投资方针 本基金将”自上而下”的资产配置及动态行业配置与”自下而上”的个股优选策略相结合,优选景气行业或预期景气行业中的优势企业进行投资,在有效控制风险、保持杰出流动性的条件下,通过主动式管理,追求基金中持久资本增值。

　　投资策略 本基金的投资策略体此刻资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略和其他品种投资策略等四个方面。

　　资产配置策略,本基金管理人从宏观、中观、微观等多个角度考虑宏观经济面、政策面、市场面、资金面和企业面等多种因素,综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势,分析股票、债券等资产的预期收益风险的般配瓜葛,在此基础上,在投资比例限制范围内,确定或调整投资组合中股票和债券等资产的比例。

　　股票投资策略方面,本基金致力于投资优选行业中的优势企业,本基金管理人相信通过两重优选,可以取得超额收益。本基金的股票投资策略分为两个层次,一是优选景气行业或预期景气行业的行业配置策略,一是优选企业的选股策略。以宏观经济的所处的不同运行阶段,同时考虑行业所处的生命周期,进而确定相对应的景气行业行业配置依据 在所确定的景气行业内,通过定性与定量分析相结合的办法,寻找行业内具有竞争优势或是高成长性的公司作为投资标的。

　　本基金债券投资的主要策略包孕利率预期策略、收益率曲线策略、类属配置策略、单券选择策略、可转换债券投资策略。其他品种投资策略包孕权证、资产支持证券投资等。

　　业绩比力基准 本基金的业绩比力基准是:业绩基准收益率=沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。

　　风险收益特征 本基金是股票型基金,其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金,在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的基金产品。

　　基金管理人 银河基金管理有限公司

　　基金托管人 神州建设银行股份有限公司(简称:神州建设银行)

　　§3主要财务指标和基金净值表现

　　主要财务指标 报告期(2010年01月01日-2010年03月31日)

　　1.本期已使成为事实收益 11,064,245.88

　　3.加权平均基金份额本期利润 0.0111

　　4.期末基金资产净值 185,859,299.58

　　注: 1、本期已使成为事实收益指基金本期利钱收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣减相关费用后的余额,本期利润为本期已使成为事实收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、上述基金业绩指标不包孕持有人应承担购买买或交易基金的各项费用,计入费用后现实收益水平要低于所列数字。

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增加率及其与同期业绩比力基准收益率的比力

　　阶段 净值增加率① 净值增加率标准差② 业绩比力基准收益率③ 业绩比力基准收益率标准差④①-③②-④

　　过去三个月 0.51% 1.16% 1.05% -4.8% -0.54% 5.96%

　　3.2.2 自基金合同发生效力以来基金累计份额净值增加率变动及其与同期业绩比力基准收益率变动的比力

　　注:1、本基金合同于2009年4月24日发生效力,截至报告日本基金合同发生效力未满一年。

　　2、按基金合同规定,基金管理人应当自基金合同发生效力之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定:本基金投资的股票资产占基金资产的60-95%,现金、债券、权证以及神州证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,权证的投资比例不超过基金资产净值的3%,资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。截止至2009年10月24日,建仓期已满。建仓期结束时各项投资比例已符合基金合同约定。

　　4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

　　姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 申明

　　王忠波 本基金的基金经理、研究部总监 2009-04-24 – 15 博士研究生学历,高级会计师,曾先后在山东证券公司、深圳证券交易所从事研究工作,2002年6月加入银河基金管理有限公司,历任研究部宏观策略与行业研究员、副总监、总监等职务。2008年4月30日至2009年8月18日担任银河稳健证券投资基金的基金经理。

　　陈欣 本基金的基金经理 2009-12-16 – 11 硕士研究生学历,曾就职于华夏证券、鞍山证券。2002年11月加入银河基金管理有限公司,历任研究员、高级研究员、基金经理助理等职务。

　　注:1、上表中王忠波的任职日期为该基金基金合同发生效力日,其他任职、离任日期均为我公司做出决定之日。

　　2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计较。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的申明

　　本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他关于法律法规的规定,本着”诚深信用、勤劳律己、立异图强”的原则管理和运用基金资产,在合法合规的条件下谋求基金资产的守值和增值,努力使成为事实基金份额持有人的利益,无侵害基金份额持有人利益的行为,基金投资范围、投资比例及投资组合符合关于法规及基金合同的规定。

　　随业务的发展和规模的扩大,本基金管理人将继续秉承”诚信稳舰勤劳律己、立异图强”的理念,严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定,进一步加强风险管理和完善内部控制体系,为基金份额持有人谋求持久不变的回报。

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　银河行业优选股票型证券投资基金(以下简称”银河行业股票”)在本报告期内严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度引导意见》,投资管理和交易执行相隔离,实行集中交易制度,公平对待所管理的所有基金和投资组合,未出现违违公平交易制度的情况,亦未受到监管机构的相关调查。

　　4.3.2 本投资组合与其他投资风格相是的投资组合之间的业绩比力

　　与银河行业股票投资风格相是的投资组合为银河竞争优势成长股票型证券投资基金(以下简称”银河成长股票”)。报告期内本投资组合与其他投资风格相是的投资组合之间的业绩比力如下:

　　阶 段基 金 净值增加率

　　4.3.3 异常交易行为的专项申明

　　银河行业股票在本报告期内未发现异常交易行为。

　　4.4报告期内基金投资策略和运作分析

　　一季度主要指数表现先抑后扬,行业和风格分化紧张,电子信息、医药、大消费等行业表现突出,而周期类品种表现掉队 风格方面,大小盘的显著差异仍在维持,权重模块持续调整,创业板大幅上涨,布局性分化进一步加剧。

