常有利于创新型企业和中小企业的上市融资,比方说纳斯达克自己有很多层次,设不同的标准,而且有灵活转板的制度安排,上市的审核程序较便捷,有严格、灵活的退出制度和做市商制度等等。业内人士表示鲁泰Ｂ(200726)，创业板还要学习纳斯达克的灵魂。
监管回应
退市机制上蹚出一条路
高收益、高风险都要有心理准备
证监会深圳监管局局长张云东在第二届创业板高峰论坛主题发言中对创业板退市的制度建设阐述了个人看法DR中金黄(600489)，他表示东电Ｂ股(900949)，当下上市公司的退市门槛太高红星发展(600367)，存在退市标准易于规避宁通信Ｂ(200468)，退市时间长、渠道单一等问题北巴传媒(600386)，创业板可以在上市公司退市机制上蹚出一条路来。
另有媒体报道*ST二纺B(900902)，证监会主席助理朱从玖26日也表示国电南瑞(600406)，风险投资对创业板很重要湘潭电化(002125)，对创新型企业也很重要冠豪高新(600433)，希望有更多的风险投资参与投资创新型企业。这将有助于不断提升创业板上市公司的质量全柴动力(600218)，推动创新型企业发展的可持续性空港股份(600463)，同时也增加其他投资者对创业板的投资信心。
朱从玖强调北京城建(600266)，投资者对创业板的风险要有正确认识。普通投资者有一个误区：经常谈论高风险和高收益亨通光电(600487)，认为创业板市场风险比较高园城股份(600766)，所以必须要有高收益。但高风险和高收益怎么来理解？我认为长力股份(600507)，高风险一定会出现新嘉联(002188)，高收益也一定会发生菲达环保(600526)，但并不是所有的投资者都会得到高收益上海九百(600838)，也不是每位投资者都会承担高风险。这就意味着山东黄金(600547)，有不少对创业板的投资会失败、会亏钱安阳钢铁(600569)，投资者对此必须要有心理准备。
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解禁股可区别对待
徐银斌表示北人股份(600860)，仔细分析*ST(000657)，这13只股票的解禁压力程度有较大差异火箭股份(600879)，目前宁波GQY、南都电源、数码视讯、华平股份、安诺其、数字政通等6只股票的股价都低于发行价深深房Ｂ(200029)，解禁压力不大。
压力主要来自于市价超过发行价的7只股票：
当升科技(300073*ST三联(600898)，涨78.33%)、
碧 水 源(300070汉钟精机(002158)，涨56.32%)、
国民技术(300077卧龙电气(600580)，涨47.20%)、
三聚环保(300072西昌电力(600505)，涨43.72%)、
华谊嘉信(300071延长化建(600248)，涨27.16%)、
中瑞思创(300078世荣兆业(002016)，涨19.00%)、
金利华电(300069锦港Ｂ股(900952)，涨15.27%)东阿阿胶(000423)，建议投资者区别对待。
吴晓求：创业板违规行为多
中国人民大学金融与证券研究所所长、xx经济学家吴晓求6月26日在第二届创业板峰会上表示中国软件(600536)，在创业板上市前后赣粤高速(600269)，存在着大量的违规行为。
曾经作为证监会发审委委员的吴晓求指出中化国际(600500)，在创业板上市之前开开实业(600272)，有大量的PE蜂拥入股贵州茅台(600519)，企图在企业上市后获得暴利红阳能源(600758)，在这个过程中存在违规行为。我国的保荐人制度也存在着重大问题北海国发(600538)，该行业的从业者可以非常轻易获得几百万、甚至上千万的收入。
他还称汇通能源(600605)，在二级市场上龙建股份(600853)，创业板也存在大量内幕交易等违规行为民丰特纸(600235)，有相当多人提前知道高转送高分红等各方面的内幕信息中炬高新(600872)，能够较早的进入友谊Ｂ股(900923)，从而获得暴利*ST湖科(600892)，相关监管部门应当制定政策规范上述这些情况。"内幕交易使得创业板市场的价格非常蹊跷京能热电(600578)，这个市场非常小恒源煤电(600971)，容易操纵新城Ｂ股(900950)，操纵市场使得价格变得扑朔迷离贵绳股份(600992)，令人迷惑*ST中农(600313)，更为重要的是梦幻般的想法支撑了梦幻般的价格。"
