【热点解析】 | |

　　【后市分析】 |

　　【个股聚焦】 | “

    【盘面观察】在国家调整部分钢铁、有色等六类商品出口退税利空打压下，两市明显低开，逢低买盘推动股指一度翻红，但受利空打压的煤炭、钢铁、玻璃、有色等蓝筹板块跌幅居前，10:35分后股指跳水午后探低回升。沪深股指均以小阴星(类十字星)报收，两市成交量合计1263.08亿，较上日小幅萎缩，涨停个股3只，无跌停个股。

　　【多空解读】家具、电子、纺织、家电等消费类板块表现较为抗跌，西藏、新疆、甲流感、物联网相对活跃，二线板块及题材股维系市场一定的人气；金融、地产表现较为稳定支撑股指。受取消出口退税利空影响的钢铁、农药、玻璃、化工等跌幅居前，高能耗、高污染的煤炭板块领跌大市，从盘面特征看，国家调整经济结构及转变增长模式的意图在股市反应明显，“两高一资”相关行业受打压。

　　【热点、焦点】今日盘面总体气氛较为低迷，缺乏领涨的强势热点板块及个股，而表现抗跌的家具、电子等板块在市场中所占的分量较小，难以有效刺激人气，众多个股陷入休整状态。农行A股IPO对机构的询价工作在6月23日11:30结束，其A股IPO的机构询价的中值被确定为2.7元。媒体报道称，共有464笔机构报单对农行A股IPO进行了报价询价，合计申购的总股数为657.86亿股，超额认购倍数约为13.71倍，价格中值2.7元。此远低于市场此前普遍预期，但关于农行定价终究将靴子落地。

　　从目前市场所处的环境与状态来看，5.21大盘触底以来基本处在小区间震荡，并在其后出现两次再度探底，其中尤其以6.21反弹最为关键，其一，6.21反弹以央行二度汇改为契机；其二，6.21反弹在农行上市的大背景下产生；其三，在市场整体出现较大调整后，估值下移风险较大释放；综合以上三点，此次反弹应有积极意义。因此，我们认为，5.21反弹修复行情在国内外环境没有重大变化的情况下，将延续至7月中旬农行上市前后。

　　【大势研判】尽管盘面气氛较为低迷，但金融、地产再稳定股指方面发挥了较为明显的作用，虽然盘中股指一度跳水跌穿5、10日线，但最终站稳短期均线上方，且深圳成指站在布林中轨以上，收口至相当狭小。我们认为，今日市场调整难以撼动反弹趋势。

　　【操作策略】中线投资者可择优质个股逢低介入，前期已入场投资者继续耐心持股。

　　【核心资讯】

　　1、资产证券化新规上报国务院，或将大面积放行(经济观察网)。简评：据悉，目前新的方案已经报至国务院待批，预计6月底或7月会有结果下来。此将不断完善我国资本市场。

　　2、商务部将采取七措施推进软件和信息服务业发展(上证报)。简评：浏览7项措施的具体内容，关键点在于“进一步完善和落实扶持政策”，软件行业符合当前的政策导向，有望成为政府强烈扶持的行业之一。利好软件股。

　　3、中国将实施长春和吉林两市一体化加快区域开发(新华网)。简评：利好相关区域板块，可关注。

　　4、发改委批复长江三角洲地区。简评：长江三角洲地区经济发展方案早一个月就曾提及，今日规划的公布，是对该发展规划的最终定稿。

　　5、桂林国家旅游综合改革试验区规划纲要通过专家评审(中证报)。简评：规划明确提出探索以旅游业为龙头、现代服务业为主导、低碳经济为特色的新路子。

　　6、下月15日起将取消部分钢材等六类商品的出口退税(上证报)。简评：此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。

　　7、前5个月中国国企利润同比增65.8%，环比下降(新华网)。简评：前高后低或成今年宏观经济的主要特征，宏观利空。

　　8、欧债危机影响渐现，7月份后出口增速将趋缓(上证报)。简评：欧债效果显露的话对我国外贸冲击不可小觑，外贸行业利空。

　　9、上周新增A股开户数环比增长5.8%，持仓账户数再创新高(证券时报)。简评：说明主力仍保持派发的思维，虽场外资金入场积极性提高，但仍以观望为主。(国诚投资)

