切入正题前的铺垫
蔡：您是计划投资还是已经投资古越龙山？
我：已经投资，持股数年，逐步加仓。
蔡：目前大概持有多少股呢？
我：十万股以上。（没有说具体的数据）
蔡：为什么会选择投资古越龙山呢？
我：基于以下几点考虑：
蔡：我也阅读傅董的博文，您是他的博友？您是哪位？（明显能看出蔡小姐非常兴奋）
我：你猜。
蔡：中国资本市场？
我：对的。（蔡小姐能猜出我，我很开心，她也很开心）
（由于傅董博客的缘故，蔡小姐一下子与我拉近了距离，接下来的交谈非常愉快）
切入正题
关于原酒估值
我：关于原酒估值这方面，我想请教一下。现在业界对公司库存原酒估值普遍较乐观，但也有不同声音，我想知道公司自己对这部分原酒是怎么看的？
蔡：这部分库存原酒，我们采用历史成本法计入成本之中，报表中不对其进行价值重估，这样做趋于稳健和保守。我们公司历来都是比较低调的。
我：那么这26万吨陈年酒中，有多少是30年（1980年以前酿造）酒龄以上的呢？
蔡：这是商业秘密，恕我不能如实相告。
我：那好，既然你不曾想过要给原酒价值重估，那么我谈谈我的观点。
我：今年原酒交易价格相比去年大幅上涨，今后是否也将持续上涨呢？
蔡：这是一个趋势，随着原料的涨价以及通胀等因素，产品提价是很正常的。
我：公司会逐渐加大原酒的供应量吗？
蔡：公司xx的原酒交易能带动黄酒发展，规范市场，提高公司品牌的影响力等等，原酒交易不是公司主要的利润来源。
关于经营管理
我：公司目前在职职工的构成？需要公司支付费用的退休人员数量？以及集团职工人数？因为茅台管理费用无序上涨，侵蚀了利润，我担心这类问题在国企烙印同样很重的古越龙山身上发生。
蔡：公司人员结构较合理，需要承担费用的退休职工人数较少（注：2009年年报公布为266人）。整个集团三千多人，其中上市公司两千五六百人（注：2009年年报公布在职员工2241人，由此可见公司约有三四百临时工）。
我：公司如何进行成本控制？
蔡：首先是延长产业链，同时向上游和下游延伸，上游是建立无公害粮食种植基地，下游是向包装物例如玻璃瓶、纸箱等环节渗透。还有就是新的厂区建设，逐渐把几个分厂集中到一起，便于管理，节约成本。还有其它的一些措施。（正在这时，有人搬了一箱酒进来，蔡小姐介绍，这是利用酒糟酿制的。我看到纸箱上写着“糟烧”字样，好像是一种白酒，不知道这算不算酒糟的再利用，没来得及问她）
我：{dy}次来绍兴，对绍兴地理xx没有概念。刚才在来公司的途中，看公路上的指示牌，感觉袍江（公司厂房将陆续搬往袍江）离这里很远。
蔡：不会啊，其实不远的。
我：今年公司经营情况怎么？
蔡：您应该看过一季报了，前三个月形势是很不错的。
我：那么4月和5月呢？
蔡：公司的盈利主要集中在每年的一季度和四季度。
关于公司与华泽的合作
我：我感觉公司与华泽的合作不算太愉快，还在继续合作吗？
蔡：是的，还在合作，当初签订了合作期限的，但是不像你所说的合作不愉快。
我：与华泽合作推出的“屋里厢”我感觉是个失败的案例，而且，据我了解，华泽希望代理利润较高的年份酒，不愿做公司的低端产品。
蔡：华泽与白酒五粮液合作的“金六福”的确很成功，但华泽对黄酒的营销没有白酒好。我们正计划调整“屋里厢”这个品牌，用另外一个品牌替代它。
关于收购
我：公司曾表示会收购一到两家较有影响的黄酒企业，当时我认为这两家黄酒企业是女儿红和塔牌，两年过去了，女儿红已经完成收购，塔牌呢？据我所知，塔牌在谋求上市，那么公司收购塔牌难度很大。
蔡：事情总是在不断变化的（不记得她的原话了，大概是这个意思，我不知道这个“变化”指的是塔牌上市预期会发生变化，还是指公司收购黄酒企业的战略有变化，总之，她没有确认第二家潜在的收购对象是塔牌，但也没有否认）。
我：我认为，塔牌的价值在于它是中国{zd0}的黄酒外销品牌，具有难得的外销渠道。
