锌期货打"头阵""金属指数"呼之欲出


"股指期货择机推出并不妨碍其他准备充分的品种可以先期推出,其中锌期货可能会比股指期货先推出。"中国证监会期货部有关人士日前在有关场合表示。

      记者同时从有关方面得到证实,上海期货交易所已经完成推出锌期货的前期准备工作,并已将具体的方案提交有关部门,正在等待批准。

      业内估测,随着金属锌、铅期货等品种的推出,国内有色金属体系将很快得到完善。与此同时,有关方面也会适时推出基于铜、铝、锌、锡等金属的有色金属指数。

      首推锌期货

      "在钢材、铅锌期货品种中,锌期货条件最为成熟,因此可能最早推出。"上期所研究发展中心的一位专家告诉记者。

      据以上专家介绍,早在1990年代初,锌就是与铜、铝、铅、锡、镍等基本金属并列的中远期交易品种。但锌的交易规模逐年递减,至1997年锌交易基本停止。1998年,在期货市场的结构调整中,有色金属交易品种只保留了铜和铝,锌等品种被取消。

      然而,锌的价格也在2006年不断走高。在市场需求看涨的同时,企业对如何抵御国际市场快速波动的风险意识亦不断增强,关于锌期货重返市场的呼声不断。

      2006年3月14日,上期所在第二届理事会第七次会议上,提出"制定并实施产品开发规划,加紧钢材、铅、锌、石油期货和铜期权等品种的开发及上市准备,力争取得重大突破"的目标。

      上期所的有关报告指出,目前国内锌价的主要基准来自上海有色金属网的上海锌价(SMM报价)。但业内人士认为,SMM存在价格虚高和变化太快等方面的不足,此外,作为公开报价平台,SMM并不具备套期保值的功能。

      而有资格进行套期保值的,xx株洲冶炼、葫芦岛有色等少数几家大型企业,其他企业则只能通过外资企业来进行保值,受其提高展期费用和升贴水的影响,只能被动接受高价。锌期货的推出,将为市场提供一个重要的投资与避险渠道。

      "中国很快推出锌期货,主要缘于2006年国际锌价的巨大变化。LME(伦敦金属交易所)的金属锌期货和金属铅期货甚至代替了金属铜一贯的领头地位。"高盛全球业务部门的一位分析师表示。

      2006年5月有色金属步入调整行情后,锌表现相对强势,屡屡成为市场的领头品种。根据LME情况看,锌的市场活跃程度仅次于铜和铝期货。

      中国亦是世界上{zd0}的铅锌生产国和消费国。面对国际价格的显著变化,国内用锌企业更加敏感,保值、避险的需求也更加强烈。

      目前,经中国证监会批准的可以从事海外套保交易的仅有30余家大型国有企业,其中约20家金属生产、加工企业拥有海外金属交易机会。而对于国内的大多数生产、贸易和加工企业而言,金属锌的期货交易还是个新事物。

      据了解,上期所将对国内金属锌相关企业进行培训,让企业了解金属锌期货的有关交易规则与程序。

      酝酿"金属指数"

      业界也希望管理层拟制有色金属指数。

      上期所发展研究中心有关人士告诉记者,"作为准备,上期所对伦敦、纽约等成熟市场的期货商品指数进行了相关研究。"

      据介绍,LME市场上,已经有金属指数LMEX(London Metal Exchange in dex),包括铝、铜、铅、镍、锡和锌等六种金属,LMEX同时拥有对应的指数期货和期权的投资形式。

      据LME官方网站介绍,该指数可以帮助投资者和基金管理人有效控制风险和xxxx。特别是对初期进入金属市场交易者而言,这个指数可以让投资者更容易了解LME金属市场和相应的各金属品种。

      中国五矿的一位分析师表示,"目前国内期货市场上有色金属只有铜和铝两个品种,设计有色金属指数便无从谈起。如果锌期货能问世,再随之推出铅、镍、锡,中国有色金属指数就基本成型。"

      在LME的官方网站显示,LMEX的成分金属所占权重大小依次为铝、铜、锌、铅 、镍和锡,其中后两种金属的权重几乎可以忽略不计。对比我国,有关人士称,目前国内铜、铝和锌三种金属已经占有色金属消费市场的90%,如果锌能推出,有色金属指数也就具备条件。

      业内估测,中国金融期货交易所将作为未来金融衍生产品上市交易的主要平台,那么有色金属指数推出后,未来国内上市相应的期货和期权产品的归属问题也许还将存在争论。