华泰联合：建议关注法因数控、金龙机电、天源迪科

在农行IPO 上市，房地产政策调控尚未结束、海外市场动荡不断、流动性逐步收紧的背景环境之下，大盘股的投资机会依然显得乏善可陈。非周期类的小市值公司代表着未来经济发展新方向，面临着行业和公司的巨大增长空间和历史机遇。
那些具有新技术、新产品、新应用和新模式的中小市值公司仍将持续跑赢市场，但需要重点关注的一点是公司未来是否能够真正保持持续的高成长，只有未来持续的高成长，才能抵御估值调整的风险。

法因数控（002270）

公司是国内{zd0}的以型钢为加工对象的专用数控成套加工设备制造商，主要产品市场累计销售额国内市场占有率达到60%以上。主导产品处于国内{lx1}地位，多属国内xx或{dy}批国内自主设计产品。钢结构数控加工设备在我国属于新兴朝阳行业。04-06 年铁塔钢结构、建筑钢结构等重点钢结构数控成套加工设备销售额年均复合增长率达到32.9%。随着进口替代进程的推进，公司市场占有率进一步稳固。同时公司产品向输变电、建筑钢结构和风电设备行业的拓展，2012E 年保有量有望达到11000 台，对应于公司目前426 台的产能，产品需求前景乐观。
公司产品毛利率、净利润以及净资产收益率指标显示的公司盈利能力处于同类可比机床类上市公司{zg}的水平。主要得益于公司所处细分的钢结构专用机床领域，下游需求的快速成长带来行业的成长机遇；另外公司加强软硬件结合，强调设备的成套化和复合化，导致公司产品盈利能力较强。

天源迪科（300047）

深圳天源迪科信息技术股份有限公司主要从事电信、公安及其他行业应用软件的开发、生产和销售，计算机软、硬件系统集成，技术支持与服务业务，其中电信行业业务支撑软件系统业务收入占到总收入的85%以上，是公司目前的收入的主要来源，也是公司未来战略发展重点和营收增长点。
公司在所处行业具有明显竞争优势：公司已经在电信和公安应用软件业服务已久，对客户需求有深入了解，行业经验优势突出；电信运营商和公安系统对业务支持系统的稳定性和信息的保密性有较高要求，客户倾向于与软件厂商建立长期的合作关系，客户粘性较大。随着近几年3G 业务的开展、“金盾”工程二期建设的进行以及公司战略向应用软件业务的倾斜，公司未来几年营收将有大幅提升。
天源迪科已在中国电信站稳脚跟，未来中国电信融合计费将为公司提供稳定的增长空间。在中国联通，虽然进入时点较晚，但凭借在安徽、广西、重庆的示范效应，公司产品有望进一步拓展至其他省份。而对于市场蛋糕{zd0}的中国移动市场，目前虽未进入，但移动新产品上线迎来BSS 的新一轮招标，公司以融合计费产品为切入点打入中国移动成为可能。

金龙机电（300032）

公司主营产品超小型微特电机是一种具高科技含量的电机，是重要的机械基础件和智能型驱动、控制执行部件，微特电机产业为国家大力扶持和鼓励的高科技产业。随着超小型微特电机产能的转移，中国目前已经掌握了{zxj}的生产技术，并且在产品设计和应用技术创新方面走在全球前列国。全球手机市场的快速发展，带来了超小型微特电机市场的繁荣，超小型微特电机也开始向微型电动玩具、日用消费品及小型医疗保健用品等行业发展，其市场规模也随着上述行业的增长而快速扩张。
公司是国内手机等应用微特电机行业的xxxx。公司的技术水平、工艺工装水平在同行业中处于{lx1}地位。目前的主要客户包括华为、中兴、富士康等手机制造商。除手机这一细分领域的优势外，xx消费品用微特电机业已成为公司新的利润增长点，公司是最早将微特电机应用于xx消费品领域的主要企业之一。除金龙机电外，目前尚无有影响力的企业进入该领域。2007 年欧莱雅{zx0}与公司接触并提出与公司联合开发振动睫毛膏产品，由公司负责研发并生产振动组件部分，2009 年上半年对欧莱雅的销售对业绩的贡献已达四成。