反弹近顶部 短期继续下行_韩金柱_新浪博客

(金中投期市周评21010-6-25)

商品市场的沉闷气氛一直未能打破,市场现在再难找出什么热点可以炒作,一方面大量的资金掌握在投资者手中,一方面证券市场、商品市场价格不见涨,投资者在经历416日压力的洗礼之后,已经变得非常谨慎。什么样的价格是合理的价格现在已经说不清楚,只有买方愿意买的价格才是合理的价格。现在买方还没有找到这样的信心可以进场。但相对于以前而言,商品市场的价格,特别是农产品的价格确已至低位,投资价值显现。但具有投资价值未必值得投资,难保未来不会效仿美国对农产品实行高额补贴,保持农产品的地位运行,也确保物价稳定,有利于国家宏观调控和经济运行的稳定,因为基本生活的保障才是社会稳定的真正基础。

 

金属和化工产品是经济运行的血液,商品价格迟迟不能上去,主要是社会的库存居高不下,本质上是需求不足,需求不足的原因是经济运作效率开始下降,经济增长放缓。经济增长的放缓可能来自于目前体制不适应经济的发展了,也可能是阶段性的信心不足。目前来看,更多的原因应该在后者。因为社会仍然缺失很多物种财富和精神财富,这种确实就是一种确实的需求,既然需求存在,经济恢复和发展就仍然可以运行。那么就是信心的问题。如何提振经济发展的信心是一个核心的问题。但是信心不是随便就可以建立的。这需要一个较长时间的过程。

 

国际经济还处在纠结的阶段,继续下探也未尝不可能,但更可能的还是处在当前这样一个不上不下的阶段,离真正的好转还很远。美国619日当周初请失业金人数为45.7万人,继续保持高位,显示美国经济没有建好,但预计之后也不会再坏。欧元区的债务危机暂时解除,其经济恢复相对来说较为稳健,欧元区4月工业订单年率成长22.1%,其采购经理人指数也保持高位,6月欧元区综合采购经理人指数为56。人民币升值预期助推资本市场及商品市场,但如昙花一下,这毕竟是个长期的影响因素,并且是次要的因素,不会根本上改变商品市场的格局。

 

    工业品包括沪铜、锌、铝等仍然处在下行通道上,前期反弹已经接近顶部,沪铜反弹上方或致56000/吨,沪铝或至15500/吨,沪锌或至16000/吨,目前已接近高位,此时参与需尤为谨慎。农产品中豆类的弱势可能延续,前期低点或再被逼进,但应有一定支撑。连豆、豆粕、豆油短期沽空盈利机会较大,止盈可放至前期低点。而玉米由于前期受国储抛售压力抑制,下行较大,但由于受下游需求支撑,及供应仍属偏紧,反弹或在短期延续。关键点位1920/吨。避险品种黄金可以继续持有,后市仍有上行空间,但预计接下去的上行可能较为缓慢,小幅回调次数也会加大。

 

韩金柱

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