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一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测：
端午节期间，全球股市涨升一片。由于经济复苏明显，缓解了投资者对欧债危机的担忧，全球股市上涨明显，其中美国道琼斯指数上涨198.39点，涨幅1.94%；欧洲股市连涨六天；另外，欧元兑美元汇率大幅反弹，商品市场中，原油、有色金属价格上涨。A股市场，上周五由于长假原因，走势疲软，成交萎缩。在周边股市企稳反弹影响下，A股市场或将走出盘局。操作上可适当配置蓝筹绩优股。
2、热点预测：

以中线的思维关注二线低市盈率高成长股的投资机会。建议关注：三一重工（600031）、星马汽车（600375）、大西洋（600558）、昆明机床（600806）、星湖科技（600866）、巨化股份（600160）等。（张鲁东）

3、投资要点

1）、农行A股17日起招股。中国农业银行股份有限公司6月17日发布的招股意向书显示，预计农行A股7月15日上市。A股网下申购及缴款日期为7月1日-6日，A股网上申购及缴款日期为7月6日；定价公告刊登日期为7月8日。农行拟通过A+H发行上市，计划发行不超过222.35亿股A股股票，不超过254.12亿股H股。发行完成后，公司总股本将达317***7亿股，行使超额配售权后则会达到3247.94亿股。我们认为，今后一个月的时间，市场涨跌预期将主要围绕农行发行定价及上市定价展开，毫无疑问行情也将提前进入“农行时间窗口”。一方面，银行间流动性将再趋紧张，股市资金面将受到考验，另一方面，农行定价将对二级市场银行股产生重大影响。在这两种因素共同作用下，市场等待观望气氛相对比较突出，行情保持低位摆动可能性较大。
2）、银监会为地方融资平台xx划定三红线。中国银监会15日公布的2009年年报显示，随着房地产市场不确定性逐步增加，信用风险隐患可能上升。部分银行业金融机构对各级地方融资平台授信总量较大，地方融资平台信贷隐藏较大风险。银监会要求银行业金融机构在地方融资平台xx中必须牢牢把住三条红线不放松：即严禁发放打捆xx；不得与地方政府签署无特定项目的大额授信合作协议；对出资不实，治理架构、内部控制、风险管理、资金管理运用制度不健全的融资平台，要严格限制xx，并立即协商风险防范具体措施。从银监会披露信息看，2009年年报不仅包含了对去年金融机构风险评估，而且还在地方融资平台彻查之后对银行风险进行了说明，值得注意的是，市场关注的地方融资平台风险还没有上升到严重级别，此前市场下跌宣泄显然有些过度，未来市场存在修复的机会。
3）、采取谨慎投资策略。今后一段时间，我们建议总体策略保持谨慎。选股方面注重企业基本面研究，在中报预期、分红送转、企业利润增长点方面应给予侧重。由于中小板及创业板大部分个股股价已经透支未来数年业绩，资金推动型行情必难以持久。市场对于新能源、新材料、新技术等个股挖掘并非全部集中在中小盘个股身上，我们估计在农行上市之后，蓝筹股存在估值修复的机会。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：振华重工（600320）签11.5亿元合同

事件：公司公告，近日签署了两项重大销售合同

神光分析：

1、总价约合11.5亿元，约为2009年收入的4%。公司与阿联酋阿布扎比国家石油建设公司（NPCC）签订了一艘3800吨起重铺管船的销售合同，合同总价约为1.1亿美元，交货期为2012年7月。公司还与中交天津航道局有限公司签订了总价约为4亿元的销售合同，交货期为2011年底。

2、集装箱起重机与散货机械为公司两大传统业务；其中集装箱起重机在国内市场占有率为{bfb}，国际市场占有率则高达78％。海洋重工成为公司新的利润增长点。海洋重工业务每年市场容量为3000亿至4000亿美元，约为集装箱起重机的100倍，而且利润率可高达30%。未来发展空间较大。

3、09年净利润同比大幅度下降，原因为受金融危机影响，以出口为主的装备制造企业受到较大冲击。2010年度利润有望比09年有所好转。预计2010-2011年动态市盈率为31倍、23倍，处于合理区间，逢低值得关注。（张生国）

