5月份宏观数据整体来看要好于市场此前预期，但整体趋势未发生变化：5月工业增加值同比增长16.5%，季调后同比实际增长14.5%，继续呈回落趋势。1-5月城镇固定资产投资累计同比增速25.9%，实际增速23.7%，继续回落，但回落幅度小于此前市场预期。

　　5月份我国出口1317.6亿美元，同比增长48.5%，贸易顺差195.3亿美元。出口增长好于预期，出口产品结构继续优化。区域结构来看，对新兴市场出口仍然强劲，对美、日、欧出口快速增加。进口回落，显示宏观紧缩调控下，内需放缓。但从5月PMI中出口订单指数回落来看，未来出口不容乐观。另外，人民币实际有效汇率攀升和欧洲紧缩财政都会对我国未来出口造成较大的影响。

　　5月份，我国CPI为3.1%，超过3%的警戒线，通胀压力持续加大。但从前期决策层释放的信号来看，短期加息的可能性不大，但不排除三季度会有象征性加息。本年度{zd0}的政策退出即房地产调整，并在相当程度上改变了大盘趋势性走势。预计可能出台的加息在量级上不能与此前的地产政策比较，应该不会对市场走势造成根本性影响。养猪大省四川猪粮比已跌破4：1，出现较多宰杀母猪情况，预计将在四季度对CPI造成压力，需进一步跟踪。5月份PPI同比上涨7.1%，或已见顶，预计下月开始回落，而CPI则预计将在8月左右才能见顶。

    英国国家统计局11日表示，英国5月PPI输出指数月升0.3%年增5.7%，低于预期；而PPI输入指数则月降0.6%年增11.2%。

     综合外电6月11日报道，英国国家统计局11日表示，英国5月PPI输出价格上升，因为英国经济持续感受到明显的通胀压力。但有迹象表明潜在的通胀压力在弱化，因为输入价格显示出2009年7月以来{zd0}的环比下降，核心PPI输出价格的环比上升也是2009年11月以来{zd1}的。

    5月PPI输出指数月升0.3%年增5.7%，经济学家预期中值为月升0.5%年增5.8%。

    推动上升的主要是石油和酒精价格。废金属价格的下降抑制了增幅。

    但除去食品、饮料、烟草和石油价格之后的核心PPI输出指数月升0.1%年增4.4%，预期中值为月升0.4%年增4.7%。

　　国家统计局11日上午公布2010年5月份国民经济主要指标数据。5月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.1%，较4月份环比下降0.1%。5月份工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨7.1%，环比上涨0.6%。CPI涨幅创出自2008年11月份以来的19个新高，PPI涨幅创出自2008年10月以来的20个月新高。

　　“CPI上涨3.1%在意料之中，今年上半年CPI将继续上行，{zg}或达到5%。”，宏观经济学会秘书长王建表示。

　　CPI指数一直是央行制定货币政策的重要参考指标。5月份CPI同比上涨3.1%，已经超过年初中国政府提出将全年CPI增幅控制在3%之内的政策目标。同时，由于目前我国一年期定期存款利率仅为2.25%，低于目前CPI涨幅，并且未来几个月CPI上行的压力仍然较大，因此市场对于央行加息预期愈发强烈。

　　但是目前欧洲主权债务危机仍在蔓延，中国劳动力成本正在逐步上升，各地纷纷上调{zd1}工资标准。国内经济的不确定性加大正影响着央行加息的决心。因此中央财经大学中国银行(601988,股吧)业研究中心主任郭田勇认为，非对称加息是一个比较好的选择，因为通胀的压力已经很大，必须采取措施；而xx利率暂时不动，则有助于帮助企业渡过难关。

本文来源（）：

xx更多焦点：