　　南方10省区暴雨导致近3万人受灾，使得资本市场再度找到了炒作的噱头。昨日(6月22日)，抗洪防汛概念股表现出色，xxx(600283，收盘价9.79元)更是在下午两点过后强劲涨停，并带动(600502，收盘价9.37元)、(600116，收盘价8.41元)、(002131，收盘价12.23元)等概念股涨幅都超过了4%。

　　多省现洪涝灾情

　　5月以来，南方部分省份相继遭受暴雨袭击，防汛抗洪工作形势严峻。6月13日以来，中国南方出现的强降雨过程导致浙江、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州10省遭受严重的洪涝灾害。

　　全国xx省份在这次暴雨中受灾。据民政部网站消息，截至6月22日11时统计，此次暴雨洪涝灾害过程已造成中国南方10省份2913.5万人受灾，因灾死亡199人，失踪123人，紧急转移安置人口237.6万人；农作物受灾面积1608.9千公顷，其中绝收面积242千公顷；倒塌房屋19.5万间，损坏房屋56.8万间；因灾直接经济损失421.2亿元。昨日更是传来消息，江西抚河决口约400余米，威胁下游逾14万人安全。

　　从{zx1}的情况来看，因为暴雨导致的洪涝灾害并没有结束的迹象，中央气象台发出了暴雨蓝色预警，未来几天南方多省将有大暴雨，可能导致灾情的进一步加剧。

　　文晖路杀入钱江水利

　　善于从政策面和宏观面发掘题材的游资，这次再度出手，大肆做多抗洪概念股。

　　从上证所昨晚公布的公开信息看，涨停的钱江水利中，就出现了两家游资集中的券商营业部，分别是中信金通证券杭州文晖路营业部和中国建银投资证券杭州文晖路营业部，买入金额分别为538.88万元297.05万元。从买入前五大席位的成交额来看，都在1000万元以内，显示并非是游资大佬的强攻，而是利用市场的整体力量展开的攻击。

　　在钱江水利大涨的刺激下，也拉动了三峡水利、安徽水利{zd0}涨幅都超购了6%。不过，由于未能上榜，其他水利股中是否有大的私募或者敢死队介入尚不得而知。

　　炒作时间视灾情而定

　　华龙证券分析师牛阳认为，从主力资金对抗洪防汛板块的炒作路线来看，主要是炒作了与水利设施建设直接相关的个股 ，包括钱江水利、安徽水利、三峡水利，乃至利欧股份。其逻辑很简单，洪涝灾害之后，各地必然加强对水利基础设施的建设，因此这类水利股最受益。

　　按照目前的灾情来看，短期内抗灾的任务依然严峻，而每年的夏季均是洪涝灾害最严重的时期，不排除灾情持续一段时间的可能。牛阳认为，在当前市场处于弱势的情况下，洪涝灾害这个题材足够吸引市场的眼球，因此，主力对于这个题材应该不会短线炒作，就像3月份对抗旱题材的炒作一样，有望能够持续。

　　不过，也有分析人士提醒，上述炒作的个股，也曾在3月份时被炒作过，可见主力并没有发掘出新的机会，而在3月份炒作时或有资金未能成功撤离，因此不排除有资金自救，所以未来也不能过于乐观。(每日经济新闻)

　　沪深A股6月23日收盘震荡下跌。从盘面表现上看，权重股表现低迷对市场拖累显著，而从中小盘个股表现上看，由于今日出口退税大范围取消对不少企业均构成业绩下滑预期，这使得场内多数个股还是选择了进一步调整。沪指在跌穿30日均线后跌幅继续扩大一度逾30点，收盘跌幅有一定收窄，盘面整体上的调整气氛虽然浓郁，但市场遭遇的打压尚属无量状态。因此在该点位上多空争夺的激烈程度逐渐显露，30日线目前也成为了多头防守的重心之一。

　　从整体上来看，今日市场面临“出口商品退税取消”的利空正趋于激化式解读，除了一些初级制造业相关的行业继续下跌之外，尤其是想资源股当中的钢铁以及有色等权重板块也在午后纷纷加入到大幅杀跌的过程当中，这使得市场的跌势有一定强化。市场整体演绎态势也较为沉闷，短线弱势震荡格局依旧难以改善。预计个股将延续震荡，不排除大盘仍有下探的可能。

　　19日，央行宣布进一步推进汇改，22日财税部门又出台大规模取消产品出口退税率的政策，决意要解决我国经济过度依赖外贸导致经济结构失衡的问题。海关总署署长盛光祖此前曾指出，目前，我国外贸依存度为45%，其中出口依存度为24.5%。根据《通知》，此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。

