目前，医药板块{jd1}估值处在历史高水平附近，相对大盘溢价也已处于相对高位。但从长期来看，未来10年将是中国医药行业的黄金十年，行业依靠稳定的成长性能够不断化解估值压力，因此医药股仍具有明显的长期投资价值。
我们预计下半年医药行业将维持当前的估值。在行业高溢价的背景下，市场仍将继续筛选稳定成长的长期投资标的，部分业绩超预期的长线白马股将逐步被市场所发掘。
二级市场上，连续两日行业指数大幅下挫超过5％，其中一线医药公司恒瑞医药、云南白药、上海医药和康美药业跌幅都超过12％以上。其主要原因，是有消息称国家发改委即将发布“药品价格管理办法”，市场预期行业整顿来临，未来行业业绩将受影响。
我们认为，造成医药股大幅下挫的根本原因，是高高在上的行业估值和相对溢价率水平。目前，行业平均动态PE为39倍、相对沪深300指数的溢价率高达112％。在此，有关行业的任何风吹草动都会对其构成影响，短期市场存在一定的投资风险。
从中长期来看，医药行业黄金十年的发展大方向是确定的，短期的个股调整正是价值投资者介入的好时机。投资者可xx原料药中有优势的华北制药、浙江医药和中药中有代表的同仁堂、东阿阿胶等一线品种择机介入。
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小马哥一不小心被套
端午节后两交易日强势板块的补跌，让我的三名客户感到赚钱的难度。“明知中小盘股有调整，我还不小心在52元买了3000股云南锗业。”小马哥按计划低吸了云南锗业约三成的仓位，因为收盘跌停了，损失4.9%。云南锗业也是小马哥本周{wy}操作的股票，刘老板和高阿姨继续持有方大炭素，该股本周下跌了4.95%。
我的看法是，市场弱势继续，跌停的品种在增加，而中小板、创业板等前期活跃的题材股都呈现破位下跌走势，之前我们低估了这轮调整个股的杀伤力，而云南锗业正是此类。目前看此类个股应有20%～30%的调整幅度，调整后仍有大机会。
目前，权重股相对稳定，题材股补跌表明市场继续处于筑底过程中，坚持观望为主的策略不变，等待下跌带来新的机会。方大炭素直逼前期低点，下周将建议刘老板和高阿姨补仓，建议小马哥以越跌越买的策略对待云南锗业，同时可重点xx五矿发展。
备注：本操盘指导日志为客户服务过程中的记录，不构成投资建议，据此操作，风险自担。
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周一跳空低开 引发短线反弹
由于本周只有两个交易日，之前我们就未对这两天的行情有过多的期待，从消息面来看，大盘本身也处在上有压力下有支撑的格局中。我们认为，主力资金有以退为进的打算，与其在2600点关口前消耗有限的能量，不如再度回探，收回拳头以腾出更多的空间。从这两日强势股的补跌来看，整体跌幅不小，短线已有超跌反弹要求。而大盘股低估值优势仍然明显，最近两日的反弹高度又极为有限，仍有进一步反弹的空间。只要xx没有大的消息面的变化，那周一大盘仍有望企稳反弹。
预计周一出现跳空低开的可能性较大，最近我们也注意到，但凡大盘高开，总是伴随低走，而周一如果跳空低开在2500点下方，引发短线反弹的几率反而更大。投资者可继续控制好仓位，观察周一大盘开盘的表现，一旦出现低开高走的情况，则可把握短线机会。
□精彩观点
前期低点2481点有望再见
上证指数逼近了2500点整数关，这预示着短线可能将向2481点前期低点靠拢。而一旦跌破这一线，那么两市有可能会出现恐慌性下跌，操作上应该提高警惕。
虽然昨日出现了下跌，但是从整体走势看，A股依然在夯实2500点的底部区域。不过从盘面看，这样的夯实工作还需要一段时间，短期不会马上结束。投资者需要作好打持久战的准备。
下周两市的走势也许会更加艰难，操作难度也会更大，操作上不可过于恋战。资金投资者逢低继续耐心吸纳中报业绩好且超跌的个股，中小资金者还是以观望为主。楚风
农行IPO承销商报3.02元底价
日前，农行A股IPO（首次发行新股）三大主承销商对其发行价给出的{zd1}询价为3.02元/股。
