A股市场大势研判20100611
【股市有风险，入市需谨慎！以下信息仅供参考，本文来源：申银万国】
银行地产回调 创业板大放异彩
盘中特征：
周四沪深股市低开后窄幅震荡。上证指数收盘2562.58点，下跌21.29点，跌幅0.82%，成交820.8亿元；深成指收盘10222.22点，下跌124.05点，跌幅1.20%，成交869.6亿元。两市成交量较周一萎缩270.39亿元。行业方面，申万行业指数中信息设备、农林牧渔等板块领涨，金融服务、钢铁、房地产和采掘等权重板块领跌。个股来看，两市有东晶电子、天宝股份等3只个股涨停，京东方A跌停，个股涨跌比约为4：5。
后市研判：
周四股市震荡回落，但未破5天均线，权重股对行情构成拖累。短线将缩量整理，个股机会集中在中小盘股票上。
银行地产强势不济，拖累大盘。本周以来市场走势较为微妙，但银行和地产两大权重板块仍起主导作用，周三下午，由于对农行IPO的种种猜想，发动一轮强劲的银行股行情，同时带动地产，进而带动大盘，但一方面，银行股尽管估值低，但长期估值提升的动力不足，另一方面，端午小长假之前，周五经济数据公布之前，观望气氛浓厚，量能明显不足，周三放量之后，周四沪市量能再度退缩至深市之下，没有量能支撑，难以推动银行股的持续性行情，因此银行股的回落在情理之中。
市场仍在震荡筑底阶段，预计节前{zh1}一个交易日将缩量整理。首先，周五公布金融和经济数据，市场对数据的解读和对政策的预判对市场情绪起关键作用；第二，房地产板块未到利空出尽之时，目前仍在新政细则的落实中，商业银行较乐观的房地产信贷压力测试结果或将更增强中央对房价的调控决心，在房价调控目标达到之前，都存在进一步受政策打压的不确定性，因此房地产虽有超跌反弹的机会，但尚未到触底反转之时；第三，银行股巨量再融资和融资接连不断，加上未减缓的IPO发行，市场资金面承压；第四，农行过会待发，时间紧任务重，短期内已上市银行再下跌的空间预计也有限，甚至不排除有所起色；第四，中小盘股热点频出，周四中小板指数涨0.7%，创业板指数更是逆市飙升3.68%，新股上市首日表现继续转暖；第五，周四尽管回调，但沪深两市大盘指数都收于5日均线之上，如果有效站稳5日均线，技术性反弹仍可延续，不过仍需谨慎视之。
操作策略：
控制仓位，谨慎为主。
（主持人：申万研究所桂浩明A0230203100017，李筱璇）
【市场热点】
市场热点依然集中在中小盘股
周四沪深两市低开后窄幅波动，两市共成交1690.4亿元，量能较前一交易日萎缩14%。个股涨跌比约为1:1.25。
市场热点依然集中在中小盘股。农行发行顺利过会，并非传闻中延期发行，银行股周四出现回落。深圳市要求开发商设立按投资总额15%设立资本金专用账户，与原先按照注册资本金的35%的要求比起来，该政策等于变相锁定资金，短期影响开发商现金流状况，再加上5月份29个城市的商品房成交均环比下降，地产股在周四也出现了回调。通观周四的盘面，热点呈现以下特点：一是创业板全线飘红，网宿科技等个股涨停，市场风格依然集中在中小盘股中；二是商业贸易、食品饮料等防御性较强的品种在大盘震荡整理的过程中表现出其一定的抗跌性，尤其是集国资整合预期与世博概念于一身的部分上海本地股表现强劲；三是盘中热点切换速度较快，物联网、福建区域、节能减排等诸多热点盘中活跃，但整体比较散乱。综合而言，市场热点依然集中在有政策支撑且本身具备业绩的中小盘股中。
5月份的经济数据陆续公布，其中5月份出口继续向好， 考虑到欧债危机对中国出口的影响要到4季度才会明显体现，申万将全年的出口增长速度上调到28.5％，比我们此前预期调高6.6个百分点，建议继续关注即将公布的CPI等经济数据。预计短线内大盘将会继续震荡整理，建议投资者控制住一定的仓位，重仓投资者可在后期反弹过程中适当减少部分仓位。板块和个股方面，除了关注医药、零售等消费品的结构性机会外，还可以逢低关注战略性新兴产业的个股。
（主持人：申万研究所桂浩明A0230203100017，阮晓琴）
【潜力股推荐】
中国卫星（600118）：投资评级：买入：期限：中线