　　盘面数据统计，沪深300指数以2,768.70点低开，盘中{zg}至2,788.22点，{zd1}至2,734.05点，收盘报2,758.50点，跌0.91%;沪综指以2,576.34点低开，盘中{zg}至2,593.67点，{zd1}至2,546.52点，收盘报2,569.87点，跌0.73%;深成指以10,282.46点低开，盘中{zg}至10,374.33点，{zd1}至10,157.66点，收报10,256.27点，跌0.86%，两市共成交约123亿股，成交金额约1,263亿元，与上一交易日收盘成交额1,508亿元明显萎缩。

　　盘面看，煤炭、钢铁、农药化肥、酒店旅游等板块跌幅居前，跌3.98%、跌2.36%、跌2.66%、跌2.55%;电力、汽车制造、有色金属、交通运输等板块亦有走弱，A 跌2.35%、跌2.43%、跌2.60%、跌3.62%;电子信息、水泥、家电、券商等板块走势稍强，涨停、涨停、涨8.72%、涨3.00%;新股方面，涨38.05%、涨28.32%、涨33.75%、涨18.66%。

　　板块方面，软件类股上涨，涨5.84%、浪潮软件涨停。22日，商务部副部长易小准在第八届中国软交会开幕式致辞中表示，强有力的政策扶持是中国软件和信息服务业持续快速发展的重要保障，有关部委正在制定相关产业的发展规划。同时，商务部将通过大力培育扶持xxxx等七大方面工作促进国内软件和服务信息业进一步发展。统计数据显示，去年中国的软件产业收入将近1万亿元，同比增长25.6%，年收入超过10亿元的企业已经达到43家。而根据{zx1}的数据，今年1至5月我国软件出口协议金额为33.9亿美元，同比增长33.7%，同时承接服务外包协议金额74.8亿美元，同比增长112.6%。

　　煤炭类股下跌，跌1.84%、跌1.28%。原油期货下跌，因为美国弱于预期。纽约商交所七月原油结算价下跌61美分，至每桶77.21美元。而中国煤炭工业协会会长王显政近日表示，煤炭工业发展面临严峻挑战，煤炭总量过剩的矛盾越来越突出，结构不合理、发展方式粗放的问题依然严峻，煤炭消费量持续大幅增加，资源开发、环境保护和经济社会可持续发展面临严峻挑战。展望下半年，预计国内煤炭供给将会保持稳定增长;需求方面，基建投资和地产行业投资扩张缺乏动力，基础设施投资受制于地方融资平台的财力限制、房地产行业受制于国家调控政策的影响。不过，目前煤炭股估值约14倍PE，基本到资源税后的估值底部。

　　钢铁类股下跌，跌2.72%、武钢股份跌1.28%，财政部和国家税务总局22日表示，将从7月15日起取消48种钢材产品出口退税。此次取消出口退税的商品清单中涵盖48种钢铁产品，基本覆盖了所有热卷产品，而冷轧卷则为宽<600mm的产品，此外，还包括少量的型材。其中，热轧卷板、中厚板、带钢和大型H型钢是受到影响的主要品种，这部分产品将不再享有9%的出口退税。若以今年前四个月的出口情况来看，约40%的钢材出口量将受到冲击。目前看来，热卷出口量较大的企业为鞍钢、本钢、北钢和沙钢;中厚板为宝钢、济钢、新钢、南钢;大型H型钢为莱钢和马钢。因此，出口退税的取消可能使得部分钢企盈利状况恶化。钢铁行业目前面临一系列的问题，如产能过剩、重复建设严重、铁矿石流通秩序混乱等。加快钢铁产业的改革和调整已是迫在眉睫。近期三大钢厂集体降价幅度较大。目前，汽车、家电、建筑等钢铁下游行业陆续进入季节性淡季，直接导致了钢铁需求的减弱。另外，年初以来国家金融政策的持续收紧，以及房地产调控政策的相继出台也成为制约钢价的最重要原因。

　　除此之外，国外形势也不容乐观，5月以来国际需求逐步疲软，需求的增长不及新增产量的释放，从而导致钢价出现不同程度下降。在国内钢厂因需求下滑而大幅下调钢价的同时，三大铁矿石供应商均于近期提出三季度铁矿石价格继续上涨的要求，其上涨幅度高于25%。如果按此成本和钢铁降价后的价格计算，钢铁行业可能重新进入亏损期。(世华财讯)

