※简讯※

地产业：保利地产 斥资56亿斩获9宗地块

xx：保利地产今日发布公告，公司及控股子公司于近期在上海、广州、成都等地接连斩获了9宗地块，土地出让金额共计55.95亿元。

公司同日公布的销售数据显示，2010年1-5月公司实现签约面积198.12万平方米，同比增长8.79%；实现签约金额154.11亿元，同比增长4.75%。5月份，公司实现签约面积46.87万平方米，实现签约金额31.91亿元。（中证报）

5月份70个大中城市房价同比涨12.4%

xx：统计局今日公布了1-5月全国房地产市场运行情况数据，数据显示2010年5月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.4%，涨幅比4月份缩小0.4个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比4月份缩小1.2个百分点，环比涨幅创14个月新低。5月份当月，商品房销售面积6777万平方米，比上月减少1274万平方米，下降15.8%；商品房销售额3335亿元，比上月减少1113亿元，下降25.0%。（中证报）

机械行业：xx结构性投资机会

张强：由于国家对房地产行业加大调控力度,部分工程机械产品未来增长前景不乐观,因此2010年工程机械增速将呈现前高后低的特点,预计行业全年增速为25-30%。机床和基础件等的增长具有较强的稳定性。重点xx估值具有优势、未来成长具有相对稳定性的机械类公司,以及成长性突出的军工行业上市公司。

重点公司-中联重科:主导产品起重机和混凝土机械,业绩增长具有一定的稳定性。山河智能:公司主营桩工机械等产品,技术开发优势较为明显,成长性好。航天电子:未来两年业绩进入上升周期,且具有资产注入潜力。新华光:公司收购西光集团优质资产事项正在推进,成功后公司战略地位和业绩将明显提升,未来仍有继续整合的潜力。

※专题※

李殿龙：投顾简讯之投顾沙里淘金

◆ 卧龙电气600580：高铁变压器景气周期长收购能力应获估值溢价

报告出处：中金公司    报告时间：2010-5-17

报告摘要：

◆高铁牵引变压器{lx}：卧龙在该市场占据半壁江山，标志性工程武广线份额更是高达八成。高铁电气设备需求滞后铁路线路建设2年，因此景气周期可以持续到2014年。在此之后轨道交通牵引变压器业务将接过火炬，维持成长的连续性。

来的发展机遇是可以复制的。

◆电机迎来需求复苏：卧龙的电机收入约有一半来自出口，2008-2009年受到金融危机的影响，增幅明显放缓。自从09年4季度开始，电机出口已出现回暖势头，新客户不断涌现。受低基数影响，电机收入今年将出现大幅度反弹。展望2011-2012年，受益于国内经济增长以及海外市场的开拓，电机收入仍将维持30%的高速成长。看得更长远一些，“电机+控制系统+变频器”的系统解决方案模式将获得突破，推动市场份额的提升。

◆财务预测：我们预计，公司2010-2012年每股收益（增发前）分别为0.78、1.06和1.42元，同比分别增长45%、36%和35%。电机和铁路变压器业务将是公司未来成长的主要动力。公司已获得证监会批文，将于近期公开增发5468万股，增发价17.74元，筹集资金9.7亿元，主要投向变压器、节能电机和锂离子电池项目。

◆估值与建议：我们采用分部估值加总法，并给予公司20%的收购能力溢价，2010年目标市盈率定在31倍，对应目标价24.5元，股价有36%的上涨空间。

◆风险：受电信投资下滑影响，蓄电池业务可能低于预期。

◆钢研高纳300034：xx材料民用化，潜力巨大

报告出处：浙商证券     报告时间：2010-6-06

报告摘要：

◆公司主要看点：

1、盈利稳定——军工市场稳步增长，利润稳定：公司的高温合金材料主要用在飞机发动机、燃烧室的涡轮盘等高温领域。公司占据这个市场约30%的市场份额。航空航天领域预计未来仍然将保持每年20%的复合增长率。而公司在该领域的市场份额相对稳定。