　　1季度,本基金的行业配置较好的把握了信息技术、化工新材料、医药、贸易等行业投资机会,基本回避了煤炭、地产、有色等行业的下跌,但在纺织、交运、农业等行业上配置偏轻。在季度末反弹行情中,主要增持了估值偏低、基本面较为明确的银行模块。在创业板和次新股方面,虽则前一阶段通过重点投资获得了一定的超额收益,但后期操作相对谨慎,未能充分享受这轮创业板行情。值得一提的是,本季度通过加深对基本面的研究,增强了持股信心,重点股票的集中度有所提升,带来了较为显著的个股超额收益。

　　基于对当前经济状况和市场环境的判断,本基金维持上半年股市为震荡市这一基本判断。我们熟悉到国内经济正从以政府刺激下走出危机向经济增加转型落伍入正常增加阶段切换,而这一过程能否成功又具有较大的不确定性,股市在经济和政策相对平衡的2010年难以呈现单边市,市场出现区间波动概率较大。就2010年二季度而言,周期股尤其是资源股颠末股价的大幅下调,其相对估值处于低位,经济从二季度起进入活跃期,随着以投资为代表的各种经济活动的恢复,对中游投资品的需求拉动效应将逐渐闪现,以大宗商品、工程机械、钢铁、洋灰等为主的上游资源品和中游投资有盼出现量价齐升的现象,交易性机会将闪现,需要持续关注,但经济热度上升和资产价格上升也带来了调节控制的压力。此外,融资融券业务以及股指约期交付的货物业务即将推出,将对市场自身的资金供求瓜葛,以及市场对成份股与非成份股的重视度孕育发生较大影响,值得进一步研究。

　　行业配置上,我们遵循国家中央经济工作的会议精神,对内需型消费行业、新能源及节能行业、医药、人工替代机械及具有产业升级前景的行业持有相对积极的态度,认为在未来较长的时间段内将作为神州经济发展的主线,作为核心配置品种,同时把握周期性行业的反弹机会。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　行业优选基金一季度净值增加0.51%。

　　5.1报告期末基金资产组合情况

　　序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

　　1 权益投资 158,347,216.26 83.22

　　其中:股票 158,347,216.26 83.22

　　其中:购断式回购的买入返售金融资产 – -

　　5 银行存款和结算备付金合计 29,313,993.59 15.41

　　6 其他资产 2,624,303.89 1.38

　　7 合计 190,285,513.74 100.00

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　代码 行业种别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

　　C 制造业 97,542,935.12 52.48

　　C0 食品、饮料 16,096,548.76 8.66

　　C1 纺织、服装、皮毛 2,196,000.00 1.18

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料 23,081,937.40 12.42

　　C5 电子 12,809,439.45 6.89

　　C7 机械、设备、仪表 26,032,118.80 14.01

　　C8 医药、有生命的物质制品 17,326,890.71 9.32

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 – -

　　F 交通运输、库存业 3,865,700.00 2.08

　　G 信息技术业 11,150,575.00 6.00

　　H 批发和零售贸易 17,286,048.64 9.30

　　I 金融、保险业 24,750,000.00 13.32

　　K 社会服务业 3,751,957.50 2.02

　　合计 158,347,216.26 85.20

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

　　1 600036 招商银行 900,000 14,652,000.00 7.88

　　2 000858 五 粮 液 327,900 9,236,943.00 4.97

　　3 000823 超声电子 649,949 8,481,834.45 4.56

　　4 600518 康美药业 599,909 7,312,890.71 3.93

　　5 000400 许继电气 200,000 6,500,000.00 3.50

　　6 601318 神州平安 120,000 6,048,000.00 3.25

　　7 600588 用友软件 199,900 5,847,075.00 3.15

　　8 002250 联化科学技术 120,000 5,700,000.00 3.07

　　9 000651 格力电器 200,000 5,640,000.00 3.03

　　10 002024 苏宁电器 300,000 5,637,000.00 3.03

　　5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　注:本基金本报告期末未持有债券。

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　注:本基金本报告期末未持有债券。

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　注:本基金本报告期末未持有权证。

　　5.8.1 申明本基金投资的前十名证券的刊行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告体例日前一年内受到公开谴责、处罚的景象。

　　五粮液因历史违规投资及信息披露不实等原因在09年9月受到证监会查处并停牌。由于证监会的介入调整,推动了公司治理布局的改善,理顺了上市公司与集团公司间的关联瓜葛,公司基本面出现了根天性的改善。公司复牌后,公开澄清相关问题。我们通过对公司实地调研及行业评估后认为公司基本面发生向好改观,公司治理布局有所改善,公司具有较好的投资价值,研究员给予了买入评级,故而进行投资。

　　报告期内本基金投资的前十名证券中剩下九名股票的刊行主体没有出现被监管部门立案调查,或在报告体例日前一年内受到公开谴责、处罚的景象。

　　5.8.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。

　　报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

　　2 应收证券清算款 1,783,022.43

　　5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的申明

　　注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　报告期期初基金份额总额 165,306,980.02

　　报告期期间基金总申购份额 21,320,722.55

　　报告期期间基金总赎回份额 17,704,914.98

　　报告期期末基金份额总额 168,922,787.59

　　1. 神州证监会批准设立银河行业优选股票型证券投资基金的文件

　　2.《银河行业优选股票型证券投资基金基金合同》

　　3.《银河行业优选股票型证券投资基金托管协议》

　　4. 神州证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

　　5. 银河行业优选股票型证券投资基金财务报表及报表附注

　　6. 报告期内在指定报刊上披露的各项公告

　　上海市浦东新区世纪大道1568号中建大厦15楼

　　投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅,也可通过本基金管理人网站(http://www.galaxyasset.com)查阅 在付出工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复作件。