　　近期市场如同天气一样，时而阳光普照，时而暴雨狂风，也许没有一个投资者和业内人士准确预测到明天的市场又将何去何从?整体2季度的单边下跌就超过600点之多，A股市盈率已经降至历史低位。但这样的断崖式暴跌埋葬了一批批抄底资金，一度被视为“铁底”的2500 点也不再被认为安全。对利好的漠视与对利空的过度反应，似乎成了A股常态。也是的在2500点附近思绪全部纠结，也形成了市场盘面上下两难的真实写照，而我们冷静的思考，是什么样的一种力量使得近期变得如此焦灼呢?经济回暖的大势未能扭转股市“熊”姿，当经济的“晴雨表”被指为“反向指标”时，中国股市似乎走入了迷途。那么到底现在的市场能在7月份出现什么的盘面格局，我们又将如何丽江目前这种十分迷茫上下的两难的格局呢?看起来的希望和失望之间很近的资本市场到底如何揭秘自我的密码呢?我们来共同仔细寻觅一下市场出现的微妙变化和内在的因素所在，梳理了市场整体上下两难格局中的3:1，看来目前的市场也和世界杯一样值得研究比分后面的权重了。

　　“汇金，高管，社保”三因素微妙提振底部的来临

　　首先，近期，发布公告称，公司大股东中央汇金投资公司承诺将以现金全额认购逾330亿元的配股再融资。这是汇金公司在5月初宣布积极参与三大行再融资并同意三大行降低分红比例后，首次明确参与大银行股的再融资事宜。故此，汇金公司此举，将为建设银行股价带来一定的支撑，更将有利于市场信心的恢复。

　　事实上，此前汇金公司已两度增持银行股，包括2008年9月23日起为期一年的增持计划，其间在A股市场中累计增持了2.8亿股、0.81亿股及建设银行1.29亿股;2009年三季度间的密集增持，买进工商银行3007万股、中国银行513万股及建设银行1614万股。而从市场环境来看，汇金公司首次增持三大行时大盘正值2200点底部区域，而第二次密集增持则正值三大行巨额限售股解禁，在汇金公司增持后，市场皆走出一波可观行情。因此针对于以上的实际分析，笔者认为，汇金公司对银行股的增持已被市场解读为护盘行为。

　　另外若按配股价格较现价下浮85%-90%计算，则建设银行此次配股价格应在4元左右，汇金全额认购便将高企至370亿元以上，如此巨大的参与金额为市场带来的利好将是多方位的。首先，对建设银行而言，汇金的参与意味着公司股价下探空间将已有限;其次，对市场资金面而言，超过370亿元的认购资金也将缓解因银行频繁再融资所带来的紧张;更重要的是，此次汇金公司空前“阔绰”的出手，将有利于市场修复投资信心。在建设银行1.5倍至1.6倍的市净率历史低谷下参与再融资，也将减弱了农行IPO所带来的冲击。

　　其次，就是高管在下跌中反复大局增持来鼓舞军心，提振信心，自二级市场4月中旬开始一路下跌以来，上市公司大股东增持行为陆续出现，高管个人增持的情况也明显增多。故此，高管增持的行为客观上能起到稳定军心的作用，对于缓解市场恐慌情绪大有益处。

　　统计数据显示，近两月合计增持人次在7次以上的共有10家公司，共动用资金7721.19万元，累计增持152次。其中，增持力度可谓空前，10名高管共计掏出3170.4万元买入307.3万股。以公司董事长廖能成为例，其三度出手后加上分红送转所获股份，持有柳化股份数额已增至59.94万股，动用资金合计高达531万元。其实在近期上市公司高管集体增持也是络绎不绝，其中柳化股份、、等公司增持涉及金额超千万元。本报数据部统计显示，沪深两市最近两月共计有36家上市公司的董事、监事或高管对自家公司股份进行增持，共计动用资金9768.92万元，累计增持196人次，增持股数805.92万股。而从从经营业绩来看，上述高管集体增持的案例当中，不少公司中期业绩预增明确。柳化股份根据公司当前生产形势及产品和原材料市场情况判断，预测2010年中期累计净利润将较上年同期发生较大幅度增长，同样有高管集体增持的则预计今年1-6月净利润同比增长300%-350%。