二）、公告点评：株冶集团（600961）五矿集团控股湖南有色

事件：湖南省国资委及湖南有色集团与五矿有色控股及五矿集团签订了《关于湖南有色金属控股集团有限公司股权无偿划转协议》，根据协议，湖南省国资委将其持有湖南有色集团2%的股权无偿划转给五矿有色控股持有。本次股权划转完成后，五矿有色控股将持有湖南有色集团51%股权。

神光分析：

1. 五矿集团曾经长期作为国家金属矿产进出口主渠道，积累了广阔的境内外销售渠道，目前在铅、锌、钨、锑和稀土等领域的资源控制上也取得了显著进展，已经成为国内外{lx1}的矿产资源一体化运营商。为了促进中国有色金属产业振兴，提升在全球金属矿业领域的竞争地位，加快湖南省地方经济发展，湖南省人民政府与五矿集团决定加强战略合作，由五矿集团对湖南有色集团实施战略重组。本次收购完成后，五矿集团将充分整合有色金属资源，贯通产业链的上下游，发挥协同效应，巩固行业地位，实现可持续发展。

2. 截至本报告书签署之日，收购人没有在未来 12 个月内对株冶集团及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或者与株冶集团购买、置换资产有关的重组计划。

3. 公司10-12年动态PE分别为45X、31X和17X，估值基本合理。（林乔松）

三）、公告点评：复星医药（600196）进军xx医疗整合医疗器械体系

事件：公司发布公告，由于看好美中互利旗下xx医疗服务品牌和睦家医院，将其在美中互利的持股权提升到25％，并与美中互利另再成立合资公司，共同打造医疗器械产业链体系。

神光分析：

1，公司是一家综合性医药企业，参股控股多家医药企业，并持有多家上市公司股权。公司09年实现营业收入38.27亿，较08年增长2.62%；实现归属于母公司净利润24.98亿元，扣除非经常性损益后净利润3.74亿元。

2，美中互利公司注册地为美国，于纳斯达克上市，是一家面向中国市场(包括香港)提供医疗健康服务并供应大型医疗设备、装备和产品的医疗健康公司，其主要项目即为倍受名人和xx人士尊崇的和睦家医院。目前，美中互利所经营的和睦家医院和诊所网络已覆盖北京、上海和广州。双方协议，复星医药还将与美中互利共同成立一家合资的医疗器械公司，新的美中互利医疗器械公司将合并和运营双方在在中国的医疗器械业务。合资完成后，复星医药占合资公司51％的股份，美中互利占49％的股份。

3，公司目前股价对应10,11,12年市盈率分别为29.6倍，22.5倍，17.7倍，估值合理略偏低，建议关注。（段小雄）

四）、公告点评：东北制药（000597）整体搬迁土地补偿款情况

事件：东北制药发布关于整体搬迁土地补偿款情况的公告。

神光点评：

1、根据公司整体搬迁情况，公司先后与沈阳市铁西区工业改造指挥部就公司现位于沈阳市铁西区二环以内的三块土地签订了国有土地使用权收回协议。2009 年9 月2 日，沈阳市铁西区工业改造指挥部就收回本公司土地事宜与本公司及所属企业签定协议，约定将本公司位于沈阳市铁西区兴华南街54 号的64,414 平方米土地使用权、地上建筑物（含附属物）及水电配套设施（指地下管网）于2009 年12 月20 日全部收回，协议约定按照3500 元/平方米进行补偿，补偿费用总计22544.9

万元，补偿费用用于安置职工及企业搬迁。2009 年9 月2 日，沈阳市铁西区工业改造指挥部就收回本公司土地事宜与本公司签定协议，约定将本公司位于沈阳市铁西区重工北街37 号的170,243 平方米土地使用权、地上建筑物（含附属物）及水电配套设施（指地下管网）于2012 年6 月30 日全部收回，协议约定按照5000 元/平方米进行补偿，协议约定的补偿费用总计85,121.50 万元。公司于2009 年收到上述补偿款分别为30117.77 万元和2000万元。2010 年５月31 日收到补偿款2000 万元。截至目前，公司收到沈阳市铁西区工业改造指挥部补偿款共计34117.77 万元，已计入专项应付款科目核算，不影响当期损益。公司上述补偿款合计约10.76亿元，将减少公司的搬迁成本。公司整体搬迁改造建设项目的实施将提高公司的产能规模和效益。