蔡：我们公司外销也不错啊，也有自己的渠道。例如在日本，xx黄酒中我们占90%以上的市场份额。
我：那我就不明白了，既然公司不借重塔牌的外销渠道，那么为什么要收购塔牌呢？会不会因为绍兴市政府为了整合黄酒产业，将一个盈利预期并不好的塔牌强行装入上市公司呢？
蔡：不会的，古越龙山是一家上市的公众公司，这么大的事情，需要股东大会认可的，并不是政府想干预就能干预的。
关于增发
我：我注意到，本次定向增发对象的个人股东中，有一位名叫沈振国，他与公司独立董事、中国酿酒工业协会黄酒分会秘书长、副理事长沈振昌先生有关系吗？
蔡：我还真没有注意到这一点，但是可以肯定他们没有任何关系。
关于黄酒行业拐点
我：我看好古越龙山的广阔前景，您刚才也提到过行业拐点，我想请教一下，按照您的观点，哪些现象的出现标志着黄酒向上拐点的到来呢？
蔡：黄酒向上的拐点一两句话很难概括，需要很多因素共同影响。我们现在要做好充分准备，例如提高产量等等，如果黄酒拐点到来了，你没有足够的产量和库存，你就很难满足市场的需求，就很难在黄酒产业的兴旺过程中有所建树。
关于产量
我：据我所知，现在黄酒企业纷纷扩大产能提高产量，除本公司外，金枫、会稽山、塔牌、江苏张家港的沙洲优黄、以及山东即墨老酒、福建、安徽、湖南、江西的黄酒企业也都在积极扩张产能。我有个疑问，目前黄酒整体市场容量没有做大，但是不断地扩产，将来会否出现低价竞争的局面？如果这样，对整个黄酒产业来说不是件好事，也会对公司的经营造成压力。
蔡：黄酒企业扩产正说明大家都看好黄酒的未来发展前景，都在为拐点的到来做准备。公司主要的利润来源是中xx产品，低价竞争不会对公司造成太大的影响。
关于产品销售
我：前几天我在西塘游玩，用餐时想喝女儿红，但是整个西塘景区找不到公司的产品，好像只有嘉善老酒；另外，在苏州，我去四年前曾经去过的那家餐厅吃饭，该餐厅四年前有女儿红出售，现在餐桌上放的是沙洲优黄；还有，目前海口市场，商超和酒行有古越龙山，但极少见到女儿红，反而是会稽山的产品占到很大的黄酒市场份额，在海口，会稽山的布货明显强于古越龙山。我在西塘和苏州看到的现象是否属于地方保护？
蔡：公司的销售进步还是很大的。（原话记不清了，大概是这个意思）
关于产品提价
我：原酒提价，那么公司的成品酒是否也有提价预期呢？
蔡：这是一定的，原料价格上涨，通胀因素等等，成品酒提价也是合理的。实际上，今年以来我们对部分产品进行了提价，只是提价产品的范围有限，提价幅度也有限，基本上是针对低端产品，对利润的影响不大，所以我们没有公告。
还有几个问题我没有问
一是关于黄酒的地域性，这是大家都很关心的问题。但我个人认为这不是个问题，这是暂时的。远的不说，中国历史仅仅往前推100年，也就是清末民初的时候，中国大部分地方都是喝黄酒的，白酒大行其道也就是最近一百年的事，葡萄酒啤酒更不用说。历史上、理论上、实际上黄酒都不存在地域性。黄酒行业当下要做的是弄清楚为什么黄酒在最近百年没落了，然后针对没落的原因进行改革和改善，使得黄酒重振雄风。
然而，这是傅建伟先生需要考虑的问题，我作为资方，只xx黄酒地域性改善的进程和效果，具体怎么去做，我不考虑。当然，如果我有好的建议和创意，我会及时向公司反映。
二是关于税收，这一点是从茅台那里得到的启示，后来想到国家对黄酒行业的税收政策是持保护和鼓励、扶持的态度的，因此没有问及这个问题。
三是鉴湖水质和环境保护，鉴湖水质对公司产品质量构成重大影响，但目前并没有相关的xxxx，因此也没有问及。
后续
今天上午，接到傅建伟先生打来的电话。
我：（接通电话）您好。
傅：您好，请问您是***（带职务）吗？
我：是的，您是哪位？
傅：我是古越龙山绍兴酒公司的，我姓傅，名建伟。
......
注：
1
2
3
4
5