17日，农业银行A股IPO保荐人(主承销商)之一中金公司，在上海召开规模为十余人的小型会议，会议主题是向具有询价权的机构投资者征询价格。
据参会人士透露，中金在内部会议上给出的A股合理价值PB区间为2.06-2.41倍。该人士表示，如按此发行后的市净率区间计算，对应的价格区间是3.29-3.86元/股。中信证券给出农行A股合理价值区间为每股3.02-4.07元，所对应市净率区间为1.8-2.2倍；国泰君安报价为3.2-3.91元/股。
按照三大相关券商给出的报价，农行本次IPO或将创造全球历史{zd0}的融资纪录。
东方早报
工行建行再融资可能延至明年
因农行IPO（首次发行新股）与工中建交等银行再融资交叉重叠，2009年下半年以来，A股市场一度笼罩着“大行再融资潮”的阴影。但一位接近大行再融资的承销商透露，受制于多种因素，工行、建行再融资或推迟到明年。工行A股可转债发行最早也得等到今年9-10月，晚一点可能拖到2011年；此前通过750亿再融资方案的建行，由于A+H配股需两地联动，“早的话也得四季度，晚一点可能到明年。”
建行董事长郭树清日前已公开表示，再融资或推迟到今年底或明年初；工行董事长姜建清也曾表示，未来等待市场情况好转后，再落实A股可转债方案。
21世纪经济报道
□渝股动态
重庆板块盘中反弹
主力可能已经出货
重庆两江新区18日正式挂牌成立，此消息激励重庆板块个股午后出现强劲反弹，龙头股渝开发一度逼近涨停，但涨势未能维持，绝大多数个股最终收跌。
板块中渝开发一度逼近涨停，收盘涨7%，渝三峡A收涨2.36%，迪马股份收涨1.06%，重庆钢铁涨0.25%。
从盘面可见，渝股的爆发来得突然，多只个股股价在下午2时左右急涨，几乎拉出了一根直线，但很快就迅速回落。市场分析人士认为，渝股在下午集体大涨，又集体回落，显示有资金在出逃。从成交看，多只渝股呈现巨量成交，渝开发、渝三峡A等个股成交较前日放大超过一倍。
杨波
央企前五月
累计盈利4213亿
今年1-5月中央企业累计实现营业收入62697.3亿元，同比增长48.7%，增幅比1-4月收窄1.7个百分点；累计实现利润4213.2亿元，同比增利1824亿元；已交税费总额5438.2亿元，同比增长30.3%。国资委
昨日行业板块市场表现
板块 日涨跌 周涨跌
保险类 0.24% -0.23%
银行类 0.17% 0.83%
黄金类 -0.30% -0.44%
无线电信 -1.18% -1.75%
地产类 -1.27% -1.08%
煤开采类 -2.37% -3.26%
电力类 -2.56% -2.41%
能源类 -2.59% -3.10%
钢铁类 -2.67% -3.84%
石油燃气 -2.78% -2.69%
综合金融 -2.81% -3.53%
交通运输 -2.91% -3.35%
日常用品 -3.16% -3.00%
工业集团 -3.47% -4.54%
包装纸林 -3.53% -4.54%
综合公用 -3.56% -3.57%
零售业类 -3.59% -4.46%
饮料类 -3.61% -4.76%
公共用水 -3.66% -5.35%
建筑材料 -3.68% -4.05%
建筑业类 -3.74% -4.89%
消费服务 -3.81% -4.55%
燃气类 -3.91% -4.31%
机械电器 -3.95% -4.62%
化学制品 -3.95% -4.96%
汽车类 -4.05% -4.35%
纺织服装 -4.09% -4.75%
消费品类 -4.11% -5.43%
综合电信 -4.21% -6.01%
软件类 -4.29% -7.61%
食品类 -4.43% -5.48%
商业服务 -4.62% -7.01%
有色金属 -4.70% -5.55%
超市卖场 -4.82% -6.21%
制药生物 -4.86% -8.42%
媒体业类 -5.11% -6.50%
电子设备 -5.12% -6.82%
个人用品 -5.13% -7.04%
互联网类 -5.17% -8.85%
计算机 -5.19% -6.74%
航空航天 -5.22% -5.84%
医疗保健 -6.45% -8.13%
数据来源：中财网
