一．深入解读经济数据。

     从基本面来看，周五的行情为后市方向的判定带来几大看点。首先经济数据的公布是近期行情的重中之重。在所有经济数据当中，CPI和PPI的走势成为市场关注的焦点。周五的经济数据亮点主要包括以下几个方面：

1. 5月份，规模以上工业增加值同比增长16.5%，增速比上年同月加快7.6个百分点，比4月份回落1.3个百分点；1-5月份，规模以上工业增加值同比增长18.5%，增速比上年同期加快12.2个百分点，比1-4月份回落0.6个百分点。深入地解析这一数据我们可以发现，由于去年1到4月份的工业增加值较低，这造成了今年同期同比数据较大，而去年5月基数相对较高因此5月份数据环比回落是比较正常的。如果分行业来看的话，我们发现增速较快的行业大多集中于电信、电气机械和非金属矿产制造等xx行业上，初步体现了经济结构调整的有效性。

2.在固定资产投资这一项上，分产业看，1-5月份，{dy}产业投资增长16.1%，第二产业投资增长22.4%，第三产业投资增长28.8%。这一趋势表明，第三产业的增长速度快于传统行业，符合国家调控的方向。

3. 从施工和新开工项目情况看，1-5月份，累计施工项目234805个，同比增加18385个；施工项目计划总投资355133亿元，同比增长28.7%；新开工项目118090个，同比减少5788个。从这项数据来看，项目施工方向上的投资增长仍然能够在一定时间内给我国经济复苏提供源动力。但新开工项目的减少也意味着后期经济发展有从依赖投资上转向的趋势，这一转向揭示在后期股市投资中传统的项目投资或面临转型的需要。新开工数据的减少或许也是前期的宏观调控措施显现其有效性的体现。

4. 5月份居民消费价格（CPI）同比上涨3.1%，但环比却下降0.1%。市场仅仅关注到同比的数值，而忽视了环比数值的变化。环比数值的下降至少说明两个问题：⑴随着春节等长假的过去，一段物价上涨的高峰期也已过去；⑵说明管理层前期对物价的调控措施初现成效。

二．俯瞰数据下的经济发展趋势

结合周四已经公布的数据或能看出一些经济发展的趋势，其中5月份房价同比仅上涨12.4%，这一数值14个月以来首度回落，这一数值说明在一系列宏观调控政策的作用之下房价上涨的势头已经初步得到控制。但是，房价上涨速度减缓在短期内或会给经济带来一些轻微的影响，这一影响将会在后期反应到具体的经济数据上。从房价本身的变化趋势以及对经济数据的影响来看，由于价格走势能够反应政策的要求，且PPI和CPI在达到峰值之后有望因此而回落，可以初步判定即使短期经济数据出现一定的增长，在后期回落效应的影响之下，新宏观调控政策持续出台的紧迫性有限。就此说来，即使近期的市场因数据的公布而产生对宏调紧缩的担忧，也将是一个低位的机会。

另外，周四公布的外贸数据显示，我国5月份出口总值同比增长48.5%。从出口地区来看，今年前5个月对东盟地区的出口增长较快，同比增长46.2，东盟市场的扩张为我国的出口增长做出了较突出的贡献。前五个月我国与欧洲和美国地区的双边贸易分别实现同比增长37.4%和28.2%。从出口数据的简要分析我们可以得出一个结论，即前几个月的外贸表现远好于投资者对于我国外贸的复苏程度的估计。而且，具体地域分布来看，出口的复苏受近期欧美经济动荡的影响较小，对东盟的出口增加使得外贸复苏的后劲十足。在这样的条件之下，外贸好于预期的表现有可能减弱房地产调控对于经济的影响。由此看来，在有“候补”的前提下，经济大幅度探底的概率较低。

通过对以上经济数据的分析，我们不难理解在当前的市场氛围之下，只要出现针对经济数据的悲观情绪，就有可能伴随着纠错行情的发生。对于投资者而言，紧抓符合经济发展方向的投资标的才是机会。