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    美国数据表现不一，金属价格震荡。平均亏损扩大，铅冶炼开工率下滑。本周LME三月期铜、铝、锌分别下跌0.91％、0.26％、0.11％；铅、锡、镍则分别上涨4.55%、6.50％、0.28%。来自
    1、6月铜管企业的开工率维持高位，较5月调研的79.0%的开工率出现了小幅增长。一方面因空调企业生产情况良好，需求下滑尚不明显，另一方面铜价快速回落，部分终端消费用户认为成本铜价下跌而降低，加大采购量；
    2、由于上周铝价大跌，国内平均亏损情况扩大，目前已经超过2000元/吨。氧化铝价格的下跌并不能缓解企业亏损的困境。短期内电解铝成本的弹性系数有限，中国铝厂的亏损仍将延续，未来将陆续有企业面临减产。
    3、国内铅锌冶炼企业开工率下滑，而精矿加工费维持低位。因国内现货价格回落，部分冶炼企业为减少损失，将检修及维护设备的工作提前，本月产量下滑。
    维持中性评级，看好小金属和深加工：中国区紧缩政策导致需求前景仍不明朗，而高位库存是潜在风险，维持基本金属板块“中性”评级。中国优势金属的行业整合具备先天优势且已初具规模，而新经济引擎将拉动下游需求呈爆发性增长，我们将继续推荐稀土永磁产业链，中科三环、宁波韵升、安泰科技；以及受行业整合正面推动的包钢稀土、厦门钨业。消费升级、进口替代和新经济将是拉动中国铝箔深加工产业的三大引擎，推荐新疆众和、东阳光铝和鲁丰股份。
    国内重大事件
    中国5月产量达39.8万吨，同比增长17.8%。中国国家统计局周五公布，中国5月精炼铜产量达39.8万吨，同比增长17.8%；同期原铝产量达141.6万吨，同比增长43.5%。中国5月铅产量达27.3万吨，同比减少2.8%；锌产量达45.1万吨，同比增32.3%。5月锡产量达13,174.3吨，同比增长10.5%；镍产量达17,296.3吨，同比增长25.6%。
    中铝将参与蒙古铜金矿。一位参与中铝洽谈蒙古OyuTolgoi铜金矿项目的人士处获悉，蒙古政府正在与中国洽谈一项协助OyuTolgoi铜金矿项目开发的劳工协议，如果该协议通过，将有约2600名中国劳工进入OyuTolgoi铜金矿工作。

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