总股本70508万股,实际流通A股34323万股。2010年一季度每股收益0.08元。 公司是国内致力于生产宇航级星上导航系统的公司，随着北斗导航系统建设步伐的加快，公司在未来的业绩水平有望出现较大幅度的提升，预计10年-11年EPS分别为0.81 和1.04 元。 催化剂：北斗二代空基体系建立＋国家政策支持，中国卫星应用产业进入高速增长期。按规划，到2012年，计划发射10多颗卫星（目前已有3颗），建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统；到2020年，建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统，中国北斗将成为全球四大导航系统之一。 北斗2020年将形成4000亿的市场规模，2011年逐渐进入爆发期。北斗二代导航系统的建立将快速拉动北斗二代导航芯片、导航终端、授时设备、基于位置的信息系统和运营服务等相关卫星应用市场的快速增长。与会专家估测北斗相关产业2020年将形成4000亿的市场规模，是目前市场规模的400多倍。尤其是军方和行业用户在国家安全战略下需求将快速释放。按照行业规律，地面设备需求将在空基组网完成前1年开始增长。换句话说，2011年左右我们将看到北斗二代相关需求的爆发式增长。
柳化股份（600423）：投资评级：买入：期限：中线
公司老系统合成氨装置正在进行技改，产能从30万吨扩至40万吨，年内完成。下属盛强公司双氧水产能利用广东中成技术进行技改，开始体现整合效应。年内由20万吨扩建至30万吨。如果xx达成可贡献利润6000万元左右。 煤矿产能释放是2010-2011年重要增长点。公司贵州煤矿在进行试生产，煤矿合计产能60万吨。由于尚未取得生产许可证，试生产的工程煤尚无法确认收益。煤矿产能是2011年的重要增长点，假设2011年40万吨权益产量，单吨利润100-150元，则约可贡献利润4000-6000万元。 2010年是收入增长和净利率提升新起点。现有产能xx发挥，合成氨（及下游硝酸/硝铵）、双氧水产能扩建是收入增长来源，如果双氧水资产整合则收入提升空间更大。08下半年和09上半年存货损失、低产品价格和低开工率使得净利率大幅降低，产品价格回升和开工率恢复使得净利率逐步恢复。预测2010-2011年EPS分别为0.68元、1.04元，目前股价对应10-11PE21倍、14倍，如果解决双氧水同业竞争问题，则2011年PE有望降低至11-12倍。考虑整合预期，给予2011PE20倍，未来6个月目标价21元（如果整合完成则该价格对应2011PE15-17倍），建议增持。
东阿阿胶（000423）：投资评级：买入：期限：中线
总股本65402万股,实际流通A股50242万股。2009年每股收益0.68元，2010年一季度每股收益0.26元。公司是国内{zd0}的阿胶及系列产品生产企业，阿胶系列是公司收入利润主要来源，占2009年收入的55%，毛利的84%。2009年公司通过聘请营销职业经理人推动营销转型，对渠道和终端控制力增强，理顺了销售渠道和价格，经营活动现金流大幅好转。2010年阿胶提价幅度和频率明显加快。受限于上游驴皮资源，阿胶供给每年持平，公司通过营销转型拉动消费者需求，阿胶不断提价从而实现价值回归。2009年开始公司在医院市场进行学术营销，在基层市场进入新农合目录和基本xx目录地方增补版，阿胶浆销量大幅提升。保健品业务通过产品创新和网点布局增加实现放量。公司发展战略清晰，聚焦阿胶主业，产业向上下游延伸，营销转型后增长加快，我们预测公司2010-2012年每股收益0.95元、1.28元、1.72元，同比分别增长58%、35%、34%。公司是很好的抗通胀品种，持续的提价能力和营销转型助推净利润快速增长，提升估值水平，公司业绩还有可能超预期，我们上调公司6-12个月目标价至47.5元，维持“买入”评级。
（主持人：申万研究所李念 A0230203100063）
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