2、东北制药(000597)公司为国内{zd0}的原料药生产企业之一,，是以化学原料药为主,，兼有生物发酵，中西药制剂和微生态制剂的大型综合性制药企业。公司为世界维生素C的四大生产巨头之一，具有2.5万吨的维生素C生产能力，规模优势非常明显。公司2010-2011年的动态市盈率分别为12倍、10倍，估值偏低。（景俊士）

五）、公告点评：威华股份（002240）对外投资建厂

事件：公司控股子公司—湖北威利邦木业有限公司和辽宁台安威利邦木业有限公司拟与大自然地板（中国）有限公司共同出资分别组建两个项目公司，分别在湖北和辽宁共同投资各建设一条年产能400万平方米的浸渍纸层压木质地板生产线，实现行业强强联合和企业双赢，共同推动行业持续、健康发展。

神光分析：

１、公司为农业产业化xxxxxxxx、广东省林业xxxx，也是中纤板生产企业中产品规格最齐全的生产企业之一，主要产品是“威利邦”牌中高密度的纤维板。公司拥有丰富的薪材资源，大规模林业基地的建设使得公司具备长期发展潜力。公司募集资金项目已于2009年全部投产，预计2010年公司生产能力将提升1.5倍，行业地位进一步提升，有望成为国内中纤板行业{dy}。

2、本次对外投资的合作方，大自然公司所拥有的“大自然”品牌在国内地板行业具有极高的品牌知名度和市场认知度，在国内拥有3,000个以上销售门店，与全球多家知名的专业建材市场、超市形成长期战略合作伙伴，终端销售网络的覆盖率居全国{dy}。本次合作，可以更好的实现公司资源、地域和规模优势与“大自然”地板的品牌知名度和市场认知度的强强联合，有效发挥上下游产业链的助推力，有利于进一步拓展公司经营业务，提升公司在中纤板行业的核心竞争力，对公司未来经营业绩将产生一定的良好影响。

3、由于地产行业仍面临较大的政策风险，导致公司的下游行业（比如家具、建筑装修、木地板等）也面临相对不利的局面，对公司未来发展有一定的不利影响。另外，年初公司曾公告，第二大股东减持公司股份1533.45万股，虽然是类似PE收回投资，但也从一个侧面反映，不是特别看好短期发展。

4、以当前股价估算，公司2010-2011年动态市盈率约为67倍和36倍，估值不低。（栾丽萍）

六）、公告点评：中恒集团（600252）增发溢价完成，王亚伟增持

事件：中恒集团定向增发完成，华夏基金和华商基金两基金公司分别认购600万股，完成了中恒集团的定向增发任务，募集资金总额3.82亿元。两家基金公司所持有的中恒集团股份数量进一步增加。

神光分析：

1、中恒集团原计划非公开xxxx1000-4000万股，发行价格不低于9.72元/股，扣除发行费用后的非公开xxxx募集资金净额不超过3.36亿元，全部用于对其控股子公司广西梧州制药(集团)股份有限公司增资，增资资金用于注射用血栓通产业化项目、中华跌打丸系列产品扩建项目、新药科研开发中心及中试基地建设项目等三个项目。据中恒集团测算，三大募资项目投产后可带来年均营业收入5.57亿，带来年均税后利润为1.35亿元。

2、此次定向增发两大基金公司认购股份的单价为31.85元/股，发行价格比发行底价溢价了227.67%，是{zx1}收盘价37.64元/股的84.62%，溢价认购增发显示出基金非常看好中恒集团的发展前景。

3、发行后，华夏大盘精选基金、华夏优势增长基金、华夏策略精选基金三只基金持股总数合计为2017.19万股，其中限售股合计582万股；华商基金公司两基金的持股总数1804.19万股，其中限售股合计530万股。

4、融资顺利完成，有利于公司扩大产能和开展后续业务，因此对于公司经营属于明显利好。目前公司股价对应10、11年市盈率分别是29倍、25倍，长期估值合理，短期可波段操作。（靳文云）