　　{zh1}，社保基金的此番增持举动，被业内人士解读为港股的“见底讯号”。也会提振A股抄底信心和资金相互影响的一种态度，港股市场中，近期关于社保基金即将入市抄底的传言甚嚣尘上。而公开资料显示，社保基金在近期增持了锦江酒店。对此，笔者分析认为，这或许是社保基金进军股市的重要信号。

　　据香港联交所资料显示，社保基金在6月15日申报，以平均每股1.641港元增持了152万股锦江酒店，将其持股比例由7.95%增加至8.06%。以精准的抄低以及逃顶著称的社保基金去年在股市上收益不菲，在今年国际经济不断向好的大背景下，其投资股市意愿不减。日前社保基金理事会理事长戴相龙曾表示，去年社保基金xxxx为8.39%，今年将实现6%这一收益目标，并在今年底将把中国股票占社保基金总资产的比重提高至30%。通过这样的事件，我们要明白的是社保基金历来对股市节奏把握准确，此次的增持举动，无疑是对市场信心的重要提振，而这也是股市见底的重要讯号之一。无论是A股还是H股，在经历了连番调整后，目前已经具备了投资价值。这点，千万不要小看十分微妙的变化和市场含义。

　　业绩拐点因素导致上涨乏力仍要进一步集中释放

　　随着房地产调控的持续及地方融资平台的规范，国内经济增速可能进一步回落。根据{zx1}的宏观经济形势，我们发现很多券商的研究报告上把2010年A股整体上市公司的盈利增速做了下调的评级，截至目前，安信证券和长城证券均下调了2010年上市公司盈利预期，而最悲观的下调上市公司2010年盈利增长预期至6%-18%;国信证券和联合证券预测的2010年上市公司盈利增速预期分别为20%和23%。如果经济形势进一步低于预期，不排除进一步调低盈利预测的可能。目前资本市场对上市公司的盈利预期并没有出现集中修正，这也是未来市场运行的一大风险点之一。故此，笔者认为也是近期市场想上去时刻，始终没有明显的大资金敢于彻底做多的因素所在，就是这样的担心，使得整体盘面在前面3大动力上涨的推动下，明显减速的重要筹码。

　　{zx1}统计数据显示，截至2010年6月22日，沪深300指数成分股2009年净利润总额为10157亿元，机构预测2010和2011年净利润总额分别为12649亿元和15113亿元，增速分别为24.53%和19.48%。而2010年的盈利预测数据已较一个月前的数据下调了5.32%。5月24日的统计数据表明，机构预测沪深300指数成分股2010年和2011年的净利润增长率分别为29.85%和19.32%。而在这样的数据面前，我们在加上目前货币的形式，我们不难发现，由于汇率以及需求变化对贸易的影响存在一定的时滞，对中国的出口影响暂时还没有显现出来，但下半年将会逐步显现，也就是说，自年初以来，欧元兑人民币已经贬值超过16.5%，假设下半年欧元汇率维持在目前水平，全年对欧盟出口将为个位数增长。如果欧元继续贬值，全年对欧盟出口将出现负增长。故此，我们分析认为欧元区制造业PMI的走势而言，5月份已经出现见顶回落的情况，因此，未来3-4个月中国对欧盟出口同比数据也将见顶回落。

　　此外，从历史走势来看，M1增速与工业增速趋势非常相似。M1增速波动反映的是居民对货币资产选择的变化，M1增长时往往表明经济活动趋于活跃，反映到生产领域表现为工业增速的上升。此外，M1的下滑将持续到2011年一季度，到2011年二季度将见底回升。与此相对应，工业增速的下滑也将持续到2011年一季度。因此，还是以上的结论再次重申，使得市场上涨压力{zd0}的不是政策，外围环境以及市场的量能和资金等，而是客观真实的来自于市场的内在调整业绩压力动力所在，这点是理解上下两难{zd0}的一个谜局的揭秘过程，也是使得近期投资者必须要面对和认识到的一个重要问题。

