(10.63,-0.09,-0.84%) 刘彦奇
援疆是看好公司的主要原因。根据相关媒体报道，在对口援助、国家投资等助力下，新疆“十二五”计划内投资将达到2.0万亿元，每年至少4000亿元投资。根据耗钢密度测算，每万亿元固定资产投资耗钢1400万吨大范围意义上的建材钢材，螺纹线材消耗550万吨。即使每年新增投资3000亿元，也能新增消耗螺纹线材165万吨(表2)。目前(10.99,0.10,0.92%)在新疆是“两个70%”，即市场占有率70%，疆内销售70%。从这个意义上来讲，未来公司建筑钢材可能xx在疆内销售。
盈利预测和投资评级。从公司一季度业绩来看，公司产钢由于是行业低谷(图1、图2)，二季度平均情况要好于一季度，公司一季度吨粗钢平均盈利为111元。我们认为2011年开始的这个五年计划，公司钢材整体盈利水平要好于目前状况，主要是原料更有利、疆内销售比例进一步提高、疆内定价权更大、热卷深加工产品市场更大等原因。即使按照每吨钢120元的净利润，2011年公司实际年化钢产量应该在700万吨以上，这样就是8亿多元的净利润，目前公司股本7.66亿元，也就是说未来公司保守估计将有1元左右的收益，且由于公司面临的是一次长期持续的快速发展，因此，这个业绩也是可以长期持续的。因此综合考虑，我们给予“增持”评级。
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