近期国内外棉花价格连创新高，一年半时间涨幅超过80%，不断高涨的价格让国内服装出口企业承受重压。政府从去年起就陆续抛售储备棉花以稳定棉价，同时还将于近期下发棉花进口配额。受全球需求上涨、后续供应有限影响，政策调控棉价的空间并不大。后市棉价将继续维持高位，亦存在突破20000元/吨的可能。

5月26日中国棉花价格指数（CC Index328）17497元/吨，从2009年年初约11000元/吨开始上涨，至今涨幅已超过60%。在2008年11月创下10180元/吨的低位后，棉花期货价格就不断攀升，一年半时间涨幅超过80%。这股“涨价风潮”几乎扩张至服装行业的所有原料领域甚至是终端，棉花的涨价直接导致棉纱、棉布的涨价。目前棉纱涨幅比棉花涨幅高出10-20个百分点。此外，全球棉花的主要产区供应量也不足。据了解，我国第二大棉花进口来源国印度近日暂停了棉花出口登记，使国际棉花供需关系更为紧张。

为抑制攀高不下的棉价，国家将在近期下发棉花进口配额。国家发改委消息称，确认5月份已额外下发80万吨棉花进口配额，并称下一步将根据市场变化和纺织需求形势，研究继续增发进口配额。不排除采取其他调控手段来稳定市场，但未透露具体手段。现在每年我国棉花消耗在900万-1000万吨，全球棉花价格都在创新高，现在到岸价跟国内棉花的价格相差不大。80万吨的配额量也就能够维持纺企一个月的用量，加上配额的下发消息已经被市场充分消化，自下发配额传闻至21日发改委的正式对外公布期间，近期棉花价格继续上探新高，市场对下发配额的态度充分理解为利多。另外来看发改委讲到的不排除其他调控手段来稳定市场，这个其他手段应该指的就是抛储，但目前国内储备棉库存量也就还有130万吨左右，考虑到新年度棉花将推迟上市，近期就算有抛储计划也不会超过30万吨。一旦国家公布抛储细则，将充分显示其市场的供应紧张程度。总的来看，受全球需求上涨，后续供应有限影响，政策调控棉价的空间已经不大。

综上所述，印度棉虽暂停出口，但对短期市场影响有限。国内市场的政策调控预警，近期仍然将保持高位。在全球供应紧张的大趋势下，强劲的需求将继续支撑棉价高位运行。在受全球需求上涨，后续供应有限的影响下，政策调控棉价的空间并不大，随着库存的逐步减少，棉价仍有可能继续创出新高。

（作者：中商流通生产力促进中心 刘成）

中商流通生产力促进中心大宗商品研究团队编制发布了“中国大宗商品价格指数（CCPI)"，对煤炭、石油、钢材、有色、化工、矿产、橡胶、农产品、农资化肥、食糖等国民经济基础行业进行深入跟踪研究并定期推出市场研究报告（包括供投资机构参考的风险分析报告和供企业参考的投资报告），此外，本研究团队还对房地产行业和宏观经济发展趋势及政策走向有独特见解。

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