　　总之：

　　A股市场中的权重股主要由金融、石油化工、地产、资源，以及重工业制造企业构成，随着产业结构的调整，这些行业普遍存在的产能过剩、能耗大、结构不合理等诸多问题，将是未来经济调结构的重点。笔者{zh1}分析认为，未来这些传统行业的高成长时代将不复存在，对应其整体估值必然下滑，届时A股的估值体系与国际接轨将是历史必然。此外，和股指期货作为在丰富金融市场工具的同时，二者所引入的做空机制，也将对A股市场盈利模式和估值体系带来冲击。这意味着，2010年的A股，相对于2008年，短短两年时间，完成了一次脱胎换骨的蜕变。这样的格局下面，短时间内很难出现趋势性的行情变化，也只能是波段的价差性的操作行为，那么我们加上理解刚才的主力进攻的3大因素提振信心和业绩内在动力上涨不能的整体体现，也自然就理解和发现，当下的行情出现了这样的下上两难的格局也是再正常不过的态势了，而不是在怀疑和职责，更加重要的是学会理解和适应，才能找到目前适合自己的投资之路。()

　　1、周三沪深股指低开震荡，全天多在前收盘之下运行。沪指二度冲击2600点整数关和30日均线遇阻，显示该点位附近有较强的阻力;深成指盘中跌破5日、10日、20日和30日均线，不过收盘全部收回;创业板指数低开上涨，再显强势。沪深两市合计成交1263亿元，较周二小幅萎缩，观望气氛仍较为浓厚。从消息面来看，为了更好完成“十一五”节能减排任务，包括部分钢材、银粉、农药等在内的六大类商品的出口退税被取消。继楼市之后，出口行业再遭调控，看来经济要经历短期阵痛了。另外，逾2800亿公募基金将被动“结缘”农行IPO，看来农行的强势高价发行几成定局。规模全球{dy}的农行，选择在全球第二“熊”的A股上市，对内打的是“准行政”+“诱惑”牌，对外打的是“准国家”牌，因此受到主权基金、国有资本、金融资本的热捧，也就难怪农行承销商底气十足了。回顾工行、建行上市之初，也不被市场看好，但其后仍走出一段相当不错的行情，如此众多的实力机构参与，对于农行的发行不宜继续看空。

　　2、从技术面来看，周三沪深股指双双以略缩量的小阴十字星报收，继续震荡蓄势，图形并未xx走坏。从时间周期来看，周四(6月24日)是螺旋周期的转折日，周五(6月25日)不仅是2002-6-25局部高点1748点以来整8年的时间，而且是2008-9-25局部高点2333点以来21个月的时间，8和21都是神奇数字，因此短线面临小转折的机会，倾向于见短期反弹小高点。

　　3、从盘面看：个股跌多涨少，本周前三个交易日，行情梯次走弱，周一普涨、周二涨跌平衡、周三个股主要以调整为主。出口退税政策的影响将是长期的，钢铁、煤炭石油、化工化纤、有色金属、运输物流板块走弱，外向型经济行业板块近期将继续调整消化利空。我国进行产业结构调整的决心、力度空前，投资选股上要顺势而为，摒弃扶持政策减弱、撤销的行业板块;周初“逞强”的海南板块开始回落，短期继续看调整。中信集团计划在2011年底前完成集团在香港整体上市，xx券商板块上涨，走势强于大盘，短期走势较为乐观。

　　4、操作策略：汇改后三个交易日市场从亢奋到理性，出口退税调整显政府调整经济结构决心，下半年调整过程中经济增速下滑难免，微观经济中堪忧。未来十年我国的劳动力成本上升是确定的，在国家税收、劳动者收入、公司利润三者之间，劳动力收入提高，税收下降的可能性几乎没有，只有公司利润下降，对上市公司业绩构成不利的影响。因此，近期行情的下跌和宏观、微观经济基本面是相符的，下半年的机会也就蕴含在“下跌”之后，短期继续看淡市场，操作上继续轻仓，仓位控制在半仓以下。下半年电价上调的可能性较大，投资者可提前关注，重点个股先跟踪起来。(山东神光)

　　周三煤炭，钢铁领跌市场，与出口退税的消息有关，财政部和国家税务总局22日联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。

　　在出口复苏尚不明朗的条件下出台该政策，显示了政府进一步淘汰落后产能，推进节能减排的决心。笔者建议投资者对传统行业不要再留恋，后市只会有越来越多的调控措施不断出台，包括资源税，房产税等等;而对于新兴产业，则会有相关规划，配套措施，补贴政策等不断推出，对上市公司形成长期的政策利好，例如节能环保，新能源电动汽车，新疆建设等等，但对于这些行业的个股也要区别对待，不能只重题材，不看业绩。而且，并不是说选好个股就能马上买入，买入也要选择时机，且要做好波动操作。

