“从产品到市场”——新材料产业投资逻辑。新材料技术作为各行业的物质基础，广泛的应用于各领域，而新材料企业分散于各个不同的行业之中，对每个行业的影响因素也不相同，由于其行业的特殊性，将其作为单独的产业来把握有一定的难度。基于“从产品到市场”的投资逻辑，遵循产品定位、产能过剩与技术创新、市场需求挖掘等投资原则，东方证券建议重点关注天富热电、西藏矿业、中科三环、北新建材、方大集团、包钢稀土、综艺股份、永太科技、宏达新材等上市公司。

　　　　一、电子信息材料

　　电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础三大类产品领域中所用的材料，主要包括单晶硅为代表的半导体微电子材料；激光晶体为代表的光电子材料；介质陶瓷和热敏陶瓷为代表的电子陶瓷材料；钕铁硼（NdFeB）永磁材料为代表的磁性材料；光纤通信材料；磁存储和光盘存储为主的存储材料；压电晶体与薄膜材料；贮氢材料和锂离子嵌入材料为代表的绿色电池材料等。这些基础材料及其产品支撑着通信、计算机、信息家电与网络技术等现代信息产业的发展。我国电子材料和元器件市场的迅速扩大，2010年市场规模将达到3.1万亿元，其中电子元件市场将达到2万亿元，电子器件将达9000亿元，电子材料将达到2000亿元。

　　光电子材料品种类别繁多，如按功能分类主要有：激光材料、光电探测材料、光学功能材料、光纤材料、光电显示材料、光存贮材料等。光电子材料是技术难度很高、生产投资较大的产品，不少是需要政府行为加以扶持的。光电子材料是发展光电信息技术的先导和基础，其发展重点将主要集中在激光材料、红外探测器材料、液晶显示材料、高亮度发光二极管材料、光纤材料。发光二极管（LED）作为一种节能环保的照明光源，也越来越显现出它的巨大潜力。未来将进入大规模市场化应用阶段，也因此而成为近期投资热点。此外，随着下一代互联网、新一代移动通信、数字电视的逐步发展整合，光电子材料的应用将大大增长。

　　主要相关上市公司：天富热电、有研硅股、通富微电、方大集团、联创光电、华微电子、长电科技。

　　二、新能源材料

　　新能源包括太阳能、生物质能、核能、风能、地热、海洋能等一次能源以及二次电源中的氢能等。新能源材料则是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料，主要包括储氢电极合金材料为代表的镍氢电池材料、嵌锂碳负极和LiCoO2 正极为代表的锂离子电池材料、燃料电池材料、Si半导体材料为代表的太阳能电池材料以及铀、氘、氚为代表的反应堆核能材料等。新能源材料同时具有七大新兴产业中的新材料、新能源概念，未来发展前景广阔。当前的研究热点和前沿技术包括高能储氢材料、聚合物电池材料、中温固体氧化物燃料电池电解质材料、多晶薄膜太阳能电池材料等。

　　主要相关上市公司有西藏矿业、中科三环、方兴科技、杉杉股份、金晶科技、天威保变、厦门钨业、安泰科技、科力远、佛山照明、中国宝安、佛塑股份、江苏国泰、中炬高新、中信国安、同济科技、上海汽车、生益科技、乐山电力、特变电工。

　　三、生态环境材料

　　“环保节能材料”是同时具有满意的使用性能和优良的环境协调性，能通过优异的物化性能（如轻质、耐热、绝热功能、能量转换等）提高能量效率的材料。这类材料对资源和能源消耗少、对生态和环境污染小、再生利用率高或可降解化和可循环使用。近年来，随着人们环保节能意识的增强以及各国对环保节能材料推广的政策引导和扶持，受益最多的就是建筑用生态环境材料。再生玻璃材料、低辐射玻璃、生态水泥、新型墙体材料、长余辉发光材料、变相储能材料、自清洁涂层材料、调湿材料等环保节能材料已经逐渐成为材料产业的重要组成部分。基于其独特的功能特性，环保节能材料已经成为建材领域中{zj1}潜力的生力军。

　　主要相关上市公司有北新建材、方大集团。

　　四、高性能结构材料

　　金属、陶瓷和高分子材料长期以来是三大传统的工程结构材料。结构材料是社会和国民经济建设的重要材料，是支撑航空航天、交通运输、电子信息、能源动力以及国家重大基础工程建设等领域的重要物质基础，是目前国际上竞争最激烈的高技术新材料领域之一。随着工业化的迅速推进，对工程结构材料的性能提出了越来越高的要求，也推动了发展新一代高性能结构材料。高性能结构材料的进步不仅对国家支柱产业的发展和国家安全的保障起着关键性的作用，而且还可影响和带动着一大批基础材料和传统产业的升级改造。新一代高性能结构材料发展的主要方向是研制与开发具有高比强度、高比刚度、耐高温、耐磨损、耐腐蚀等性能结构材料。主要分类包括金属类工程结构材料、先进陶瓷材料、高分子合成材料和复合材料。主要相关上市公司是包钢稀土。

