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安泰科技调研纪要
一、公司概况
1. 国资委控股的主业以新材料为主的大型研发型企业，以特种金属材料为主，并没有进行
多元化过。以内生性的投资为主，兼顾收购兼并。口号：新材料、新能源、新技术。
2. 目前有一个新能源板块，包含光伏薄膜电池（铜铟镓硒），能源传输转换（变压器和电
机），及储能三块业务。第二个特点是希望沉淀布局。十二五期间，会围绕节能利用，
在产业链上面做些文章。储能合金粉。锂电池也准备投，这个布局是一个产业链的延伸，
不涉及到多元化。
3. 新材料的特点：（1）小型化（2）节能（3）提高效率。
4. 排在{dy}的是高速工具材料，产能排在世界{dy}，产值在世界第三，现在在体量占比
29%。
5. 金刚石锯片，在北京菖蒲，95%以上出口（其中主要出口美国市场）。市场主要是建筑
施工、房地产，综合体量排第二、第三。
6. 焊接材料，一个是药性焊丝（大西洋{dy}），我们是第三、四的样子。另外就是核电焊
材。核电焊条也在行业中排第二、第三。
7. 粉末冶金材料，发展不是特别理想，占比小。东睦股份有些产品和我们是竞争的。
8. 磁性材料，中科三环体量大，但是从研发角度，安泰的业务量比较全，现在是2000 吨
的规模。产品中既有硬磁、半硬磁、软磁，其中硬磁还分烧结和不烧结的铷铁硼。
9. 另一种磁性材料是非晶带材。
二、非晶带材：
1. 从2006 年开始投资起，到今年4 万吨线才投下来，进展比较慢。这是一个非常短的生
产线，非晶态、短流程把冶炼、喷注流程短时间内走完，没法适应性调整，要讲究高度
的自动化，从2007、2008 年热试都是在解决这个稳定的问题，日立金属不是高不可攀
的。我们现在把4 万吨做好，也在积极的准备6 万吨的扩产规划。（整体目标是做10 万
吨）
2. 从市场前景来讲，国家给予厚望，包括海关都支持。北京市还成立了一个非晶变压器的
产业联盟，一个非晶电机的产业联盟。另外，原来日立金属没有国产替代是优惠税率，
而安泰生产出来之后，目前日立金属的带材进口关税已经重新提高为标准税率。
3. 现在方向主要是配电变压器，对存量的更换，预计包括新增有一个60 万吨的量。
4. 非晶电机，同时在做的研发，是围绕着非晶带材做的。前景比配电变压器一点都不少。
北京非晶电机联盟包括毕节、美国LE、安泰科技等公司，解决同步永磁电机仍然没有
解决一些问题。非晶的特性是在高频的情况下比较好，在快速执行元件上有优势。目前
的重点是开发非晶高频电机。
5. 现在的阶段，我们不重视马上见到效益。我们推动政策，前期是让利和推动市场。安泰
更多的是让利产业链，做大行业，价格不是最主要的。
6. 良品率方面，目前尽管废品能回炉，但还是有一个收得率的概念，现在看是70%左右，
日立金属据我们了解是91%。
7. 我们认为成本和日立金属的差别不大，但是没有太多日立金属的数据支持比较。成本结
构上，50%工艺成本，50%材料成本（7000-8000 元）。材料方面主要有纯铁、硅铁、硼
铁，日立金属在原料上和中国的企业没法比，而双方的工艺成本应该差不太多。
8. 规格方面，我们现在带材规格是142mm 的，这两天在试171mm 的，也试制过210mm
的。
9. 毛利率方面，从可研报告看，成本在14600 元，但是到6 月底，真实的毛利率就出来了。现在材料价格跌了，成本可能还要低一些。4 月底日产量50 吨左右。亚太区日立金属的
销售也就是3 万吨，按照我们的产能规模，不担心价格战。
10. 产量计划方面，今年安泰内部要求是做到13000 吨。去年全国共销售了3 万多吨带材，
按315kva 标准大概6 万台变压器。
11. 产业链方面，在研发上在做铁心的试验线。
12. 目前带材价格在2.2——2.3 万，日立价格在2.5 万。从下游角度来讲，越便宜越好，市
场格局相对稳定。
上海申银万国研究所整理

来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_5dbba9150100j5dg.html) - 北京科锐、安泰科技联合调研纪要——申银万国_老旺_新浪博客

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