一、公司产品：注射用重组人干扰素α2b冻干粉针、重组人干扰素α2b注射液、重组人干扰素α2b乳膏、重组人干扰素α2b滴眼液、重组人干扰素α2b栓剂、注射用重组人生长xx、抗精子抗体检测试剂盒等。

二、财务状况：负债率8.85% ，  

  每股净资产(元)    ｜    5.9900｜    5.9000｜    2.3600｜    2.1000｜
｜每股资本公积金(元)｜    3.8171｜    3.8171｜    0.3260｜    0.3388｜优
｜每股未分配利润(元)｜    0.8306｜    0.7340｜    0.6277｜    0.3910｜

  应收帐款(万元)    ｜   3467.80｜   3133.31｜   3012.28｜   2290.23｜良
｜其他应收款(万元)  ｜   1286.28｜    495.83｜    572.15｜   1434.78｜
｜坏帐准备(万元)    ｜         -｜         -｜         -｜         -｜ 

  三项费用增长率(%) ｜     15.96｜     23.99｜     17.03｜     -2.68｜优

｜销售毛利率(%)     ｜     70.40｜     72.19｜     70.91｜     70.14｜优 

三、资本运作

新募资金用于：A肿瘤蛋白P185及瘦素（LEPTIN）生物检测试剂生产项目、B重组人生长xx生产线技术改造项目、C预充式重组人干扰素α2b注射液生产项目、D新医药研发中心建设项目、E市场营销网络建设项目

四、团队：宋礼华    ｜董事长｜1957年1月出生，硕士｜研究员，博士生导师，注册xxxx，享受国务院有特殊贡献专家政府津贴；其余主要核心人员均为硕士以上学历，年龄分布为60后或70后。

五、公司优势劣势：09年度，公司取得了瘦素诊断试剂盒、P185 肿瘤蛋白检测试剂盒两个新产品的生产批件，预充式重组人干扰素α2b注射液300万IU、600万IU，重组人生长xx6IU、10IU、16IU 五个新剂型或新规格的生产批件，是公司成立以来取得生产批件最多的一年，为今后销售业绩的提升打下了坚实的基础。其它在研的近10 个研发项目也都取得了不同程度进展，本年度，公司共申请发明专利 5项、新型实用专利2项。余良卿为“中华xxx”品牌。

1、主要优势
      （1）自主创新优势
     公司拥有一支专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富、创新意识较强、职业道德良好、职业资格齐全的创新创业团队；完善的创新支撑体系；多项自主知识产权的科研成果以及独具特色的研发战略。公司坚持“生产一代、开发一代、预研一代、储备一代”的科研方针，坚持“自主创新为主，产学研合作与产品引进相结合”的研发模式，保持研发工作的连续性和前瞻性。公司坚持以市场为导向，以原始创新为目标，以集成创新和引进消化吸收再创新为出发点和落脚点，长线品种和短线品种相结合。通过产品、技术和工艺创新，使公司产品涵盖范围从原有的肝炎、代谢性疾病、妇科疾病等领域，逐步延伸至艾滋病、肿瘤、关节炎等疾病的xx和诊断试剂领域。
      （2） 企业品牌优势
     公司是全国首批创业板上市企业，也是xx创业板上市的生物医药企业，品牌影响力较大，易于得到社会和患者的认可。
      （3） 产品优势
     公司主要产品重组人干扰素α2b、重组人生长xx具有疗效确切、副作用小、适应症广泛、质量稳定可靠的特点，在国内的市场份额均位居前列且逐年提升，产品品牌形象受到医生和患者的广泛认可。
      2、主要劣势
     企业规模相对较小，虽然公司经过多年发展，但与发达国家相比，企业整体规模还不是很大，生物制药行业竞争相对激烈，短期内较难形成市场主导地位。

     国泰君安认为，安科生物并不是细分xxxx公司，每项业务都只是追随者，行业地位一般，远不如科华生物、华兰生物及双鹭药业。根据安科生物的招股说明书显示，生物医药研发具有周期长、技术难度高、资金投入大、附加值和回报高、产品市场生命周期长等特点。因此其经营业绩受重组人干扰素产品影响较大的风险。
国内干扰素市场主要被两大国际巨头罗氏和仙灵葆雅所占据，安科生物占比一直在3％左右徘徊，由于品牌认知度和公司营销能力的局限，预计公司未来市场占比不会迅速提高，未来3年有望达到5％左右。国内生长xx市场基本被长春金赛，瑞士雪兰诺和联合赛尔三大公司所占据。06，07，08年三家公司所占市场份额均超过90％。
六、重大事项：2010年6月6日，公司与广东京豪医药科技开发有限公司、章费维先生、黄生年先生、沈湘先生、施玉良先生签订了《股权转让协议》，以700万元受让其持有的浙江福韦药业有限公司70%的股权。浙江福韦的主要产品为阿德福韦酯，是公司主导产品干扰素针剂在肝病市场的重要补充。

七、股本及市盈率：1.51亿股且10年5月10派8，因其产能受市场非龙头行业地位的限制股本扩张能力不强；PE（动）105

八、总评：属于生物制药行业，政策扶持，财务状况良好，但因其市场地位非xxxx，不宜作为长线投资，宜作波段操作品种。