一、市场热点解读与机会提示

1、 市场预测：

上周五市场消息真空欧美股市窄幅波动，美元指数继续下跌，原油反弹；黄金价格再创历史新高，强势依旧。

反观A股市场周五表现，前期强势股大幅补跌，游资撤退迹象明显，虽然银行等蓝筹指标股表现抗跌，对指数有所支撑，但信心挫伤严重，前期低点再度面临考验。操作上轻仓休息，顺势而为。

2、 热点预测：

1）、 区域振兴又被重提。关注近期热点区域：重庆、海西、海南、深圳等板块股票。

2）、 央行再启汇改，关注人民币升值板块。（张鲁东）

3、投资要点  

1）、人民币汇改再次上路。根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。对于该重大信息，我们的理解如下：

{dy}，人民币升值成为{wy}的趋势。值得注意的是，本次推进人民币汇率形成机制，将强化盯住一篮子货币实施有管理的浮动汇率，今后人民币在升值的大背景下，双方浮动的可能性大。我们估计基本趋势是先升值再给予双向浮动空间。

第二，数据显示，2005年7月21日汇改以来，人民币对美元汇率累计升值21.24%，对欧元汇率累计升值9.34%，对日元汇率累计贬值0.49%。根据国际清算银行的计算，至2010年3月，人民币名义有效汇率升值14.33%，实际有效汇率升值18.28%。过去几年人民币相对升值的过程中，中国出口贸易受到一定的考验，在美国次贷危机和欧洲债务危机的大背景下，中国进出口仍保持较高增长，本次汇改对于出口企业有一定影响，但从经济全局看，其不会改变我国的进出口快速增长的基本趋势。

第三，进一步推进人民币汇率形成机制改革，有利于促进结构调整和全面协调可持续发展，灵活调节内外部比价，有助于引导资源向服务业等内需部门配置，推动产业升级，转变经济发展方式，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖；有利于抑制通货膨胀和资产泡沫；有利于实现互利共赢、长期合作和共同发展，维护有利于我国经济发展的战略机遇期和国际经贸环境。加快经济结构调整，实现产业升级，与伙伴国保持战略互信，这是本次汇改的动机。

第四，我们认为，未来汇率改革不会大幅升值，而是渐进升值后的双向浮动，对于以出口为主的纺织服装等轻工业带来成本上压力，但对于航空、银行、保险、地产、机场、港口、电信等行业带来利好刺激。考虑到A股权重的构成及相互作用，我们认为人民币升值将成为A股转折的先决条件，建议关注蓝筹股向上转折的动能变化。

2）、融资融券标的证券名单调整。来自上海证券交易所和深圳证券交易所公告，融资融券标的证券名单将于2010年7月1日起调整，中国中冶等5只股票被调入，南方航空等5只股票被调出。本次调入标的证券名单的包括：中国中冶、潞安环能、光大证券、中信银行、国元证券。值得注意的是，本次调入的证券股比较多，中信银行作为近期市场最活跃大大盘股，有可能在如选融资融券名单后再次受到市场关注。操作上，对于目前标的股票中活跃个股可适当关注。

3）、结构性调整临近尾声。2009年下半年以来，市场一直期待热点风格能够切换到大盘蓝筹股身上，但是长期以来我们看到的情况则是蓝筹股持续调整并xx大盘震荡走低，创业板等中小盘个股蒸蒸日上不可一世。小盘股不能低下高昂的头颅，大盘就无走强的市场基础，在这种观点的影响下，越来越多的人选择了小心谨慎。上周创业板个股连续大跌，则将市场讲故事的情节拉回到现实。当持续高涨的创业板个股出现泻洪般的下跌时，我们有理由相信，A股市场结构性调整逐渐临近尾声了，蓝筹股或率先迎来修养声息的机会。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：沈阳机床（000410）收到财政补贴

事件：沈阳机床发布关于收到财政补贴的公告。

分析：

1、2010 年6月3日，公司公告（2010-26）收到沈阳经济技术开发区发展和改革局《关于给予沈阳机床股份有限公司财政补贴的通知》（沈开发改发[2010]16 号），为加快“飞阳”中xx数控系统的研制、开发并形成产业化规模，加快产品结构调整，扩大出口创汇，开发区管委会给予财政补助6,200 万元。2010年6月18日，公司收到该项财政补助。根据企业会计准则有关规定，该款项计入公司2010 年营业外收入。公司的数控机床是国家扶持的高科技项目，政府的补贴有力的推动了项目的进展。