　　五、新型功能材料

　　功能材料是指表现出力学性能以外的电、磁、光、生物、化学等特殊性质的材料。新型功能材料主要包括高温超导材料、磁性材料、金刚石薄膜、功能高分子材料等。其中，高温超导材料是我国的强项。该类型材料当前的研究热点包括：纳米功能材料、纳米晶稀土永磁和稀土储氢合金材料、大块非晶材料、高温超导材料、磁性形状记忆合金材料、磁性高分子材料、金刚石薄膜的制备技术等。新型功能材料的应用范围很广，从输电、切割、到核聚变等领域，因其独特的特性，在许多应用领域展现出普通材料不可比拟的优势，在某些领域甚至起着不可替代的作用。主要相关上市公司有综艺股份。

　　六、化工新材料

　　化工新材料是应用在化工、石油等领域的基础原材料，主要包括有机氟材料、有机硅材料、高性能纤维、纳米化工材料、无机功能材料。

　　有机氟材料：是指含有氟元素的碳氢化合物，是一种非常重要的化工新型材料，具有{zy1}的耐化学性和热稳定性，广泛用于国防军工、电子电器、机械、化工、纺织等各个领域。从性能和用途来分，有机氟材料主要包括氟氯烃及其代用品、含氟聚合物及其加工产品、含氟精细化学品。氟化工也因高技术、高性能、高附加值的特性，被誉为“产业”。

　　主要相关上市公司有永太科技、宏达新材。

　　目前，清洁生产、节约资源、降低能耗等可持续发展要求直接推动了新型建筑材料的发展；加快发展新型建材，推进住宅产业现代化的实现，已成为一项十分重要的任务；发展新型建筑材料也是抗震减灾的必然选择。国海证券认为，新型建筑材料工业面临巨大的发展空间，值得关注。华融证券认为，任何支持战略性产业的政策都是在支持新材料产业，尤其是在中国经济调结构、高新技术产业迅猛发展的情况下，新材料市场有望保持高速增长，投资机会也将不断呈现。建议关注新材料中的小金属原料，如中科三环、辰州矿业、宝钛股份。

　　天生我“材”必有用

　　时隔十月，在世界经济艰难复苏、国际局势更趋复杂之际，中美两国主管经济与外交事务的高级领导人将再次聚首，在北京举行第二轮中美战略与经济对话，就事关中美关系发展的长期性、战略性和全局性问题交换意见，具有特殊的重要意义，备受瞩目。新能源等新领域的合作也有望成为本轮对话的亮点之一。

　　如果说钢铁、水泥是传统产业的重要基础，那么，可以毫不夸张地说，新材料就是发展战略性新兴产业的基石。在中国经济强劲复苏和高新技术产业迅猛发展的拉动下，未来中国新材料市场将继续保持高速增长。2010年，中国新材料产业的市场规模有望突破1300亿元，如果再获得政策方面的大力扶持，将会实现跨越式发展。

　　材料创新是推动人类文明进步的重要动力之一。材料是人类生产、的物质基础，是直接推动社会发展的动力。新材料的不断出现推动了人类历史的前进，也促进了技术的发展和产业的升级。近十年以来，世界材料产业的产值以每年约30％的速度增长。当前，微电子、光电子、新能源、化工新材料成为了研究最活跃、发展最快、应用前景最为投资者所看好的新材料领域。

　　新材料产业是一个高科技高附加值的产业，前期往往需要大量的资金和科技投入。这要求加强技术创新、产学研结合以及对市场需求的把握。市场在于细分，善于细分市场、调整产品定位的企业，才能实现“鲤鱼跳龙门”那惊险的跳跃，为投资者带来{zd0}化的投资收益。

　　“十二五”期间我国新材料发展重点将围绕对国民经济发展起关键作用的六大方向展开：一是现代交通运输：如轻量化汽车，高速铁路，远洋货轮等；二是高效清洁能源：如半导体照明（LED），风电、太阳能及其能量存储系统，热核聚变等；三是环境资源：如镁、稀土等储量丰富的特色战略资源材料，清洁煤化工、秸秆材料综合利用等；四是民生产业：如小城镇化和城市化所需的绿色建筑材料，涉及文化娱乐和传媒介质等的新一代先进显示材料，与人口安全相关的生物医用材料和医疗器械设备等；五是国防领域：重点在智能材料设计与先进制备技术、高温超导和高效能源材料技术、纳米材料与器件、光电信息与特种功能材料和高性能结构材料等五个领域；六是智能绿色制造：在微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米材料和器件等尽快形成具有世界先进水平的新材料与智能绿色制造体系。产品定位符合以上发展方向的公司将会受到市场的重点关注。

