专家看好2010二手柳工装载机2010行业前景

国内土方机械

装载机-具有中国特色的土方机械 仍将平稳增长 公司目前70%的收入来自装载机。我们认为处于工业化进程前期、政府主导投资等中国特色导致装载机市场容量巨大。公司装载机的60%销于矿山和基础设施,具有一定的抗周期性。同时,与行业其他龙头厂商实现差异化定位决定公司装载机仍将能实现平稳增长。 挖掘机-市场正迅速扩大 国外挖掘机和装载机配比为1:1,而我国为1:2,从发展趋势上看,挖掘机替代装载机是必然事件。国内的挖掘机市场主要被外资厂商霸占,进口替代市场空间很大。二手柳工装载机公司定位于中挖市场,避开竞争激烈、与二手柳工装载机工业化进程不符的小挖市场相当明智。

进军叉车寓意深刻 尽管二手柳工装载机市场产能过剩、竞争激烈,但是二手柳工装载机市场容量同样巨大,公司发展叉车业务还能打通国外营销渠道、平滑土方业务的周期性波动,可谓寓意深刻。 起重机业务前景看好 在收购了安徽振冲安利工程机械公司后,柳工进军起重机市场。二手柳工装载机销量2009年上半年实现了19%的增长,整合完成后成长前景良好,同时起重机业务毛利率高,它将成为柳工多元化经营的重要一极。 核心竞争力打造“世界柳工” 柳工在经营管理、研发、产品质量、idnootvn渠道和服务上具备不可比拟的优势,这是公司多年处于xxxx的重要保证。同时,配备完善的产业链,柳工成为{sjj}的工程机械厂商机会很大。

钢材价格为公司{zd0}不确定性 直接用钢成本占生产成本的30%。钢材价格波动导致公司毛利率不稳定,成为公司{zd0}的不确定性因素。 盈利预测 公司的09年和10年的EPS为1.02和1.10元,目前股价对应的PE为15倍和14倍,在主要工程机械上市公司中倒数{dy},同时,DCF估值结果为24.41元。二手柳工装载机结合{jd1}估值和相对估值的结果我们认为公司股价被严重低估,给予“买入”的投资评级。