近期，各地的全棉纱企业报价都保持稳定，纱线价格持续高位。对于目前的全棉纱价格，不少棉纺企业已经心存不安，担心掉价，也担心涨价。一中间商这样告诉笔者：“我觉得纱价到头了，可能要跌了，可是出乎意料的是，它一直在涨价。”对此，笔者只能用疯狂来形容。一方面，各地的棉纺企业心存疑虑，另一方面，各地纱厂的库存却空空如也。货源紧张是全棉纱一直居高不下的主要帮凶，而一直表现良好的棉布出口市场也分流了很大一部分的棉纱需求，这更加剧了棉纱市场的上涨。可是，棉纱真的要一直涨下去吗？笔者认为，全棉纱价格或已到顶。
     1、棉花缺口被堵住，亟待隐性库存释放
      据美国农业部{zx1}农产品供求预测报告数据显示，2010/11年度全球棉花产量预计为113.88百万包，全球消费量预计为119.08百万包，产需缺口为5.2百万包，需求的稳定增长也导致期末库存连续两年下降，预计10/11年度期末库存为50.13百万包，比09/10年度下降262万包，库存消费比下跌至42.1%，为近16年来的低点。供求偏紧的基本面格局对国际棉花价格起到较大的支撑，但是国内的棉花缺口问题很早之前就已得到xx解决，可是下游仍有不少纱厂和中间商以此作为炒作契机。2009/10年度国内棉花产量为640万吨，加上二、三次抛储的110万吨棉花，以及2次配额共约269.3万吨（包括09年12月底下发的189.3万吨进口棉配额，今年5月中国棉花协会还将再次下发80吨的棉花进口配额），合计年度可供利用资源量为1020万吨，而今年度棉花消费估计在1000万吨左右，这已经有20万吨的棉花富余量。据相关机构的调查数据显示，5月份我国平均棉花库存由上月的38.13天增加至41.21天，折合棉花工业库存量由120.90万吨增加至130.57万吨，较大的企业棉花库存普遍在3个月以上。截止到2010年5月底，国内棉花商业库存总量为246万吨。因此，在新棉上市前，棉花基本可以满足下游需求。
      2、国家宏观调控手段加强 新棉上市价有望得到理性回归
      我们都知道“棉贱伤农，棉贵伤工”的道理，我们也清楚只有稳定棉价，才能让纺织企业和棉农的收益得到保障。中储棉作为稳定军心的目的，常会在棉花市场出现大起大落的时候制定出相应的政策，来稳定棉花价格，这一次出台抛储和配额政策就是如此。从今年5月底开始的打击炒作农产品的专项行动开始，国家的宏观调控手段就一直没有停止。而近期中储棉的抛储和配额等措施，虽然尚未公布，但是其影响力已经在棉花期货市场得到明显反应。而中储棉也于21日将国家储备棉代储库挂牌名单公布出来，这似乎再次印证了抛储棉的真实。60万吨的抛储和100万吨的棉花配额一下来，市场上对于棉花缺口的声音将降低到{zd1}，而此时，供需宽裕的棉花市场会出现询价和购买力的下降，进而带动棉花价格的回落，而抛储更是如此。当一连几天，抛储均价持续下落的时候，棉花市场就会如“多米罗骨牌”一般，市场人士纷纷出棉，隐性库存就出现了。
      3、国内棉纱利润充裕，国外纱价纷纷下跌
      从2009年10月开始，全棉纱就疯狂的掀起了上涨的波澜，其中32S普梳高配针织纱带票出厂报价从18500元/吨涨至30500元/吨，上涨12000元，涨幅为64.86%。仅以现在市场上3级地产棉带票到场价格为19000元计算，那么去掉8%的损耗，以及5000元的加工成本和财务成本，32S普梳高配全棉针织纱的成本仅在25520元/吨，利润空间接近5000元/吨。而更多的纱厂实际用纱成本仅在15000元/吨附近，实际利润空间突破7000元大关。在持续数月的上涨之后，从6月份开始，巴基斯坦、印度等国外棉纱出口价格却在国际棉价下跌的拖累下，开始了缓慢的下行。同时，在经过约1个月的停止出口后，巴基斯坦又重新开始出口棉纱，纺织部每日出口额度设定再2000吨，每公斤单价{zd1}为3.5美元（约人民币27850元/吨），{zx1}各国全棉纱港口价格一览表:

  

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