2、公司产品结构逐步改善,，管理体制改变，盈利状况正逐步改善公司产品结构正逐步改善,，数控占比从42%(2008 年)—52%(2009 年)—65%(2010E 年)，新品推出(机床展将推出具备市场冲击力的，具备全新加工理念和操作理念的机床新品)，国产化率提升(目标将实现70%)，部分产品的提价计划将成为提升毛利率的重要手段。公司目前股价对应10-11年PE为22倍，17倍，对高增长的新兴行业目前估值处于合理区间内。（景俊士）

二）、公告点评： 永鼎股份（600105）：非公开增发募集资金增强公司通讯业务

事件：公司发布公告，拟非公开股份募集资金投入三网融合产品生产项目、综合布线产品生产项目、特种电缆产品生产项目

分析：

1，公司已经形成以光缆、电缆的生产和销售为主业，房地产开发与销售、医疗服务和药品销售、宽带接入和配套工程等为辅业的“一主多辅”的经营格局。09年年报显示：营业收入15.65亿元，归属于母公司所有者净利润1.42亿元，同比分别微降6.91%和大增438%。

2，本次募集资金投资的特种电缆、三网融合产品生产、综合布线产品生产等三个项目，拟募投项目xx达产后将年新增净利润1.79亿元，大大增强公司盈利能力。

3，公司股价对应10,11,12年市盈率分别为20.3倍，16.6倍，15倍，估值合理，建议关注（段小雄）

三）、公告点评：康恩贝（600572）半年度净利润预增{bfb}以上

事件：公司公布2010年半年度业绩预告

1、上半年每股收益0.25元以上，二季度每股收益0.14元以上，二季度净利润同比增速好于一季度。公司一季度净利润同比增长76.94%。公司预计2010年半年度净利润8000万元以上。净利润增长的主要原因是销售收入增加和收到土地补偿款，其中土地补偿款的投资收益为2700万元，为非经常性收益。

2、现代植物药和化学药品是公司的主要收入和利润来源。“前列康”作为公司主导植物药产品，已成国内中药前列腺xx领域{dy}品牌，在同类产品中的市场占有率达到90%，在xx前列腺炎的中成药市场占有率约为10%。拟以9.86元/股非公开发行不超过4600万股A股，募集资金不超过42300万元（净额），将用于产品扩产、医疗营销网络及推广体系建设项目。

3、不考虑定向增发对股本的摊薄，预计2010-2011年公司动态市盈率为28倍、24倍，估值处于合理区间，逢低机会出现时值得关注。（张生国）

四）、公告点评： 南方航空（600029）：南方航空公司引进第400架飞机。

事件：2010年6月20日，南方航空引进的空客A330-200型飞机降落在广州白云国际机场。这是中国南方航空公司引进的第400架飞机。作为旅客运输量世界第三的亚洲{zd0}航空公司，南航成为亚洲{wy}一家机队规模达到400架的航空公司，机队规模同时跻身世界第六位。

分析：

1、 世界民航机队排名前列的依次是xx快递、美国航空公司、美国达美航空公司、德国汉莎航空公司、法国航空公司。南航以拥有400架飞机跻身世界前六、稳居亚洲{dy}，并且正在快速赶超国际上的老牌航空企业。

2、 南航的机队规模还在不断扩大。其中，5架空客A380超大型飞机将于2011年2月起逐步到货。10架波音787-8型“梦想”飞机也将在2011年起逐步投入市场运营。今年1-5月份，南航已经运输旅客3007.4万人次，同比提高16%；运输货邮42.7万吨，同比提高38%。截至2010年6月3日，南航已累计连续安全飞行700万小时，安全运输旅客5亿多人次。

3、 人民币升值的闸门已经打开，航空公司的业绩对本币升值最为敏感。目前南方航空股价对应10、11年市盈率均是12倍，估值处于历史底部，{jd1}股价较低，安全性高，可长期关注。（靳文云）

五）、个股点评：东方锆业（002167）拟募资8.2亿元进军核电

事件：拟定增募资不超过8.2亿元，其中，5.2亿元用于新建年产1000吨核级海绵锆生产项目；3亿元用于新建年产20000吨高纯氯氧化锆生产项目。

分析：

１、公司是目前国内锆系列产品最为齐全的专业制造商之一，主要产品包括传统锆制品二氧化锆、氯氧化锆、硅酸锆与新兴锆制品复合氧化锆和氧化锆结构陶瓷等。锆由于其优异抗腐蚀性，而广泛应用于化工设备制造和核电建设。