七）、公告点评：山鹰纸业（600567）拟定向增发募资12亿

事件：山鹰纸业（600567）董事会审议决定，定向增发募集资金不超过12.4亿元，投资年产45万吨造纸项目。

神光分析：

1、本次非公开xxxx数量不超过2.2亿股，发行价格不低于4.56元/股。其中实际控制人马鞍山市工业投资公司承诺以2亿元现金并且与其他认购对象相同的认购价格认购本次非公开发行股份。除工投公司外其他投资者认购本次发行股份后，其单独或和其一致行动人共同持有公司股份必须低于发行后马鞍山山鹰纸业集团和工投公司持有山鹰纸业股份的总和。目前山鹰纸业控股上市公司11.05%的股份，工投公司最多可认购增发股份4386万股，若本次增发2.2亿股，则山鹰纸业和工投公司合计最多约持有上市公司股份的13.64%。

2、本次募集资金拟投资年产45万吨造纸项目。该项目具体产品定位为低克重挂面箱纸板，这是一种较为xx的箱纸板品种，具有低克重、高强度等特性，主要用作瓦楞箱板纸箱最外层纸板。该项目投资总额为12.56亿元，拟使用募集资金11.9亿元。本项目建设期2 年，达产后销售收入16.08亿元，利润总额2.56亿元，税后内部收益率18.50%。达产后年可增加增发后摊薄每股收益约0.26元。

3、山鹰纸业是全国30 家重点造纸企业，公司生产经营纸及纸板2009年产量达82 万吨，纸箱子公司生产4.5亿平方米。2010年公司总体经营目标为：完成造纸产量88万吨，其中包装纸产量70万吨，新闻纸和文化纸产量18万吨，瓦楞箱板纸箱产销量完成5亿平方米，实现营业收入31亿元以上，三项费用总额控制在3.95亿元以内。

4、随着造纸行业的复苏，特别是出口复苏的加速，包装纸在今年的景气反弹将继续，公司仍会继续受益，公司预计今年上半年业绩将大幅增长。在可转债转股后按{zx1}股本计算，预计公司2010-2012年动态PE分别约20倍、14倍、11倍，估值不高。（李金龙）

三、周边市场综述

0617周边市场综述：端午期间全球股市涨升一片 蓄势之后A股或将走出盘局

美国股市: 受美国住房市场数据令人失望等一系列因素的影响，16日纽约股市在前{yt}大幅上涨后全天震荡明显，三大股指基本与前一交易日持平。截至收盘，道琼斯指数收于10409.46点，上涨4.69点，涨幅0.05%；纳斯达克指数收于2305.93点，上涨0.05点，涨幅0.00%；标准普尔指数收于1114.61点，下跌0.62点，跌幅0.06%。

其他市场：欧洲股市16日连续第6天上涨，但涨势趋缓。其中英国金融时报指数上涨0.39%；德国DXA指数上涨0.26%；法国CAC40指数上涨0.39%。亚洲方面，中国A股因端午节休市三天。亚洲其他股市近期也是全面上涨，昨天延续升势。其中东京股市日经指数上涨1.81%；台湾股市上涨0.90%；新加坡股市上涨1.02%；韩国股市上涨0.91%；香港股市端午节休市{yt}，15日小幅上涨，恒生指数收报20062.15点，恒生国企指数收报1155***5点。

原油市场：由于一系列喜忧参半的经济数据和库存报告并未打消市场对能源需求前景的乐观预期，国际油价16日一度升破每桶78美元，并创下6周以来{zg}收盘价。截至16日收盘，纽约市场7月合约油价报收每桶77.41美元。端午节期间，原油价格连涨三天，累积上涨上涨3.47美元，涨幅4.70%。

金属市场：受美元走低影响，伦敦商品期货市场端午节期间也是全面上涨。其中伦铝上涨3.13%；伦铜上涨2.94%；伦铅上涨4.81%；伦锡上涨6.29%；伦镍上涨2.18%；伦锌上涨3.97%；由于投资者对经济担忧情绪缓和，黄金在端午节期间横盘整理，变化不大，16日收报1233.0美元/盎司；白银价格7月端午节期间上涨1.30%。