吴晓求在接受访谈时指出北京银行(601169)，创业板的锁定期、减持规定绿大地(002200)，对控股股东的减持设有限制中海集运(601866)，但对控股股东以下的若干股东没有限制。在企业上市一年后*ST物业B(200011)，也就是在今年11月南玻Ａ(000012)，创业板将迎来首批原始股东解禁高潮青岛啤酒(600600)，除控股股东外的原始股东有集中套现的动力中粮地产(000031)，届时创业板难免会出现大规模下跌。
创业板7月解禁高峰临近 今年绩优基金面临考验
在一些基金眼中,A股市场最近两周{zd0}的特点是,小盘股{zh1}的"高地"--医药股的猝然倒下,以及大盘股的跃跃欲升。虽然,机构对此现象的解读存在分歧,但不可回避的是,伴随着创业板{dy}波解禁股的流通,小盘股的调整压力日益明显。
"倒春寒"
如果回顾今年以来的行情,医药行业可能是A股市场中最坚强的板块,即便市场整体下跌近10%的4月份和5月份,医药板块的整体跌幅仍旧微乎其微。而部分个股甚至强势上涨,基金普遍对此的理解是"医药是政府调结构政策的{zd0}受益者之一,因此,也是获得超额受益的{zy}质板块。"
这种情况在最近两周发生变化,国家关于调控药价的一个表态瞬间击垮了市场对于医药股的强烈乐观。医药板块瞬间转强为弱,短短一个多xx,累计跌幅近10%。成为继小盘重组股、电子类股、消费类股后,中小盘股中出现跳水的又一个板块。至此,中小盘股在最近两个月内先后展开估值的调整时期。
不过,机构对于基本面的判断显然没有那么快转身,海富通基金依然认为三季度可能会出现政策上的一个"真空期",中长期结构调整政策将更多出台,譬如三网融合、医改和新能源等等。不过市场也可能会因为缺乏超预期的因素而表现得更加平静,个股有机会,而且整体行情并无太大变化。
创业板解禁高峰临近
但另一个变数已经伴随着时间的日益临近,去年10月30日启动的创业板已渐行渐进至接近的高峰期。
首先到来的将是机构解禁的高峰,参与创业板新股网下申购的机构们,正在陆续进入解禁的高峰期,粗略统计,7月份的解禁股份数将达到6月份的6倍以上。而8月份的解禁股份数也不会少太多,因此,基本可以推断,机构短期持有流通的比例将大幅增加。
而从目前看,创业板的增速和高估值仍在（最近一个月,创业板指基本持平）,而市场其他板块已经先后落水,未来机构会否形成又一轮减持风潮是很值得思考的事。
但即便机构依然看好,时间再往后推5个月,从今年11月起,创业板公司的原始股东将进入流通高峰。其中11月份,即是大高峰,约有当前机构解禁数（6月）50倍市值的股票进入流通。根据深交所5月末的统计,截至2010年5月31日,创业板上市公司总市值3708.24亿元,流通市值为834.69亿元,约7成股份未流通。这无疑注定了未来三年,中小盘股较大的流通压力。
今年绩优基金面临考验
而对于正在日益"勇敢"参与创业板、中小板个股投资的基金而言,手中小盘股的估值调整压力会日益成为现实。
其中,今年的绩优基金可能尤其明显。以股票类基金目前的业绩{gj}华商盛世(630002)成长为例,一季度的xx重仓股中就包括了国电南瑞(600406)、中恒集团(600252)、理工监测(002322)、双良股份(600481)、西南合成(000788)、天士力(600535)等一批中小盘股。另外,该公司在上市公司年报中,还成为上海凯宝(300039)、积成电子(002339)、潮宏基(002345)等一批中小板、创业板上市新股的主要流通股东。其他基金也多有类似举动,如何鉴别中小盘股的风险和收益,可能成为这批基金下半年业绩命运的关键。
创业板指再破千点：印钞机还是老虎机
昨天创业板指数大跌中江地产(600053)，再次跌破1000点关口同力水泥(000885)，收盘报987.83点歌尔声学(002241)，下跌2.8%。自6月17日创业板指数触及1129.68点的高位至今力合股份(000532)，创业板指数出现了持续震荡向下的走势广电网络(600831)，累计跌幅已经达到12.6%。
大同证券创业板研究员张宏斌对《{dy}财经日报》记者表示湖北宜化(000422)，在未来一段时间基金通乾(500038)，创业板指数继续震荡向下的可能性较大银基发展(000511)，一方面主板尚未站稳兰州民百(600738)，另一方面创业板的估值溢价过高穗恒运Ａ(000531)，预计未来会继续有一个回归的过程。
