热点分析100621

沪铝大幅反弹，后市仍有反弹空间

LME基本金属周五受疲弱的中国人气拖累下跌，一分析师称，若欧元近期涨势回落，市场将面临下周初进一步的温和下滑。三个月期铝收报每吨1,945美元，跌21美元。xx我国央行就近期备受xx人民币汇率问题发表申明称，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。受此影响今日沪铝高开振荡走高，其中主力AL1009合约以14645高开，盘中{zg}点15210，{zd1}点14620，成交了197572手，持仓增加了17970手至99966手，终盘报收于15005点，较上一个交易日收盘价上涨了470点。由于人民币的升值及铝的成本增加的作用，预计沪铝后市仍将振荡上行。

首先，中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示：根据国内外经济金融形势和中国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性；重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。此举意味着中国近期将暂缓停止2008年8月金融危机全面爆发以来人民币与美元挂钩的固定汇率制度，人民币将重启升值步伐。在二十国集团领导人第四次峰会临近的时间点上，美国对人民币再度施压。尽管中方官员在18日外交部举行的中外媒体吹风会上明确回应，人民币是中国的主权货币，不应在国际上讨论，中国政府会根据国内外形势来研究制定汇率政策。由于人民币升值，中国在国际上的购买力增强，对于大幅需要进口的有色金属商品来说，国内进口的增加，扩大了国际商品的需求，有利于国际商品价格的上涨，而国际商品价格的上涨又会拉动国内相关商品价格的上涨。

其次，在国家发改委等三部门联合公布自6月1日起对电解铝等8个行业实行差别电价政策之后，许多电解铝企业生产成本再度增加。发改委决定自6月1日起调高电价执行标准由0.05元每千瓦时至0.1元每千瓦时，这将大幅提高市场解铝的成本价格。据我们初步测算，在电价未调整前，生产一吨电解铝（含人工及设备折旧成本）大约在15000人民币左右。而电价占电解铝生产成本的40%，电价每上涨1分钱，对应电解铝成本增高150元。此次电价上调5分钱，电解铝成本将增高750元。故综合来看，对应期铝的合理价格空间大约在16000左右（15000+750+250），基本面成本因素的支撑将使得期铝价格逐步回归至合理区间内。

还有，目前，国内加大了淘汰落后产能的力度，工信部要求在三季度前淘汰电解铝33.9万吨和精炼锌11.3万吨的落后产能，今年内将不再审批“两高”和产能过剩行业扩大产能项目，并通过提高土地使用成本、加大差别电价加价幅度、加大行政处罚力度等手段使落后产能无利可图和无法生存。

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