　　指数方面，上证指数受到30线的强大压力，短线会有所反复;深圳成指虽然站稳了30线，但后市能否守住还要经受考验;而和创业板则比较强势，预计后市走势较为乐观。(联讯证券)

沪指跌0.73%收十字星 煤炭钢铁跌幅居前

 受美股下跌及取消多种商品出口退税影响，两市早盘均低开，此后虽然一路反弹两市股指均一度翻红，但成交量并没有跟上，在汇改利好渐渐消散之时，加之外围市场低迷，导致市场谨慎心态弥漫，再次出现冲高回落行情，股指一路下滑，沪指午后一度跌破2550点，尾盘有所反弹，跌幅收窄至1%以内，两市股指均收出十字阴线。

　　截止收盘，沪指报2569.87点，下跌18.83点，跌幅0.73%，成交634.9亿元；深指报10256.27点，下跌89.28点，跌幅0.86%，成交628.19亿元。

　　从盘面上看，受取消钢铁等部分两高商品出口退税影响，钢铁、煤炭等板块领跌，而西藏、创业板、电子信息、医药等区域概念及新兴产业板块表现活跃。

　　今日消息面：；；；；；。

　　今日盘面

　　沪A 上涨：250 平盘：33 下跌：574

　　沪B 上涨：24 平盘：10 下跌：19

　　深A 上涨：374 平盘：57 下跌：528

　　深B 上涨：22 平盘：7 下跌：24

　　板块个股

　　财政部和国家税务总局22日联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。 受此消息影响，早盘稀缺资源、钢铁、有色、煤炭板块跌幅居前。

　　前期稀土概念龙头广晟有色今日卷土重来再度上涨，从早盘下跌超过3%，午后涨幅一度超过5%，带动(39.69,0.27,0.68%)快速上涨，(11.59,0.55,4.98%)、(19.68,0.59,3.09%)等有色股也涨幅居前。

　　农业股尾盘出现异动，(7.59,0.29,3.97%)、(7.81,0.31,4.13%)直线拉升超过5%，主营肉食品生产销售的(6.58,0.31,4.94%)、(9.07,0.70,8.36%)也双双上涨，{zx1}消息称，商务部连同公安6部门6至12月将开展肉品质量安全专项整治。

　　周一受人民币汇改利好刺激而大涨的航空板块今日集体下跌，(6.96,-0.22,-3.06%)、(6.12,-0.23,-3.62%)跌幅都超过3%，国航跌幅也超过2%，利好行情昙花一现，受益股不能持续上涨，说明目前市场依然很弱。

　　早盘券商股突然启动，(26.42,0.77,3.00%)直线拉升4%，带动(35.50,0.77,2.22%)、(15.30,0.18,1.19%)、(20.86,0.04,0.19%)等快速上涨，但上涨势头未能保持住，盘中随大盘回落。

　　消息面刺激软件股今日早盘再次整体大举走强，(14.18,1.29,10.01%)直线涨停，(24.10,1.33,5.84%)、(18.85,0.68,3.74%)、(27.17,1.22,4.70%)等也大幅上涨。 22日，商务部副部长易小准在第八届中国软交会开幕式致辞中表示，强有力的政策扶持是中国软件和信息服务业持续快速发展的重要保障，有关部委正在制定相关产业的发展规划。同时，商务部将通过大力培育扶持xxxx等七大方面工作促进国内软件和服务信息业进一步发展。

　　海南板块出现一定程度的分化，连续两日涨停的(10.23,0.69,7.23%)一度再次逼近涨停，但(6.76,-0.12,-1.74%)、(8.17,-0.43,-5.00%)、(7.03,-0.36,-4.87%)等出现回落，区域题材股的强势表现有望xx其他题材概念板块轮动表现。

　　神秘游资如影相随城投股近日表现强劲，西藏城投、(10.40,0.73,7.55%)、(12.35,0.46,3.87%)盘中大举走强，西藏城投率先冲击涨停，带动西藏板块大涨。 根据交易所提供的异动股交易数据统计，自端午节后，基金和游资联手增仓城投类股票，中天城投、合肥城建频频上榜。

