【点评】

　　公司目前业务主要分为两 大模块，即钴镍等金属再生产品项目和电子废弃物项目。两大业务模块各具优 势，钴镍项目是公司的传统业务，具有更高的技术壁垒、更完善的上下游产业链、 可提供稳定的现金流。电子废弃物项目是公司在 09 年家电以旧换新政策出台后， 成功切入的一个新领域，优势在其于高成长性。我们认为，公司目前钴镍和电子 废弃物项目双轮驱动的业务结构兼顾稳健性和成长性。钴镍再生产品是公司目前 和未来一段时间的支柱业务，其成长性和盈利较为稳定；而电子废弃物项目和回 收体系建设，则是公司未来业绩出现爆发式增长的两个突破点。

　　【投资亮点】

　　1.政策大力扶持：由于循环经济对于我国未来发展具有极端重要性，大力发展循环经我国国家战略。党的十七大提出：把“循环经济形成较大规模”作为实现全社会目标。国家《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》把发展循环为“十一五”时期的重大战略任务。2005 年 7 月，国务院印发了《关于加循环经济的若干意见》，这是我国发展循环经济的纲领性文件。各项政策、法规、法律的相继出台使得循环业面临着前所未有的巨大发展机会。公司在是资源循环利用的xxxx，随着规划的出台，公司将近一步获得政策方面的更多扶持。

　　2.技术优势明显：公司是典型的高技术含量型循环经济（再生资源）回收和处理企业，公司能够通过自己的回收体系和向游商收购各种废弃资源，进而生产出高附加值的再生产品，公司的两大业务模块中，利用钴镍粉料再生制造超细钴镍粉末的技术居于世界{sjlx}水平，电子废弃物回收技术则处于国内{lx1}水平，且通过 5 年以上的技术积累形成了“高品质、低成本的”工业化生产能力，是较难逾越的技术壁垒，在面对潜在竞争对手的时候，处于著优势的地位。我们认为，未来 5 年内很难有企业能够复制公司该项技术的工业生产能力。公司的高技术特征符合循环经济（再生资源）的发展趋势、具有更强的抵御政策风险和市场风险的能力。我们认为，这一优势将随着循环经济（再生资源）行业体系的进一步规范化、现代化而越来越明显。

　　3. 渠道为王：司钴镍项目采用了三位一体的供应体系，确保了其原料供应的安全。公司钴镍原料主要由面向企业的收购体系、面向社会区域及个体商贩的收购体系和自建回收体系组成，由于公司超细钴镍粉末项目由于发展较早、实力雄厚、几无同类型企业与之竞争，因此其上下游产业链较为完善。同时，近期不少省市正在与公司洽谈电子废弃物合作事宜。另据我们了解，由于政策的收紧，广东贵屿的“低技术高污染”模式势必转型，当地一批通过电子废弃物处理起家的民间资本正在广泛寻找合作伙伴，如果公司能够成功切入，其资源渠道将获得爆发式的增长。

　　快赢分析：

　　：近三日内主力资金净流入2058.5万元，主力买入成本约为72.08元。总资金净流入约3300万元，近三日内主力大幅增仓，游资也有小幅增仓。

　　技术面分析：

　　该股目前临近上方75---77元压力位附近，成交量温和释放，有上攻趋势。建议以20均线作为防守低息操作。

　　【风险提示】

　　1. 市场系统性风险

　　2. 通胀带来的原材料价格上涨，毛利率萎缩。

--金融界