北方重工二度重组:"合并同类项"背后的资金之渴


8月28日,北方重工集团有限公司(下简称"北方重工")在沈阳市铁西区正式挂牌。

      在沈阳市国资委的运作下,沈阳重型机械集团有限责任公司(下简称"沈重")与沈阳矿山机械(集团)有限责任公司(下简称"沈矿")合并成北方重工,总资产膨胀到104亿元,成为铁西区规模{zd0}的企业。

      "此前的8个月,双方一直在演练与磨合,挂牌表明重组工作跨出了{dy}步。"9月6日,铁西区政府一位官员在接受本报记者采访时解释。

      关键问题在于,接下来北方重工如何整合沈重与沈矿这两大事业部?

      按照计划,沈阳市国资委将重组与搬迁结合在一起,明年底北方重工才能完成搬迁并投产。诸多因素导致沈重与沈矿将在很长一段时间内独立运营、平行发展。

      "以这种方式进行重组,这在东北国企的重组中很少见。"铁西区政府上述人士表示。

      二度重组

      "目前只更换了董事长,其他相关人事调整与部门整合并没有开始,两家企业是独立办公。"北方重工沈阳重型机械集团宣传部刘经理表示,这次整合将是一个漫长的过程,目前只是一种松散性的合并与联盟。

      组建北方重工的官方消息最早见于2005年12月。沈阳市国资委宣布合并沈重与沈矿,同时调派沈阳机床总经理耿洪臣赴任北方重工董事长兼总经理,原沈重总经理王铁锋改任党委书记,原沈矿总经理王广林不再担任新职务。

      但此后相关整合工作一直没有实质进展,仅在内部进行调研。是次挂牌,则成为重组的新契机。记者获悉,新的重组方案框架已经形成,但是整合动作非常谨慎,其基本原则是"一边搬迁,一边整合"。

      "整合思路出来后,必须先经过论证才能实施。"铁西区委宣传部一位人士告诉记者。

      按照新方案,北方重工的重组将分三步操作:{dy}步先挂牌,搭建总体架构,重新定义产业方向;第二步调整组织架构,同时进行资产整合,突出优势主业;第三步最为关键,即进行股权转让,引进战略投资者。

      在搬迁改造中,北方重工将新建总部机构与总部大厦,对沈重与沈矿两大事业部进行统一指挥。在此基础上,重点针对产品线进行整合,重叠部分将予以撤并。同时,分流包括铸、锻、粗加工等生产工艺,组建动力中心,对能源、动力集中管理;还将统一建设检测中心。

      据介绍,关于沈重、沈矿的重组曾产生过三套方案。最早始于2003年,沈矿开始与大型央企中国建材就合资改制进行沟通;此后于2005年底,中国建材连同民营企业唐山森普矿山装备有限公司共同参股沈矿,其中中国建材占40%股权,沈矿与森普各占30%股权。但是在审批中,有关主管部门提出合并沈矿与沈重的建议,得到中国建材认同。

      2006年6月底,第二套方案签订框架性协议:中国建材按照香港主板上市的要求合并沈矿与沈重,组建北方重工。其中,中国建材持股50%以上,华融等三家资产管理公司持股30%左右,沈阳市、铁西区工业国有资产经营有限公司合计持股20%。至此,民营企业被排除在外。沈阳市有关主管部门提出先交纳10亿元重组资金,中国建材予以拒绝。

      中国建材的重组方案是先承接债务,再上市融资偿还债务以及重组费,这种做法最终令双方"无果而终"。

      一位跟踪上述重组的人士透露,作为外来央企重组沈阳当地国企的典型事例,中国建材未成功有诸多原因。

      "谈判到了{zh1},双方态度都非常强硬。{zh1},沈阳市国资委不想拖延时间,提出终止谈判。"上述人士表示,随后沈阳市国资委基于同一方案,合并沈重与沈矿。

      "现在估计中国建材很后悔,当初只需拿出10亿元便可获得沈矿与沈重的重组权。"铁西区委宣传部石巍表示,"谁也没有预料到,国际产业链转移这么迅速,现在沈重开始切入盾构机的国际市场,潜在价值急剧上升。"

      资金困局

      令业界内外关心的是,沈阳市国资委将以怎样的方式重组这家大型国有独资企业?