　　建材股(8.20,0.75,10.07%)开盘后直线拉升封住涨停，南方发生严重洪灾后的重建需求，提振建材类上市公司预期。

　　中报行情逐渐进入市场视野，中期业绩预计扭亏为盈的(10.54,0.39,3.84%)6月以来尝试突破，盘中再度逆市涨6%以上。

　　创业板次新股集体上涨，本周被游资热捧的(74.070,4.74,6.84%)盘中大涨逾6%股价创出上市以来新高，小盘股的活跃给市场提振了人气。

　　后市展望

　　长城证券：在汇改政策推动令市场期待利好进一步跟进时，反而迎来一大利空，钢材、有色、医药、化工等高耗能企业取消部分出口退税，由于所涉及的板块众多，影响波及较大导致今日盘面有所反映，这一政策虽表明了管理层对于经济结构加快转型的决心，但也可能在短期影响了相关上市公司的业绩，利好利空的频出再度使得短期均线支撑的局面扑朔迷离，操作策略仍以谨慎为主。

　　山东神光：中国证监会和国家外管局拟出台'有关面向在港的中资证券和基金类公司的支持性政策',即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场。A股的资金面的旱情有望得到缓解。市场连续一个月上证指数站在2500点之上，下跌是逢低吸纳的良机，投资者可逢低大胆吸纳。

　　金百灵投资：近期涨幅居前的个股在今日出现在跌幅榜前列，比如说青海板块、海南板块等区域性投资品种，故大盘出现了一浪接一浪的调整行情。不过，B股以及软件股相对活跃，成为今日盘面的明显亮点，只是由于对市场人气影响有限，故难以引发大盘的回升，建议投资者操作宜谨慎。

　　赢家无忧：汇改肯定了出口处于不断复苏之中，钱更值钱使得购买力增强，一定程度上一直通胀，加息预期或会减退一些。其次是对于非贸易品的影响正面，尤其是以人民币计价的金融资产，还可引导资源进入到服务业，而不是传统高耗能出口制造业的产能扩张上，从而有助于经济转型。因此，关注汇改受益板块应仍有交易性机会存在。

　　(艾堂明)

地量小阴线 大盘见底了吗

　　周三早盘受到隔夜美股走低影响，指数跳空低开直接失守20日均线。在略作回落后，尽管多方一度拉升券商股带领大盘重夺20日均线并且顽强翻红，但是此后面对唾手可得的30日均线，由于投资者的信心不足，市场的观望情绪再次占上风。指数开始驻波回落迅速翻绿，午盘指数收出绿盘勉强站稳5日均线。午后指数一度跳水回踩10日均线，逢低买盘的积极入场使得大盘再度转危为安，尾市大盘报收小阴线。

　　从盘面上看，“区域振兴”的热度有所退潮，在海南板块连涨两天之后，由于龙头个股(6.76,-0.12,-1.74%)的放量大幅震荡使得海南板块出现全面分化，然而关键时刻(8.20,0.75,10.07%)的强势涨停接过了“区域振兴”的领涨大旗。重组成功的(9.63,0.88,10.06%)的财富神话还在上演，连续收出第四个无量涨停，也为了弱势中的一道美丽风景线。此外今日上市的4家新股，由于发行价格合理和成长性比较平均涨幅达到三成。

　　从消息面上看，财政部发出通知，自2010年7月15日起，取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税，总数达406种，这是中国自2008年下半年针对外需回落重启上调出口退税政策以来，首次对这一政策进行反向调整。由于406种商品主要涉及高能耗高污染行业，我们认为，此举的主要目的是通过经济手段来推进节能减排，抑制过剩产能，加快产业结构调整，确保实现“十一五”节能减排目标。

　　今日的大盘低开后尽管一度翻红大有挑战30日均线的势头，但是由于指标股“只护盘，不拉升”的低迷表现使得指数再现盘整格局。昨天收复的20日均线，今日再度失守表明了市场的上涨动能匮乏。市场的领涨板块的快速轮换，则在一定程度上打击了市场的做多信心。今日盘面涨停板数量的减少使得市场的赚钱效应不断下降，在指标股不能有效启动的情况下，预计未来指数还将维持2600点下弱势震荡格局。

　　后市展望，从低迷的成交量和新的领涨板块迟迟不能出现看，大盘短期要想摆脱震荡格局走出独立上攻走势机会不大。6月行情已经进入了xxx，7月份开始2010年的中报行情即将到来。纵观每年中报行情无论牛市熊市，业绩预增和高送转概念个股总能脱颖而出，走势远远跑赢大盘。未来投资者可以在控制好仓位的前提下，重点关注相关个股的投资机会。