2、预计2015年后，我国将全面实现核电装备国产化，核电站的建设速度将明显加快，对核级锆材的需求将快速提升。核级锆材主要用于包覆核燃料棒，海绵锆则是生产锆材的原料。本次公司增发建设的年产1,000吨核级海绵锆生产线，不仅进一步丰富公司的产品品种，提升公司在锆制品行业中的竞争力，而且符合国家有关产业政策和发展规划，市场前景也非常广阔，因为随着世界各国的核电复苏，国际锆材供应严重供不应求。该项目xx达产后预计实现年利润总额10,843万元，投资回收率为30.72%。

3、目前公司已经拥有高纯氯氧化锆的年生产能力15,000 吨，此次募投将新增年产20000吨高纯氯氧化锆产能。氯氧化锆是锆产业链中最主要的基础产品，是生产其它锆制品如二氧化锆、海绵锆等的主要原材料。该2万吨的新项目建设，一方面是满足新建核级海绵锆项目对高纯氯氧化锆的需求，另一方面是为下游产品产能扩张提供保障。xx达产后，预计将实现年利润总额3,303万元，投资回收率为16.71%。

4、从近年来公司发展来看，业绩增长主要来源于产能扩张。本次增发完成后，公司产业链进一步完善，高附加值的深加工产品，将大幅提高公司经营业绩。以当前股价估算，公司2010-2011年动态收益率约为35倍、25倍，估值不是很高。（栾丽萍）

六）、公告点评：东力传动（002164）非公开xxxx获证券会通过

事件：2010年6月18日，中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核了公司非公开发行A股股票的申请，根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得中国证监会发审会审核通过。

分析：1、公司本次非公开发行价不低于12.12元，发行数量不超过5500万股。募集资金主要用于年产4万台模块减速电机技术改造项目，投资资金额为26600万元；大型风电齿轮箱产业化项目，投资金额34900万元，其中28200万元来源于本次募集资金。通过实施本次募集资金项目，将进一步巩固公司在减速电机领域的{lx1}地位，同时开拓风力齿轮箱等xx市场。

2、公司是一家从事各类高精度工业齿轮箱、电动机、联轴器以及相关大型成套设备研发、设计和制造的{gjj}重点高新技术企业。公司2009年营业收入为5.34亿元，同比增长1.34%，净利0.82亿元，同比下降1.28%，ROE为14.08%。

3、公司目前股价对应09-11年PE为34倍，38倍，27倍，估值偏高。（俞宁波）

七）、公告点评：大洋电机（002249）公开增发抢占新能源汽车市场

事件：中山大洋电机（002249）拟公开增发不超过4500万A股、募集不超过12.2亿元资金的方案上周五获股东大会通过，公司抢占新能源汽车市场的进程加速。

分析：1、此次增发将采取向原A股股东优先配售的原则，募集资金主要投向于纯电动车的大功率永磁同步电机驱动及控制系统、驱动启动电机（BSG）项目和大功率IGBT及IPM模块项目。此次募投项目，属于国家政策扶持的范围，应用于纯电动车的大功率永磁同步电机项目已获发改委批准给予2400多万元的支持。按照公司预测，此次募资项目全部达产后年可增加净利润3.57亿元，增发后每股收益增加0.75元左右。

2、据工信部日前发布的私人购买新能源汽车补贴细则，节能车，即不能充电的混合动力车，享受每辆3000元的补贴；电动车，分为插电式电动车和纯电动车，分别享受每辆{zg}5万元和6万元的补贴。纯

lijl(李金龙) 08:51:03

电动车由于电池和充电站的限制，目前还是准备阶段，大规模产业化尚需时日，所以现在到未来5至10年内将主要以混合动力车为主。但不论混合动力和纯电动，都会用到大洋电机生产的电机，两者只是功率上的差别。

3、公司已形成年产2175万台微特电机生产能力，主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机，其中风机负载类电机为主要产品。公司微特电机产品赢得了广泛国际市场，产品销往30多个国家和地区。国家刚刚出台了对高效电机的直接补贴，此举令大洋电机直接受益，目前大洋电机在空调电机这块是引导者，在未来新能源汽车电机市场，大洋电机有望进入前三。

4、本次募投项目建成后，公司产品链将实现从电机到控制器，再向上游功率模块的拓展。本次募投项目将提高公司的核心竞争力和盈利能力，加强公司在新能源汽车、白色家电等节能环保领域的优势。目前股价对应2010-2012年动态PE分别约41倍、31倍、21倍，具有较高成长性，可长期关注。（李金龙）

八）、公告点评：天山股份（000877）扩建产能增援新疆建设

事件：公司分别以新疆阜康天山水泥有限责任公司（简称：阜康天山）、阿克苏天山多浪水泥有限责任公司（简称：天山多浪）、库尔勒天山神州混凝土有限责任公司（简称：天山神州）、新疆昌吉天山混凝土有限责任公司（简称：昌吉天山）、新疆屯河水泥有限责任公司（简称：屯河水泥）为投资主体分别实施新建水泥熟料生产线、商品混凝土生产线或进行余热发电技术改造。