      "根据新的市场态势,市国资委最终确定先合并、再整合的重组思路,这是基于各种利弊因素的综合权衡。"铁西区有关政府官员告诉记者,此次合并重组将尽量保持人员安置。

      但北方重工一位内部人士告诉记者,由于看不到实质性进展,大部分员工对于北方重工挂牌持观望态度。"实质性的部门调整以及资源整合得新厂区搬迁之后才能展开,整合将持续几年。"

      "集团高层似乎在等待行政命令,相关信息没有及时在内部传达,重组处于半封闭状态。"北方重工一位部门负责人表示。

      "多渠道筹集资金,成为最紧迫的任务。"铁西区政府一位人士表示,引进战略投资者,改善国有股独资局面将是关键。

      沈阳市有关主管部门普遍认为,北方重工发生了脱胎换骨的新变化,其融资能力远超中国建材重组时的情况。

      据介绍,沈阳市当地主管部门已经针对北方重工重新进行产业定位,即打造全球{zd0}的盾构机生产基地。

      其产业背景是,盾构机产业正在由欧美发达国家向亚洲新兴市场转移。通过与外资企业合作,北方重工成为国内{wy}一家获得国际工程项目竞标资格的总承包商。

      相对于国内其他重机公司,沈重的优势在于,一方面可以生产各类大小型盾构机产品;另一方面,在国际市场上具有总承包资格,而其他公司只能分包;其三,沈重刚并购了拥有核心技术的法国NFM公司。

      8月28日,北方重工正式与德国维尔特集团签订合同,收购其下属子公司NFM70%股权,以{jd1}控股方式并购NFM。

      北方重工董事长耿洪臣表示,并购完成后,北方重工将分别在法国里昂与沈阳总部建立两个研发中心,消化吸收NFM的先进技术。此外,北方重工将拥有NFM外资品牌。

      "订单过来以后,生产能力却非常有限,目前仅有2个车间在总装盾构机,一个在旧厂,一个在新厂区。"铁西区委宣传部石巍表示,扩大盾构机产能成为当务之急。

      本报记者在采访中了解到,北方重工已经制定<全断面掘进机国产化规划>。规划提出,到2010年,直径8米以下的盾构机国产化率达到50%以上;直径5米以下的小型机国产化率达到70%以上,实现年产值15亿-20亿元。

      目前,沈重本土制造的只是机身等部分,一些精细零部件仍需从国外进口,进口比例占整机的70%。

      但是,资金从哪里来?据记者了解,沈阳市有关主管部门一直在物色新的海外战略投资者。

      "吸取中国建材重组不成功的教训,沈阳市有关主管部门将更倾向于选择海外投资者进行合作。"当地一位人士对记者表示。

      

      

      【记者观察】重组费用成整合瓶颈

      在艰难的"二度重组"中,诸多矛盾与历史包袱潜藏在挂牌幕后亟待解决。

      位于铁西区的北方重工新址,占地面积111万平方米。预计明年第四季度,原沈重、沈矿将全部完成搬迁,并形成生产能力。

      有关资料显示,沈重与沈矿的债务以及巨大的重组费用成为整合的{zd0}瓶颈。据北方重工沈阳重型机械集团宣传部刘经理介绍,其中,仅搬迁改造投资一项预算得23亿元。

      沈矿最早于2005年4月开始搬迁,将在今年底完成,而沈重的搬迁改造今年上半年才开始。因而在23亿元新投入的搬迁费中,沈重占19亿元。除去土地置换产生7.5亿元外,剩余资金至今尚未落实,缺口较大。

      "值得注意的是,23亿元只是搬迁改造投入的资金,并未包括企业负债。沈矿的盈利能力比沈重稍强,沈重的负债较为严重。"铁西区一位长期跟踪沈重、沈矿合并的人士给本报记者算了一笔帐。

      事实上,沈重直到2004年底才实现扭亏,当年销售收入14.2亿元,实现利润200万元。尽管摘掉了长达十年亏损的"帽子",但是近3万人的庞大队伍导致企业负债日益严重。

      根据2005年清产核资后的数据,沈重集团总资产38.6亿元,负债39.1亿元(含已剥离到长城资产经营公司的不良金融xx本息10.3亿元,企业挂帐8.5亿元),净资产为-0.5亿元(包括少数股东权益2.4亿元)。此外,沈重还有未挂账及对集团外担保等债务。

      显然,23亿元搬迁费用必须由企业自行解决。

      "按照目前的竞争力,企业是有能力自筹资金的。"铁西区委宣传部石巍表示。

      石巍指出,北方重工的市场前景今非昔比:一方面,沈重已经在盾构机领域找准突破口,正在快速切入国际产业链;其二,沈重在2005年实现扭亏之后,新订单业务发展迅速;其三,市委市政府明确扶持北方重工率先冲刺"百亿"级企业,成为沈阳市装备制造业的领军企业。

      能让沈阳市国资委感到欣慰的是,2006年,沈重与沈矿实现快速发展,销售额合计超过70亿元。合并重组,进一步加强优势资源整合的目标有望实现。(汤白露)