《蓝皮书》：上海上市公司在上海经济中的作用
一、上海在我国资本市场举足轻重
在刚刚过去的2009年，出于金融危机之后我国全新的考虑，区域振兴规划频繁出台。前期已批复的区域振兴规划在经济振兴取得了积极效果的
同时，也极大提升和盘活了我国市场上市公司的区域版图。5月24日，胎动已久的《长
江三角洲地区区域规划纲要》得到国务院正式批准，这无疑将进一步提升长三角地区整体实力和国际竞争力。无论从全国经济的地位，还是证券市值的占比来看，长
江三角区域都具备{jd1}的龙头优势。上海作为长三角的核心城市，成为国内外投资者xx的热土，跨国资本也不断进驻长三角地区。身处区域中心的上海日益发展成
为大公司、大总部以及研发中心的所在地。据此，上海加快了发展步伐，大举迈向国际经济、金融、贸
易、航运四大中心的建设进程中，对周边城市起到了较强的辐射和拉动作用。
从证券化程度看，战上海中心根据得出，截止至2009年12月31日，沪深两市上市公司家数（A股）为1693家，总市值达到254697.85亿
元。其中，上海上市公司家数为158家，总市值为28903.25亿元占上市A股的11.35%。由此可见，上海在我国资本市场的地位举足轻重。（如图
1）。
从图2可以看出，在2005年股改后，我国证券市场取得了长
足的发展，各地上市公司不断涌现。2005年到2006年间，上海上市公司市值占全国上市公司市值比重有所下降。但从2006年到2009年三年期间都维
持在12%-10%之间一个十分稳定的比例中，上海作为中国的金融中心在中国证券市场中领军地位不可撼动。
《蓝皮书》：上海国资重组再揭新篇章
在经济危机中，上海经济
面临较大困难，比如制造业遭遇发展瓶颈，极高的外贸依存度带来的经济脆弱性。通过图10可以看到，上海GDP占全国GDP比重从2005年到2008年间
有所下降，这和全国经济整体实力不断发展有密切关系，使得上海GDP较全国GDP占比相对下滑。图11显示，在2005年到2008年，上海的GDP增速
是远超全国GDP增速的，但在经济危机的冲击下，2008年到2009年经济发展速度有所下滑，GDP增长速度逐步与全国GDP增长速度趋同。为了继续保
持高速的经济增长，维护在中国城市旗舰地位，上海在方面必须加快结构升级，提高经济总体竞争力和增长潜力；在微观方面必须加快国企改革，塑造实力强
大的微观主体。
1、地方国资{dy}大重镇 整合空间巨大
上海国资是地方国资{dy}大重镇，规模巨大。资料显
示，2008年上海地方国资总量达到11500亿元，占全国国资总量1/10，其中，经营性资产总量8159亿元。并且上海国资是上海经济的重要支柱，是
上海调整产业结构、发挥产业链带动优势的{jd1}，其整合直接关系到上海的发展。
显示，2009年上海市属国资占地方GDP的比重达到1/4多,加上市内的央企,相当于上海经济的半壁江山。根据
2009年12月，上海市国资委系统企业全年累计实现营业收入
8028.78亿元，同比增长10.6%；实现利润总额408.71亿元，同比增长53.3%。全年上海市地方国有资产总量达到12596.79亿元，同
比增长约10.7%；地方国有经济共实现生产总值(GDP)3528亿元，同比增长8.8%。上海国资危机之下的增长,为上海国资的新改革年奠定了基础。
上海国资改革主体思路是：经营性国资进行主辅分离，做大做强主业，形成2-3家充分发挥投和国资流动平台功能的资本经营公司；3-5家在全球布局、跨国运营的企业；8-10家在全国布局、综合实力
{lx1}国内同的企业；20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。未来上海国资整合
的空间巨大。
2、2010化之路：200余亿国资等待上市
资产证券化一直是上海国资国企改革的主线。根据上海此
前确定的国资国企改革方向，要用3至5年的时间，基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市，市属经营性国资资产证券化率由18%提高到40%左
右。
通过波澜壮阔的2009年整年重组的努力，这一目标已完成1/3强。上海地方国有控股上市公司呈现壮观一幕，一年中72家公司中
超过1/4公司实现了各类重组。其中，、ST东航、、、、等近20家公司轮番停牌
重组，高峰时曾出现六七家公司同时停牌。数据显示，2009年上海国企通过增发、配股等方式完成或启动现金融资781.05亿元，约有270.54亿元国
资实现证券化，资本证券化率达到25.4%，约提升了8个百分点。
2010年仍将是上海国资大整合年。2010年上海市属经营性国资