分析：

1. 阜康工业园3¯2500t/d 新型干法熟料水泥生产线一期电石渣制水泥项目：该项目建设一条完整的日产2500 吨电石渣制熟料水泥生产线。该项目所需建设资金34454.04 万元，由本公司通过向其增资及银行xx等方式解决。该项目年均实现销售收入20166 万元，年均利润总额3812 万元。项目税后财务内部收益率为12.49%，税后投资回收期为8.30 年。

2. 阿克苏天山多浪水泥有限责任公司喀什分公司扩建4000t/d 新型干法水泥生产线：年产水泥186.69 万吨。项目总投资估算为67963 万元，所需资金由企业自筹和银行xx解决。该项目年均实现销售收入不含税40870 万元，年均税后利润5176 万元。项目全投资财务内部收益率为13.40%，全投资回收期为8.16 年。

3. 阿克苏天山多浪水泥有限责任公司叶城分公司建设4000t/d 新型干法水泥生产线:年产水泥189.8 万吨。项目总投资70547 万元。所需资金由企业自筹和银行xx解决。该项目年均实现销售收入不含税39881 万元，年均税后利润4945 万元。项目所得税前全投资财务内部收益率为12.58%，税前全投资回收期为8.53 年。

4. 库尔勒天山神州混凝土有限责任公司在喀什新建40 万方商品混凝土项目:项目总投资3887 万元。所需资金由企业自筹。该项目年均实现销售收入11242 万元，年均税后利润301.66 万元。全部投资财务内部收益率所得税前为12.05%，税前投资回收期为7.51 年。

5. 昌吉市榆树沟镇新建年产40 万方商品混凝土项目: 项目总投资3887 万元，所需资金由企业自筹。该项目年均实现销售收入11242 万元，年均税后利润301.66 万元。全部投资财务内部收益率所得税前为12.05%，税前投资回收期为7.51 年。

6. 新疆屯河水泥有限责任公司布尔津水泥分公司在2000 t/d 生产线项目配套建设纯低温余热发电（4.5MW）项目:项目总投资3816 万元，所需资金由企业自筹。目建成后可年供电量3,189×104 kWh,所发电供给水泥生产用电，年减少外购电 2,972 万kWh，可减少CO2排放量2.76 万吨，投资利润率14.5%。（林乔松）

三、周边市场综述

0621周边市场综述：消息真空欧美强势整理 信心崩溃A股游资撤离

美国股市: 由于当天没有重要的经济数据以及消息出台，上周五纽约股市窄幅波动，三大股指小幅上涨。截至收盘，道琼斯指数收于10450.64点，上涨16.47点，涨幅0.16%；纳斯达克指数收于2309.80点，上涨2.64点，涨幅0.11%；标准普尔指数收于1117.51点，上涨1.47点，涨幅0.13%。

其他市场：欧洲股市18日涨跌互现，但幅度很小。其中英国金融时报指数下跌0.06%；德国DXA指数下跌0.11%；法国CAC40指数上涨0.11%。亚洲方面，中国A股受到医药行业利空传闻影响，使得前期强势的医药板块整体大幅下跌，市场信心受到打压，虽然银行等蓝筹股表现相对抗跌，但游资全线撤离迹象明显，前期强势股纷纷补跌。最终上证指数收报2513.22点，下跌47.02点，跌幅1.84%；深圳成指下跌195.83点，跌幅1.93%，两市成交总金额1459亿，较前一交易日有所增加。亚洲其他股市涨跌互现，波动不大。其中东京股市日经指数下跌0.04%；台湾股市下跌0.30%；新加坡股市下跌0.37%；韩国股市上涨0.24%；香港股市全天窄幅波动，恒生指数收报20286.71点，上涨148.31点，涨幅0.74%；恒生国企指数收报11622.69点，上涨39.19点，涨幅0.34%。

原油市场：受美国消费者夏季汽油消费增加等因素影响，纽约市场油价18日小幅走高。截至收盘，纽约市场7月合约油价报收每桶77.18美元，上涨0.54美元，涨幅0.70%。上周全周上涨3.40美元，涨幅4.61%，这是原油价格连续第二周反弹。