张宏斌指出兖州煤业(600188)，近日创业板的某些新股发行估值已经有所降低创元科技(000551)，发行速度比较快招商局Ｂ(200024)，这对创业板的走势也有一定的影响长城股份(000569)，事实上某些新股在上市询价至正式发行期间潞安环能(601699)，创业板指数已经有所下跌鲁抗医药(600789)，因此很多创业板新股的表现都不会十分好深发展Ａ(000001)，也有参差不齐的情况。张宏斌也指出九龙山Ｂ(900955)，尽管创业板估值高飞亚达Ａ(000026)，但某些特别优质的高成长股票值得投资者继续持有。
上周五大众Ｂ股(900903)，在创业板上市的新大新材(300080SZ)在当天即跌破43.4元的发行价深天马Ａ(000050)，发行市盈率为68.9倍有研硅股(600206)，昨日收报40.76元深天健(000090)，再跌2.93%；而同{yt}上市的长城集团(300089SZ)、盛运股份(300090SZ)、金通灵(300091SZ)发行市盈率分别仅为47.67倍、49.56倍和48.62倍ST雄震(600711)，昨日这3只个股的收盘价分别较发行价高6.6%、35.9%、14.2%。
一位券商研究员表示民生投资(000416)，同{yt}上市发行市盈率较高的股票破发中国卫星(600118)，表明投资者对发行价过高的股份已经有所回避紫光股份(000938)，市场也逐步走向理性川投能源(600674)，投资者心态也趋于成熟。
银河证券首席经济学家左小蕾日前在第二届创业板峰会上表示华东科技(000727)，纳斯达克曾经出现的互联网泡沫值得我国借鉴兰生股份(600826)，监管部门需要采取措施防止创业板走这种弯路中原环保(000544)，使得市场尽量不要出现过度的非理性繁荣；而过度的包装也是全球创业板的共有问题开开Ｂ股(900943)，监管部门需要尽量制止。
她也提出为了防止高发行价陕国投Ａ(000563)，可以考虑采取xx网上询价的方式；另外太极实业(600667)，她也建议深交所开设关于创业板的专门网页鲁泰Ａ(000726)，使得创业板上市公司的信息披露更及时有效大连控股(600747)，尽量避免扭曲信息和不公平的市场交易行为。
左小蕾也指出新华制药(000756)，为了上市而上市的"造富运动"三安光电(600703)，应该要有所限制。她认为北新建材(000786)，上市过程应该变成企业成长性的培养过程桂东电力(600310)，是一个价值提升的过程云铝股份(000807)，而不能成为PE、VC在上市前{zh1}阶段的财富大幅增长机会。
创业板"市梦率"高处不胜寒
昨日中环股份(002129)，创业板以2.65%的跌幅位居所有板块跌幅榜xx天音控股(000829)，但据Wind统计数据显示飞乐音响(600651)，以昨日收盘价计算银星能源(000862)，创业板整体静态市盈率仍然达到73倍风帆股份(600482)，而沪深300与中小板的整体静态PE仅分别达到18倍与47倍ST东碳(600691)，创业板相对于两块整体溢价程度也达到了300%与55%。据华宝基金{zx1}统计数据显示美锦能源(000723)，截至上周武汉塑料(000665)，香港创业板静态市盈率为38倍、市净率1.78倍,美国纳斯达克静态市盈率为29倍。
"创业板相对于主板整体PE溢价三成永生Ｂ股(900904)，这是国外所有创业板估值的基本定律ST博信(600083)，而我国的创业板即使与具备超强成长性的中小板也溢价达到60%左右。"昨日中工国际(002051)，大同证券创业板研究组张宏斌分析师向《大众证券报》分析新华都(002264)，目前创业板估值压力巨大大连金牛(000961)，此番创业板行情的拐点或已到来韶钢松山(000717)，而创业板的成长性值得怀疑50ETF(510050)，好公司还要好好淘。
除了中报预期不太理想外长城信息(000748)，据今年{dy}季报显示基金鸿阳(184728)，创业板公司今年{dy}季度的利润增长速度较之深圳主板已显弱势新兴铸管(000778)，创业板90家上市公司一季度总共实现净利润11.1亿元银泰股份(600683)，同期增长幅度为36％酒鬼酒(000799)，而深圳主板的946家公司一季度利润合计达到451亿S佳通(600182)，相比上年的223亿翻了一番。
