一轮大跌之后,新医药板块中大量个股不跌反涨,如中新药业、天士力、江中药业、东阿阿胶、华东医药、恩华药业等十余只医药类个股都纷纷创出或接近前期高点,实际上如中恒集团等强势股同样因其医药概念走强。对此,海通证券认为,在业绩继续向好的大前提下,下半年医药类个股将出现分化:估值偏高下半年业绩不能维持增长的公司可能继续回调,有业绩支撑的高成长性公司恩华药业、天士力盘整后则有望再创新高。 恩华药业
09年起新医改投入大量资金完善基层医疗设施,提高基层医疗供给,2010年医改工作安排继续明确了增加基层医疗机构建设:再支持830个左右县级医院(含中医院)、1900 个左右中心乡镇卫生院、1256个左右城市社区卫生服务中心和8000个以上村卫生室建设。二三线城市的销售是公司的优势领域,公司xx类xx将受益于基层医疗设施完善后的手术量的增加。招商证券认为即使没有新产品补充,基层市场的扩容仍将支撑公司2010年保持较快增长。
公司两个主要产品力月西、福尔利市场占有率都超过80%,福尔利因为优于丙泊酚的血液动力特征,09年增长超过50%,力月西未来几年将保持行业20%左右的增长,国元证券预计不考虑新药上市的情况下,静脉xx药未来2-3年将保持约30%的稳定增长率,整个制药单元保持20%左右略高于行业水平。
另外,公司研发聚焦xxxx系统,未来1-2年内将陆续上市埃他卡林、齐拉西酮注射剂、静脉xx的重磅药右美托咪啶,另外还有xx神经通的普瑞巴林,新产品陆续上市后,公司在产品线与产品宽度方面都将得到显著延伸,并有望推动新一轮加速增长。
公司当前收入、利润基数较低,随着“重磅品种”从2010年开始的陆续获批,恩华的收入和利润都将出现台阶式的跨越发展。 天士力
众所周知,天士力是靠复方丹参滴丸发展壮大起来的,2009年该单品实现收入超过12亿元,位列医院心脑血管用药市场之首,远远{lx1}于后面的其它产品。
公司二线梯队产品日趋丰富,其中以养血清脑颗粒和水林佳为主,养血清脑颗粒可以xx慢性脑供血不足引起的头晕、头昏、xx的症状。公司2009年产品实现收入2.5亿元,同比增长接近40%,2010年公司收入目标是超过3亿元;而水林佳具有直接修复、稳定肝细胞膜,调节肝脂肪代谢,减轻有毒物质引起的脂质过氧化反应的作用,适合于慢性肝炎及脂肪肝的长期xx,该产品09年实现收入接近1亿元,同比增长率超过90%,今年收入目标超过1.5亿元。这两个产品目前已经在国家09年新版医保目录中,未来将会持续快速增长。
公司5月25日公告计划以不低于每股26.73元的价格非公开xxxx,计划发行数量在2000万-4000万股,募集资金10亿元投向复方丹参滴丸的扩建项目、中药固体制剂、研发中心、三七药材储备基地等7个大项目。日信证券认为此次增发将进一步扩大公司的经营规模,改善其产品结构与收入结构,巩固竞争中的技术、管理、资源及产业链等优势,全面提升公司核心竞争力,增强盈利能力和可持续发展能力。
公司稳定的业绩成长,以及横跨中药和生物医药两大重点领域的战略发展目标,使其具备成为医药行业一线企业的潜质。 |