一、公司基本面分析
　　公司是国内{zd0}的空分设备和石化设备开发、设计、制造成套企业, 是我国空
分设备行业{wy}一家{gjj}重点新产品开发、制造基地, 并已成为国际空分"五强"
企业.具有年设计、生产50套以上大中型空分设备的能力,年产空分设备制氧量总和
达到100万立方米/小时以上.近年来在石化产业取得巨大突破,先后承接并开发了燕
山石化66吨乙烯冷箱、茂名石化100万吨乙烯冷箱及天津石化、镇海炼化等100万吨
等级乙烯冷箱项目,同时开发了天然气冷箱、液氮洗冷箱等石化产品.
　　二、上市首日定位预测
　　银河证券预计杭氧股份上市首日股价运行区间18.25-21.9元,首日涨幅为1.39%
-21.67%.
　　中原证券:杭氧股份合理价值20元左右
　　杭氧股份(002430)新股点评报告:空分设备龙头,从设备向气体延伸杭氧股份在
中小板发行.杭氧股份于5月31日以18元/每股的价格,发行7100万股A股,发行后公司
总股本为4.01亿股,募资投向(1)空分设备及乙烯冷箱技术改造项目;(2)投资河南和
吉林两个气体项目;上述两个项目计划总投资9.06亿元,计划使用募集资金7.81亿元
.
　　公司是我国空气分离设备的xxxx,2008年在大型空气分离设备市场占有率4
1. 24%,居行业xx;公司利用自身优势,大力发展工业气体产业,符合行业发展潮流
.综合市场前景和公司实力,我们认为公司合理价值在20元左右.
　　各券商机构定价预测:
　　预测机构　单位:元
　　安信证券　21.0-24.0
　　大同证券　18.8-22.5
　　东方证券　16.5-18.8
　　光大证券　18.0-21.0
　　国金证券　18.0-20.0
　　平安证券　19.9-23.9
　　三、公司竞争优势分析
　　2008年度, 公司以制氧量为统计口径计算的大型空气分离设备的国内市场占有
率达到41.24%.目前,公司空气分离设备产品主要包括大中型成套空气分离设备、小
型空气分离设备;气体产品主要包括氧、氮、氩等;石化设备产品主要包括乙烯冷箱
、液氮洗冷箱、天然气液化设备、液化石油气储配装置等设备. 其空分产品已覆盖
全国各地和世界40多个国家和地区,被世界xx公司如德国MESSER集团、英国BOC公
司等认可并采购.公司现有控股和参股企业33家,具有年设计、生产50套以上大中型
空分设备的能力,年产空分设备制氧量总和达到100万立方米/小时以上.
　　目前,正在实施产业链的延伸,公司将从原来单一经营空气分离设备的设计、制
造, 逐渐延伸进入空分设备的工程总包,并进一步延伸到工业气体制造领域,形成了
以空分技术为核心的完整的产业链业务构架. 为公司未来的业务快速发展奠定了坚
实的基础.
　　近几年,下游行业的持续发展推动了杭氧股份主营业务稳步增长.根据我国煤炭
资源丰富、石油及天然气资源贫乏的特点, 清洁、高效地利用煤炭资源是国内能源
战略的必然.节能、减排成为国家强制政策和各行各业追求的目标……,所有这些都
为大型空分设备勾勒出光明的市场前景,不言而喻,未来国内工业气体需求也将持续
上升,同样为公司工业气体产品业务提供了广阔的市场空间.