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    新材料发展正当时。2009年11月,温总理发表题为《让科技xx中国可持续发展》讲话,明确将新材料产业列为国家新兴战略产业之一,并在报告中指出,新材料产业发展对中国成为世界制造强国至关重要。根据温总理的讲话内容,战略性新兴产业包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等七大产业。媒体报道工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿力争6月前递交国务院,而《战略性新兴产业发展十二五规划》最快将在9月提出,内容将包括战略性新兴产业所涵盖的领域、总体思路、政策支持及财政投入等。

    稀有金属资源战略地位凸显。中国制造,无论是推进大飞机、高速列车、新能源汽车等重点工程,还是电子信息、节能环保等重要产业,都面临着一系列关键材料技术突破和应用问题。作为新能源设备、电动汽车等上游资源和新材料行业,无疑将在产业链中占据主要地位。其中,稀土、钨、锡、锑是我国为数不多的具有定价能力的稀有金属资源,并控制了各个高、精、尖工业领域的技术发展,为提升我国优势矿产在国际市场上的话语权,我国从去年至今年陆续出台了相关政策如整治优势矿产的开发秩序、规范行业准入、限制出口等,我们认为,稀有金属的战略地位凸显,未来行业发展空间将受益于我国发展战略性新兴产业的需求。

    未来行业前景向好,关注相关上市公司。从上述稀有矿产资源的价格走势、进出口情况来看,国家的政策起到了积极作用,我们预计“战略性新兴产业发展十二五规划”将于年底前出台,相信其执行力度和相关政策扶持都将提升至前所未有的战略高度,而稀土、钨、锑、钛、锗等小金属作为战略性新兴产业的基础材料, 势必迎来突破性发展机会,我们对其长期趋势持乐观态度,建议对相关的上市公司进行长期关注……【研报全文

1.东方锆业进军产业链{zg}端,借助外力实现重大突破

    此次公告进军核级锆,标志着公司进入锆产业链{zg}端的环节。从锆的产业链来看,公司已经拥有从上游锆英砂开始到下游各品种的全产业链业务,核级锆是产业链中技术含量{zg},生产难度{zd0}的领域,核级锆的介入标志着公司未来将成为具有全球竞争力的锆综合生产商。

    由于核能锆的技术难度大,目前来看,依靠公司自身力量实现突破的可能性较小,很可能采取消化吸收的方式。此前国核宝钛生产核能锆,主要技术来自美国西屋集团,当初国核集团引进了第三代核电模式美国西屋集团AP1000,其前提就是技术的全面转让,国核宝钛正是基于此协议引进技术的体现。而中广核第三代核电技术主要引进了法国阿海珐的EPR1000,其前提也是要求法方全面转让核电技术,因此,我们有理由相信,东方锆业最终技术也可能来自法国技术的引进,中广核与东方锆业以战略合作的方式生产核级锆。

    2.核级锆市场容量远超市场想象

    {zx1}的《核电中长期发展规划》要求,到2020年中国将争取将核电运行装机容量从目前的906.8 将大幅上升到7,000 万千瓦。建设100 万千瓦需要45 吨锆材,并且锆材作为耗材,每年需要更新三分之一,也就是说,每年新建核电项目和存量核电运转都存在锆材需求,未来10 年6100 万千瓦的核电建设就需要锆材2700多吨锆材,我们按照每年核电新建装机容量基本一致的假设计算,未来10 年锆材需求总量在8000 吨以上。

    全球核级锆产能目前大约在5000 吨左右,只有美国、俄罗斯和法国的4 家公司能够生产,国外公司产能十分饱满。从国内产能和需求来看,目前国核宝钛的产能为100 吨,未来国核宝钛预期达产的规模在1000 吨,加上公司此次公告投产的1000 吨产能,随着两家公司未来产能的不断释放,将逐步替代进口份额。以目前270-280 万/吨的价格计算,未来市场容量接近200 亿。且两家公司技术路线不同,相互竞争关系并不明显,公司将对接中广核项目所用锆材需求。

    3.核级锆产能释放将带来业绩大增

    预计核能锆建设周期在1 年半到2 年左右,公司定向增发如果能够在四季度完成,则项目最早在2012 年下半年产生效益。2 万吨氯氧化锆建设周期1 年左右,预计2012 年建成,会增加一部分对外销售,但大部分应在内部消化。

    由于尚不清楚核级海绵锆毛利率究竟能够达到多少,我们以60%保守估计预测。

    假设公司在四季度以16 元价格增发5000 万股计算,业绩预测2010、2011、2012、2013、2014 年EPS分别为0.29、0.36、0.97、1.49、2.01 元

引文来源  稀有金属行业五只金股未来走势将超想象 - 操盘必读