2、核心技术——相关标准的主导者和制定者：公司的在高温合金领域存在xxx的优势：高温合金领域相关标准制定和主导者；用产品的认证壁垒：5年时间；工艺、技术的研究、检测、人力资源的优势，设备的优势以及精铸件的品种齐全

3、潜力巨大——技术民用，下游需求潜力较大：民用高温材料潜力巨大，而目前来看，三个较大的细分的领域是：高温自润滑轴承；玻璃行业用高温合金部件：汽车废气增压器涡轮

◆公司主要的风险点：

短期内遇到产能瓶颈：公司风格决定了募投项目进展相对较慢，因此近期的成长性相对较差。对核心技术人员和管理团队缺乏有效的激励

◆     投资建议：

预计2010年至2012年，三年EPS分别为0.47元，0.54元，0.58元，按照6月4日股价计算，对应2009年市盈率为77，2010年市盈率为53，2011年市盈率为45.70。目前创业板按照2009年盈利来算，市盈率为77倍，预计的2010年市盈率为43倍。鉴于公司的技术{lx1}，壁垒较强，给与公司买入评级。

◆    新纶科技002341：快速成长的防静电/洁净室xxxx

报告出处：江南证券      报告时间：2010-6-09

报告摘要：

◆公司概况：新纶科技主要从事防静电/洁净室行业耗品的研发，生产，销售，净化工程设计，施工，超净清洗服务，能为下游企业提供防静电/洁净室领域的“一站式”服务，是国内防静电/洁净室xxxx企业。公司近年来成长快速，主营收入的年均复合增长率高达41.3%。

◆防静电/洁净室行业竞争格局：国际上，防静电/洁净室行业经过多年的发展已经比较成熟，行业集中度较高，大型生产厂商技术水平高，能为客户提高系统化的集成服务。而国内防静电/洁净室行业市场竞争激烈，行业中小企业众多，集中度较低。行业整体技术水平不高，能够为客户提高系统化的集成服务的企业只有新纶科技一家，行业的高度分散也为新纶科技未来的发展壮大提供了良好的机遇。

◆防静电/洁净室行业发展前景广阔：随着国家对经济结构调整和产业升级战略的不断推进，以电子，微电子，半导体，医疗卫生，航天，航空等为代表的高科技和战略性新兴产业未来一定会得到长足的发展，从而拉动对防静电/洁净室相关产品的需求。受益于产业升级和经济结构调整的大战略，防静电/洁净室行业未来一定会有十分广阔的发展前景。

◆公司竞争优势突出：新纶科技非常注重研发的投入，每年研发投入占比都在3%以上，高投入使得公司获得了高回报，公司的技术水平在业内处于{lx1}地位，且能与国际企业相竞争，从而替代一部分进口需求。公司能够为客户提供从洁净室设计施工，耗品生产及超净清洗的xxx服务模式，并在强化完善这一模式的基础上，正致力构建以公司为中心的，涵盖上游供应商和下游终端客户的信息流、物流和资金流等方面共享的“推拉式”供应链。

◆IPO募投项目为公司成长提高动力：公司目前的产品供不应求，为了解决产能瓶颈，公司与今年初上市募投资金用于产能扩张项目的建设。项目建成后，公司的产能将在现有的基础上新增近2倍，为公司近三年的高速成长奠定了坚实的基础。

◆盈利预测与投资评级：我们预测公司2010-2012年每股收益的分别为0.77元，1.41元和1.95元，对应的市盈率分别为41.18倍，22.68倍和16.32倍，虽然短期看公司的PE水平略高，但考虑到公司正处于快速成长期，PEG仍小于1,我们认为公司享受较高的PE估值，我们给予公司11年30倍的市盈率，6-12个月公司目标价为42.30元，给予“买入”的投资评级。