资产证券化率将再提高6-7个百分点，由2009年底的25.4%提高到30%以上。这意味着，2010年全年将有约236.72亿元的经营性国资被证券
化。
2010年将大力推动有条件的企业集团整体上市或核心资产上市，使上市公司成为企业集团主营业务发展的载体。积极推动上市公司通
过增发、配股等方式进行市场融资，促进上市公司加速资产并购、提升资产质量。与此同时，2010年上海国资将从皮革、毛皮、木材加工、造纸及纸制品等7个
行业实行战略退出，使国资涉及的行业由79个减少到72个，计划花三年时间减少到54个。另一方面，上海将继续推动企业集团整体上市或核心资产上市，使上
市公司成为企业集团主营业务发展的载体。
3、重磅出击，上海国有资本管理有限公司正式挂牌
2010年3月31日
上海国资重组再度重磅发力，上海国有资本管理有限公司正式挂牌。新公司将作为加快上海国资流动的综合性平台，实现国资有序进退、优化国资布局结构、完善国
资管理体制的战略目标。上海国资管理公司，是在全国国资加快整合的背景下成立的，它背负着殷切期望和巨大责任。上海国资重组在2010年有望揭开新的历史
篇章。
三、上海上市公司领军上海经济
上市公司集中着优质资产，是我国优势企业的代表，更是中国参与国际竞争的军。通过利用资本市场直接功能，上市公司充分发挥了资本市场在资本形成、集聚、配置中的枢纽作用，在满足了自身资金需求的同时，也为
国民经济的发展提供了强劲动力。经过二十年的发展，我国上市公司已成为推动国民经济增长的中流砥柱。
据，2005年股改后，上市公司对中国GDP的增长贡献率开始稳步上升。从2005年度的
21.8%上升到2006年的28.8%后，2007年快速上升至35.7%。在经济危机爆发后，我国一系列积极财政的刺激下，2009年上市公司业绩稳步回升，整体经营已走出金融危机的阴影。
2008年和2009年GDP占比较为稳定，分别为37.66%和36.74%（如图3）。
上海作为上市公司排兵布阵的重地，其上市公司的发展更是对本地
经济起到了主力军的作用。通过图4对上海GDP增长以及上海上市公司发展的比较，我们发现，长期来看上市公司业绩与上海GDP之间存在明显的同向趋势。从
图5中，我们可以看出上市公司利润总额以及净利润占GDP的比例呈逐渐上升的态势。对上海GDP维持稳定增长起着有力的支撑作用。值的注意的是，从
2007到2008年经济危机这一特殊的经济环境下，上市公司经营情况出现一定困难，主要财务指标GDP占比发生下滑，与上海GDP持续增长态势存在背离
的情况。
从图6中可以看到，在2005年到2007年间，上海上市公司
的营业收入增长率、净利润增长率和利润增长率都远高于上海市GDP增长率。而作为外向型经济为主导的上海，在经济危机中受到的冲击较大，企业经营出现困
难；在2007到2008年间，公司营业收入增长率和净利润增长率以及利润增长率都急速下滑，甚至出现负增长。但在2008年经济政策的调控下，2008年到2009年出现了较大
的回升。特别是上海上市公司利润增长率达到了57.1%，远超上海GDP增长率。
《蓝皮书》：上市公司布局有助于产业结构优化
由于地缘
因素，上海资源型企业较少而制造型企业优势比较明显，自主创新型企业较多。随着产业结构的不断调整，金融、物流等服务型企业的发展提速，上海产业结构呈现
“三、二、一”的发展格局。其产业GDP占比变化趋势如图8。
这一格局变化在上海上市公司的分布上也得到了体现。截至2010年4月29日，上海 上市公司共164家。据所属证监会行业，传统产业制造业69家、综合类企业6家，采掘业1
家，信息服务和设备、医药等新兴产业的上市公司家数逐步增多，两大领域的公司数分别达到15家和8家。而作为第三产业的建材、商贸、房地产等上市公司近年
明显增多，分别达到4家、14家和17家。（如图9）
上海现代服务业的发展离不开金融业的带动。上海目前拥有7家金 融类上市公司。这7家公司范围较广，涵盖、、信托、保险等领域，从而为上海乃至整个长三角未来发展奠定基础，如上海的、、、，其发展速度备受外界关
注。
面向民生的服务行业的发展在上海上市公司中也得到了充分体现。它们以新业态和新的服务方式来创造需求，引导消费；以高附加值、高
层次、知识型的生产和生活服务，指导民生，如、、、。
上海目前打造现代制造业，这意味着具有较高灵活性和产业能级的产业将备受推崇。由于低端生产企业密集、土地资源捉襟见
肘，加之劳动力成本显著提高，上海制造业转型成为必然。这方面的典型是、等老牌制造型企业，它们通过开发，推行行业整合等方式不断
提高创新能力和国际化程度，以实现业绩快速增长。
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