市场看点及{zx1}消息：

端午节期间市场看点：

1、全球股市。端午佳节A股休市三天，港股16日休市{yt}，国际股市照常开市。港股方面，恒指15日下午收盘报收20062.15点，周一、周二累计涨0.95%；国企指数报1155***5点，两日累计上涨2.9%。美股方面，周二美国股市大幅收高，周三基本平收。在端午节期间道琼斯工业平均指数上涨198.39点，涨幅1.94%；纳斯达克综合指数上涨62.33点，涨幅2.78%；标准普尔500指数上涨23.01点，涨幅2.11%。欧洲股市连续第六天上涨，虽然有关欧债危机的消息让市场纠结，但是日前有报道称，欧盟、国际货币基金组织和美国财政部正起草一份针对西班牙的援助计划，西班牙或将接受2500亿欧元的救助，在全球经济复苏信心逐步增强的情况下，股市开始反弹之路。

2、期货市场。投资者的信心增强推动欧元汇率有所回稳，欧元走强也刺激了能源市场投资者的信心，16日纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格收报每桶77美元大关之上，国际金价也重返每盎司1230美元之上。国际海运波罗的海指数暂时还没有摆脱下跌趋势，BDI指数报收2893点，端午期间下跌530点，跌幅15.48%，主要还是与铁矿石运输市场低迷有关。(张鲁东)

四、风险提示

一）、迪康药业发布控股股东限售股份解除限售公告

公司控股股东2600万股限售股份解除限售。

四川迪康科技药业股份有限公司（上海市场交易代码：600466）大股东四川蓝光实业集团有限公司（以下简称蓝光集团）原质押给中国光大银行股份有限公司成都分行的本公司2600 万股无限售流通股（该股份的质押情况详见2008 年10 月8 日《中国证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记解除手续，质押登记解除日期为2010 年6 月7 日。投资者需警惕股权解除限售后股东减持对股价造成的风险。（林乔松）

二）、万家乐遭股东减持

万家乐发布股东减持股份的公告。

公司股东佛山市顺德区陈村镇信达实业发展有限公司6月10日通过大宗交易平台减持公司10,000,000股，占公司总股份的1.45%，本次减持后佛山市顺德区陈村镇信达实业发展有限公司仍持有公司107,906,059股股份，占公司总股本的15.62%，全部为无限售条件股份。公司2010年一季度净利润主要为非经常性收益所贡献，公司估值较高，需警惕股东继续减持的风险。（景俊士）

三）、锦龙股份参股证券公司炒股亏损，公司下调盈利预测

锦龙股份参股40%的东莞证券，投资东方集团的浮亏约为8953万元，公司2010 年上半年盈利从原预测的同比增长 {bfb}-150%，现调整为预计同比增长 0%-50%。

截至2010年3月31日，东莞证券共持有东方集团5783.95万股， 占东方集团流通股的比例为4.66%。截至2010 年6 月9 日， 东莞证券投资东方集团的浮亏约为8953万元。锦龙股份（深圳证券交易所代码：000712）公司按照权益法对东莞证券的收益进行核算，截至2010 年6月9日，按照40%比例对应承担东莞证券投资东方集团的浮亏约为 3581 万元。公司2010 年上半年盈利从原预测的同比增长 {bfb}-150%，现调整为预计同比增长 0%-50%。开盘后，股价难免下挫，提醒投资者不可冒然抄底。（靳文云）

五、金融工程研究

1、根据6月11日收盘价推测，6月17日沪深300的{zd0}波动区间为【2671，2847】，即单向{zd0}波动为88点；上证综指的{zd0}波动区间为【2496，2644】，即单向{zd0}波动为74点。指数在目前的位置上有些像2009年9月份的形态，长假期间外盘同样涨幅不小，这对A股应该有刺激作用。股市能否出现去年10月份的反弹，我们拭目以待。

2、反转指数为0.5127。指数继续向下。

3、大小盘风格指数为1.766，风格指数没有继续创新低。

4、最近较强的板块是：食品饮料、信息服务、综合、餐饮旅游、商业贸易。较弱的板块为：化工、公用事业、采掘、黑色金属、金融服务。（丁帅）

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1、 板块资金

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(张林)

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