金属市场：伦敦商品期货市场18日多数品种下跌。其中伦铝下跌0.56%；伦铜下跌0.63%；伦铅上涨0.29%；伦锡下跌0.15%；伦镍下跌0.18%；伦锌下跌1.36%；黄金18日继续大幅上涨，历史新高不断刷新，纽约金属市场8月黄金主力合约收报1258.3美元/盎司，上涨12.2美元，涨幅0.98%；白银价格7月合约价大幅上涨2.56%。

市场看点及{zx1}消息：

上周全球市场回顾：

1、 全球股市。经济数据总体向好，支撑美股反弹，上周全周美国道琼斯指数上涨239.50点，涨幅2.35%；欧洲股市虽然因债务危机有些反复，但上周总体反弹格局未变。香港股市上周交易四天，累积上涨408点，涨幅2.05%，已经连续四周收出周阳线；中国A股市场，逆全球股市下跌，上周虽然只有两个交易日，但上证指数依旧下跌56.72点，跌幅2.21%，前期低点再度受到考验。

2、 期货市场。美元指数延续前一周下跌走势，上周全周下跌1.71点，收于85.57点，跌幅1.96%；美元走低使得国际原油价格有所反弹，但有色金属价格波动不大；由于投资者对未来前景担忧，贵金属价格上周表现突出，黄金价格连续刷新历史记录。国际散货运输市场持续低迷，波罗的海指数上周继续大幅下跌，18日BDI指数报收2694点，跌幅3.23%。

四、风险提示

一）、华意压缩（000404）遭股东减持

华意压缩发布股东海信科龙电器减持公司股份公告

    华意压缩股东海信科龙电器股份有限公司于2010年4月29日-2010年6月18日通过集中竞价交易方式，减持公司股份3,336,664股，占公司总股本比例为1.03%。本次减持后，该公司尚持有公司股份52,010,029股，占公司总股本比例为16.02%。公司预计2010年1-6月公司归属于上市公司股东的净利润为1300万元左右，净利润同比大幅下降。预计目前股价对应的公司2010-2011年动态PE约为88倍，46倍，估值较高，需警惕股东继续减持的风险。（景俊士）

二）、华仪电气遭二股东减持

公司已经拥有或正在建设包括乐清、上海临港、山东东营、吉林通榆等四大风电机组制造基地，公司的风电机组类型主要包括780KW和1.5MW机组。相对于国内华锐、金风、东汽三大风电巨头，公司在1.5MW机型上起步稍晚，目前规模还不是很大（上海交易代码：600290）。

公司第二大股东乐清市海通电子实业公司于2010年6月9日至2010年6月17日通过上海证券交易所交易系统以大宗交易方式累计减持公司股份770．10万股，占公司总股本的2.81％。至此，海通电子通过上证所系统累计减持其持有的公司股份1370．10万股，占公司总股本的5.00％；仍持有公司股份179．90万股，占公司总股本的0.66％。可以看出，公司二股东已经实施了大部分持股的减持，未来有可能继续减持，投资者须警惕减持风险。（栾丽萍）

三）、远兴能源发布控股股东限售股份解除限售公告

公司控股股东1.55亿股限售股份解除限售。

1. 内蒙古远兴能源股份有限公司（深圳市场交易代码：000683）大股东内蒙古博源控股集团有限公司本次解除限售股份总数为155,052,454 股，本次限售股份实际可上市流通数量为155,052,454 股。本次限售股份可上市流通日期为2010 年6 月22 日。投资者需警惕股权解除限售后股东减持对股价造成的风险。（林乔松）

五、金融工程研究

1、根据6月18日收盘价推测，6月21日沪深300的{zd0}波动区间为【2611，2781】，即单向{zd0}波动为85点；上证综指的{zd0}波动区间为【2441，2585】，即单向{zd0}波动为72点。目前虽然外围股市涨势一片，但是由于中国自身经济的结构性差别，导致股市也出结构性差别：大小盘股的表现截然相反，并且板块之间的轮动十分频繁，并没有持续的热点，更重要的是找不到个股的安全边际。所以目前的策略依然是观望为主。

2、反转指数为0.5094。指数继续向下，目前处在构筑底部的过程中。

3、大小盘风格指数为1.849，风格指数大幅反弹，已经持续3日，依旧是在下跌过程中完成的反弹。

4、最近较强的板块是：房地产、金融服务、家用电器、交通运输、采掘。较弱的板块为：农林牧渔、食品饮料、信息服务、电子元器件、医药生物。

板块排名上可以看出前期强势的板块开始下跌，而前期较弱的房地产、金融服务下跌抵抗，导致排名靠前。从板块的轮动上面可以看到大小盘风格轮动的痕迹，目前板块轮动频繁，只宜观望。（丁帅）

六、主力资金动向跟踪

1、           板块资金

2、           个股资金

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