　　在中国新材料产业发展过程中，政府也在科研经费投入、产业规划制定、产业政策及科技成果转化等方面给予了大力支持，初步形成了比较完整的新材料产业体系。东方证券预计，作为对战略新兴产业扶持的一部分，新材料产业还将在财政、金融、税收、科技投入，人才引进、产品推广等方面进一步获得政府新的支持与补贴，中国的新材料产业将迎来高速成长期。

　　兰花科创业绩{zy} 一季度EPS 0.4943元

　　煤炭石油概念、新材料概念、重仓概念、沪深300概念、煤化工概念。

　　主营煤炭行业：公司地处国内{zd0}的无烟煤生产基地，公司生产的“兰花牌”无烟煤是重要的煤化工原料，具有发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中的显著特点。

　　新能源(二甲醚)：公司将以二甲醚等能源化工产品和有机硅等精细化工产品为重点，大力发展高新技术产品，10万吨二甲醚项目于06年4月底动工，目标2010年末二甲醚年产量达到100万吨，同时生产有机硅等六个系列精细化工产品。

　　太阳能概念：2008年3月，公司与北京（,,）电子科技发展有限公司等共同投资在重庆市万州区经济开发区建设年产1000吨单晶棒和硅锭项目。

　　上海证券认为，公司无烟煤量价平稳，外延购入矿井增加权益产量约25％；化肥和甲醇处于景气谷底，2009年合计亏损2.03亿，占当年净利润12.7亿的16％；未来化肥和甲醇业务将推动公司业绩较快增长，以2010年2.50元计算，当前股价对应14.0倍市盈率，维持“跑赢大市”评级。

　　长江证券认为，预计2009年，2010年和2011年每股收益分别为2.635元，3.188元和4.001元，2010年对应的市盈率为14.25倍，低于行业平均估值，同时考虑到公司小矿整合中煤炭产能的增量，以及化肥业务亏损的收窄，给予“推荐”评级。

　　中金公司认为，兰花科创目前股价对应的2010年市盈率为15.2倍，低于A股煤炭公司17.5倍的市盈率中值。但由于近期无烟块煤和尿素价格都缺乏上涨动力，公司股价缺乏明显催化剂，因此维持审慎推荐的评级。

　　中银国际认为，预计公司2010年煤炭产量将同比增长35％至755万吨，增量主要来自公司的整合资源。我们预计随着整合产能的释放，公司的盈利状况将逐季上升。同时，我们认为随着经济的好转，公司化肥业务有可能实现全年大幅减亏，甚至微利。继续维持买入评级和目标价不变。

　　天通股份xx 今年以来上涨49.67％

　　电子信息概念、新材料概念、节能环保概念、航天军工概念、分拆上市概念。

　　软磁龙头：公司在全球软磁行业排名第三，在xx软磁行业，公司年产能达1.5万吨，为国内{zd0}的软磁铁氧体生产制造企业之一。未来几年，公司将通过加快投入和行业整合，做大做强磁性材料主业，实现软磁磁性材料全球规模{dy}、水平{lx1}的战略目标；力争在3-5年内把公司建成有国际影响力的电子材料产业研发、生产基地；力争在3年内建成产业带动力和整合力强的电子制造服务以及新型电子元器件研发和制造基地。

　　新产品：公司开发的功率MnZn铁氧体TP4S材料、高频导率MnZn铁氧体TL30材料等十三项新产品，成功通过浙江省省级新产品鉴定。公司现可生产14大材料系列、68种材料牌号、1100多种规格的软磁磁芯，产品性能达到国际先进水平。

　　LED项目：2010年5月，公司拟投资不超过1亿元实施高效LED照明用蓝宝石基板材料中试线项目，主要生产4英寸蓝宝石单晶片，项目所需的相关设备和育成技术，由日本{dy}机电提供，并达成在中国境内只向本公司{dj2}转让该项技术的许可。

　　天相投顾认为，预计公司2010年-2012年的每股收益分别为-0.1元、0.03元、0.11元，公司的产业转型效果尚待进一步观察，维持公司“中性”的投资评级。

　　华泰证券认为，假定2010和2011年软磁业务毛利率恢复至15％和18％，则2010-2011年每股收益0.12元和0.23元。由于公司主要业务复苏明确，各项业务未来增长态势明显，博创科技2010年可能登陆创业板，而目前公司{jd1}股价较低，因此，给予“推荐”的投资评级。