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一、市场回顾

周二两市大盘小幅低开，之后全日大部分时间围绕周一收盘点位窄幅震荡，以银行为代表的部分大盘股略有回落，中小盘股走势相对活跃，两市股指全日波澜不惊，最终均以低开小阳线报收。两市交易量较上一交易日有所下降，个股涨跌比约为2：1。板块方面，建材、商业连锁、电子信息涨幅居前，板块涨幅均在1%以上，有色金属、酿酒食品、银行小幅回落，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、出口退税大范围取消，凸显结构调整决心。财政部和国家税务总局22日联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。财税部门选择在这个时间点取消部分出口退税，是为了更好完成“十一五”节能减排任务。此举同时也表明了政府促进结构调整的决心十分坚定。根据《通知》，此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。

2、跨境贸易人民币结算试点双向扩容，助力人民币国际化。近日，人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，扩大跨境贸易人民币结算试点范围。此次试点扩大后，跨境贸易人民币结算试点地区由上海市和广东省的4个城市扩大到20个省市；试点业务范围包括跨境货物贸易、服务贸易和其他经常项目人民币结算；不再限制境外地域，企业可按市场原则选择使用人民币结算。央行同时推进人民币汇率改革和扩大跨境贸易人民币结算试点范围，这两项措施相为关联，不但规避了中国出口商的外汇风险，也成为人民币国际化的重要进程。

3、人民币QFII推出已至内部讨论阶段。根据媒体报道，研究多时的人民币QFII有了新的进展，中国证监会和国家外管局等相关部门正在加速推进此项工作，政策方案目前已在证监会、外管局、央行内部进行讨论。境外人民币通过在港中资证券公司及基金公司投资A股市场，将给香港的资金开辟另一条通道，它不分流现有的QFII额度，而将拥有自己单独的额度，在港的人民币可以通过此通道回流到国内金融市场。

4、询价市场人民币对美元下跌0.24%。国内即期询价市场人民币对美元汇率22日早盘一度升至6.7900元，再度刷新2005年7月汇改以来高点。随后，人民币即期询价宽幅震荡并大幅下跌，盘中一度跌至6.8229，跌幅达0.37%，收报6.8136，跌幅达0.24%，盘中{zd0}波幅达0.48%。当天，银行间外汇市场人民币对美元中间价报6.7980，创2005年7月汇改以来新高。汇率变化显示人民币汇率弹性明显增强。22日，欧元对美元继续下跌，有观点认为，进一步推进汇改之初，人民币对单一货币出现显著波动的可能性不大。若欧元进一步对美元大幅度贬值，或者美元对其他货币大幅度升值，那么人民币有可能参考一篮子货币的币值，对美元出现一定贬值。

5、房市数据引发忧虑，美股收低。周二美国股市大幅收低，主要股指均创3周以来{zd0}跌幅，美国5月二手房销售数据意外下滑，使投资者再度担心美国经济复苏前景，工业与消费品等板块因此大幅下滑。道琼斯工业平均指数下跌148.89点，收于10,293.52点，跌幅1.43%。欧洲股市周二低收，投资者担心法国银行所持有的希腊等国家债券将给其带来损失，英国也宣布采取财政紧缩政策来控制赤字。泛欧道琼斯600指数下跌了0.4%，至257.14点。欧元兑美元汇率降至1.23以下，原油期货价格收低，黄金期货价格收盘微幅上扬。

三、市场研判

进一步推进人民币汇率形成机制改革，意味着未来人民币的波动会更大，并且双向波动，企业会面对比此前更大的汇率风险，央行稳步推进跨境贸易人民币结算试点，有利于企业优化汇率风险管理、节省汇兑成本、节省了企业外币衍生品交易费用。出口退税大范围取消，凸显管理层结构调整决心，短期内会对出口产生一定负面影响。从昨日股市与汇市的走势来看，市场对汇改的反映趋于平静，周一A股市场的上涨起到了稳定市场情绪的作用，市场做空力量减弱，但同时也缺少连续做多能量，预计后市大盘维持震荡走势。

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