沪铜从4月12日见到高点64070元/吨以来,累计跌幅已经超过20%,在这波跌势中沪铜的金融属性发挥得淋漓尽致。
CU1009近期走势
沪铜经过前期的大幅下跌,短期内存在弱势反弹的可能,但在主导其下跌的金融属性得不到有效缓解的情况下,再次向下寻求支撑不可避免。
一、 市场忧虑于经济前景,铜投资保值功能大大下降
自从欧洲主权债务危机蔓延以来,投资者对全球经济复苏预期渐趋偏空,表现出对宏观经济和市场运行二次探底的担忧,这将对市场产生持续的负面影响,加重市场空头氛围。去年12月份希腊债务危机首度曝光,再到今年的西班牙、葡萄牙、意大利债务问题的不断恶化,欧洲主权债务危机有继续扩大的可能,近日,匈牙利债务危机再次引爆,令更多东欧国家可能暴露财务问题的隐忧重燃。
目前国内正处经济转型之际。国家针对房地产市场重拳频出,每一个都是重磅xx,是全方位的调控政策,对整个地产业而言,不亚于一次西伯利亚寒流。此外,国家通过公开市场操作紧缩市场流动性,淘汰落后产能的加速,使得市场对中国经济高速发展预期略显谨慎。业界普遍预期今后几年,我国铜产业必将在阵痛中寻求新的发展方向,在主动和被动中经历快速的转型。
综上,国际市场欧元区债务危机愈演愈烈;国内央行不断收紧银根,且政府对房地产市场调控的决心坚定。在多重利空共振下,投资者普遍对经济前景表示担忧,受此影响,铜的投资保值功能大大下降,资金也纷纷从风险资产和大宗商品转移出来,沪铜或将承受较为长期的压制。
二、美元持续走强抑制沪铜反弹空间
在欧洲主权债务危机不断蔓延,欧美经济前景一片迷雾的背景下,投资者对世界经济二次探底忧心忡忡。近期全球金融市场的巨幅波动,显示出当前市场浓重的悲观氛围。在欧洲债务危机得不到根本解决、欧美经济见不到明显向好趋势的大环境下,避险情绪有望推动美元持续走强。
此外,加息预期是提振美元强势上涨的另一原因。当市场避险意识增强时,投资者纷纷购入美元已求资产保值,从而对美元提供了直接支撑。而当市场风险意识加大时,尽管避险货币会受到一定抛压,但因市场对于美联储将会加息的预期,美元依然受到投资者的追捧。
从技术图形看,上周五,美元指数一举突破87.50,意味着美元新的上涨空间或将再次打开,不过目前已经接近2009年3月的高点89.62,短期内或有反复,不过在没有突发性美元利空的前提之下,做多美元仍然是各路资金安全性较高的选择。
美元指数与铜价对应图
历史上,每一次美元的大幅升值必然导致铜价大跌,但铜价大跌与美元升值并不xx同步,基本上是先有美元升值,之后才是铜价的快速下跌。究其原因:投资资金需要对整个金融投资环境进行综合判断,然后再审时度势的做出操作策略,所以,期铜相对于美元走势有时会表现出一定的滞后性,但总体趋势的负相关性还是较强的。
三、CFTC持仓显示投资者看淡后市
CFTC期铜分类持仓报告显示,投资者对期铜后市看淡,总持仓于6月再度减仓。截至6月1日,基金净多头寸为5311手,比5月初的净多头寸13490手减少8179手,多方力量减弱,从基金净多的变化不难看出部分基金已悄然将头寸转向期铜空头。此外,CFTC的现货净仓报告显示,现货净仓为-46039手,现货净仓负增长1820手,反映出卖期保值者有加速入场迹象,在一定程度上也说明现货商对期铜后市价格并不看好。
综上所述,欧洲债务危机远没有解决,并有可能拖累全球的经济复苏进程。因此,在全球经济前景暗淡、美元长期走强的情况下,铜市整体偏空还将持续,下跌是主基调。投资者仍应以逢高沽空为主。
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