在近日第十届中国企业"未来之星"年会上京山轻机(000821)，与会专家对目前的创业板提出了善意批评。IDG资本创始合伙人熊晓鸽认为大江Ｂ股(900919)，目前的创业板是不可能培养出未来的"鲨鱼"式企业。比如{dy}批创业板公司基本都是"传统"行业高鸿股份(000851)，平均利润大概为6000万左右科陆电子(002121)，都是从中小板拿来的。联想投资董事总经理陈浩也认为同力水泥(000885)，此"传统"并不意味着行业是传统的山推股份(000680)，更多的是没有核心的科技和原创的技术。易凯资本有限公司首席执行官王冉形象地描述到："比如一个区域有很多很好的鱼食南方建材(000906)，按说市场经济是谁有能力谁游进来谁先吃建投能源(000600)，然后越长越大福星股份(000926)，现在是人为划一个边界新海股份(002120)，把大海变成鱼塘广济药业(000952)，给鲨鱼发准入证自仪股份(600848)，说你能进你不能进天业股份(600807)，把放养变成圈养。"而360buy京东商城CEO刘强东更是语出惊人地表示："中国互联网要搞好上海电力(600021)，只有解散发审委取消审核制中工国际(002051)，让市场、投资人去选择浙江震元(000705)，而不是让办公室里什么都不懂的人决定谁上市谁不上市。"
深圳证监局局长张云东：须让绩差公司从创业板退市
6月26日霞客环保(002015)，由中国证券市场研究设计中心主办的"2010年第二届中国（深圳）创业板高峰论坛"在深圳市举行。与会官员、专家围绕创业板的成就与问题进行了充分讨论民和股份(002234)，并对相关制度建设提出了积极建言。
深圳证监局局长张云东在主题发言中对创业板退市制度建设阐述了个人看法。他表示苏泊尔(002032)，当下上市公司的退市门槛太高三全食品(002216)，存在退市标准易于规避晶源电子(002049)，退市时间长、渠道单一等问题拓日新能(002218)，创业板可以在上市公司退市机制上趟出一条路来。
张云东表示瑞泰科技(002066)，现在正在考虑的退市问题一点不亚于股权分置改革的问题。要使中国资本市场发挥资源优化配置功能、维护市场秩序、保护广大中小投资者的利益,就必须让绩差公司从市场上退出去。
深交所副总经理陈鸿桥在发言中表示,要以创业板构建创业链条,推动创业者、创业企业、创业投资与创业板四位一体的互动机制,加快创业体制机制创新的进程。而要建立这个创业机制当下存在五个难题：{dy}个难题是创业的驱动力和积极性；第二个难题是创业者行为的规范,通过行为的规范,使得创业具有可持续性,能给社会做出更有价值的贡献；第三个难题是如何解决创业创新的投融资机制和体制的问题,如何建立适应创业企业、创新型企业特点的金融创新体系；第四个难题是如何科学规划创业、创新的方向,如何寻找新兴产业发展的着力点；第五个难题是怎样培育创业主体,形成创业体系。
陈鸿桥指出奥特迅(002227)，创业板的积极作用在三方面得到体现：首先是创业板突显出对创新特色现有企业的支持孚日股份(002083)，有利于带动产业发展。其次宝钢股份(600019)，创业投资与产业基金将会成为科技创新投融资的主渠道。第三山东如意(002193)，创业板xx了创业主体中国联通(600050)，将会从更大程度上激发人们的创业激情和活力。
深圳市金融办副主任肖志家说南纺股份(600250)，目前创业板取得了良好的示范效应银鸽投资(600069)，推动和引导民间投资流向创新型中小企业泰豪科技(600590)，从而在一定程度上缓解了就业难的问题航天科技(000901)，并促进了经济的转型。创业板的发展必将成为我国中小企业融资的一面旗帜烟台冰轮(000811)，并逐步成为经济转型与发展的助推器。我们要共同呵护创业板的健康长远发展。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示焦作万方(000612)，创业板对中国资本市场的建设具有战略意义中通客车(000957)，尤其是对深沪两个交易所进行战略性分工提供了历史契机。未来*ST天海B(900938)，上海市场未来将会成为中国主要的蓝筹股市场伟星股份(002003)，深圳市场将会成为中国最富有生命力的创业板高成长市场。
银河证券首席经济学家左小蕾说顺络电子(002138)，在创业板发展过程中基金金盛(184703)，深圳应该成为一个创新基地。中国要建设有特色的创业板泸州老窖(000568)，必须抛弃一些中国特色大化Ｂ股(900951)，才真正具有特色。
