人民币升值开启股市重要时间窗
玖福投资组合

    看来，管理层为了确保农业银行发行顺利进行，已经按捺不住。xx中国人民银行新闻发言人表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。对于这种很艺术性的表态，敏感的股市已经嗅出了其中的倾向性气味。美国财政部长盖特纳、国际货币基金组织总裁卡恩立即发表声明，对此表示欢迎。央行公布这一政策的时间点，是在中美战略与经济对话之后，在xxx即将出席G20峰会之前。“二次汇改”意味着人民币将与美元进一步脱钩，意味着汇率波动的空间将加大；在当前形势下，无疑意味着人民币将重启升值之旅。

    尽管6月21日人民币兑美元中间价为6.8275元，与上日中间价持平，但是，人民币兑美元21日在10:30以后突现单边上涨，午盘进一步走升，高见6.8025元，刷新2005年7月汇改以来的高点，即2008年9月23日创下的6.8099元。这预示着人民币兑美元的升值行情已经展开。

    人民币升值对股市的影响有利有弊，总体而言显然是利大于弊。从A股历史上看，{dy}轮人民币升值时是2006年，当时在股改和人民币升值这两架马车的带动下，大盘从998点连续涨到6100多点，其中人民币升值是这次大牛市的一个重要因素。从周边成熟市场的表现看，本币的升值是有利于其股市走强的。上世纪八十年代，日元兑美元升值约40％，而日本股市逐波上升，出现持续六年的激进繁荣，随后一直延续着涨升态势，整整十七年，市场累计涨幅高达19倍。在台湾也呈现过类似的市场特征，从1985年至1992年台币的大幅升值推动台湾股市步入了一轮为期七年的大牛市，台湾加权指数涨幅高达17.84倍。此外，韩国、新加坡等国本币的升值也都直接促成了股市走牛。此次，“人民币汇率不进行一次性重估调整”，表明人民币升值是一个较为长期的趋势，将对股市产生中长期影响。

    跨入六月，我提出一个重要的时间窗正在临近，这就是10个月的大周期。从历史上观察，大盘存在一个大周期，这就是10个月的中长期周期。从2008年10月28日上证指数见底1664点回升到2009年8月4日的3478点，共经历了10个月的上证周期。而从沪指3478点下跌以来，到今年的6月已经整整下跌了10个月。所以我提出一个重要的中期时间窗已经临近，6月前后面临变盘的关键时期。五月下旬，市场已经表现出一些躁动的迹象；进入六月，大盘反复在2500点附近争夺，已经改变了持续单边杀跌的格局；最近从热点逐步显现到强势股的补跌，市场已经显露出筑底的迹象。

    周一，人民币升值开启了重要时间窗，引发市场大幅回升，一根中阳线将前三个交易日的阴线全部吞噬，表明多方反击已经开始；银行、地产、航空板块联袂大涨，医药、创业板中小板个股开始止跌，甚至连一只做空的“两桶油”也反身向上，表明做空动能已经释放殆尽，阶段性底部基本确立，{dy}目标位在2700点附近。

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    海明执笔