2006年初，位于美国西雅图的风险投资公司Ignition Partners与邝子平以及Mobius风险投资合伙人Gary Rieschel联手在中国创立了启明创投。而在此前，早已有大批外资创投在中国“安营扎寨”多年。
为此，启明创投创始人兼董事总经理邝子平一直自诩启明创投是行业的小弟弟，然而这个“后来者”在中国的“出手”速度却绝不比先行者慢。
一期2亿美元的基金规模投资了20多个项目，两期3.2亿美元也已超过半数投向20多家企业。开心网、摩尔庄园、凡客诚品、中信药业……均为炙手可热的项目。
与此同时，根据最近中华创业投资协会通过对国内近40家外资PE/VC机构调查，40%以上的外资机构把设立人民币基金列为近期工作计划，64%的外资机构表示将会设立纯人民币基金，91.2%的外资机构认同人民币基金崛起是大势所趋。
眼下，凯雷、黑石、里昂等巨头已对人民币基金布局充分，而红杉资本、德同资本、普凯基金等外资创投也已有人民币基金，面对纯人民币基金正逐步成为市场主流，启明创投不甘心落后。
近日，邝子平在接受《{dy}财经日报》{dj2}专访时向记者证实，启明创投已于今年5月成立了其{dy}只规模2.5亿元生物医药专项人民币基金。
“{dy}只基金不想做得太大，在融资规模可控的前提下，希望能在两年时间内投完，以期能尽快学习如何管理人民币基金，明白国内上市的步骤。”邝子平强调。
[ 其实，启明创投谋求上岸的念头由来已久，在2年多前由商务部审批通过的{dy}批中外合资非法人制人民币基金中，就有启明创投的身影 ]
规避外资身份
由于我国外汇管制造成外资PE/VC在境内设立并募集人民币基金，其所投基金的本金如何进入及收益如何汇出问题一直是道不小的坎。普凯基金合伙人姚继平在GP出资人民币基金时就曾困扰于“资金来源中只要有来自外国投资者的资本，就被认定为外资创投”的说法。
而另据记者了解，此前传得沸沸扬扬的关于合格境外有限合伙人参与人民币股权投资基金试点方案也将被无限期地延后，该方案中所涉及的QFLP(合格境外有限合伙人)所投人民币基金的“国民待遇”以及外币汇兑问题正是突破外资设立人民币基金实质性障碍的关键点。
记者了解到，虽然目前在政策方面尚无统一的说法，但现阶段不少外资创投纷纷通过与各地政府的合作，按照各地不同的优待政策，让人民币基金最终顺利落户。
而启明创投对此也有讨巧的做法。据邝子平介绍，启明创投首只人民币基金通过与国家发改委以及北京市政府合作，由政府通过代持机构出资40%，其余LP则以北京、长三角、珠三角民营企业家为主，GP的出资部分则以启明创投团队的个人名义出资。
邝子平补充道，新的人民币基金中GP的出资部分来源于其中国团队中的个人，规避了传统外资GP出资部分因为是外国投资者的资本而产生的基金属性问题。
“该基金与启明创投资其他的美元基金虽然属同一群GP在管理，但GP出资背后群体不同，中国的GP团队以个人名义出资就能避免被视为外资身份。”他说，“简单地说，这只人民币基金与启明创投的合作方Ignition Partners无任何关系。”
邝子平表示，该基金目前已在北京建立了新管理公司——启明维创创业投资管理(北京)有限公司，并将有60%投向北京地区的生物医药领域。
其实，启明创投谋求上岸的念头由来已久，在2年多前由商务部审批通过的{dy}批中外合资非法人制人民币基金中，就有启明创投的身影。据邝子平回忆，当时规模约为3亿元的人民币基金的出资主要来源于美元基金的LP以及一部分国内的民企出资人。
然而，邝子平表示，在实际的投资过程中，中外合资基金是姓内还是姓外的问题依然没有解决，由于得不到国民待遇，在投资项目时也需投一个，审批一个，审批程序的复杂不透明也间接拖长了投资时间。
“真正操作时发现用中外合资人民币基金与用美元投资无任何区别。”邝子平说。最终，这只基金被搁置了下来。
他坦承，虽然借此尝试性地做了一些中外合资架构的项目，但在其是否能在国内顺畅上市方面却无任何经验。与此同时，在近几年人民币基金大行其道的过程中，邝子平越发觉得物色国内的合作伙伴，学习国内上市的流程是件需要赶早的事。
然而，境外LP担心GP不能同时管好两个币种的基金，从而选择不投，成为目前阻碍外资向境内上岸的首道门槛。
对此，在去年年中谋划人民币基金前，邝子平开始与美元基金LP逐一沟通，倾听他们的想法。“这是一只额外管理的基金，一定会分散投资人的投资精力，这样做也是为了对美元LP负责。”他说。
投资领域的布局
据邝子平透露，新人民币基金将专注于生物医药三大细分领域：临床后期专利药，医疗器械以及类似于临床实验、项目外包等生物医药服务型企业。“人民币基金的{dy}个项目会是涉及医疗器械的企业。”邝子平说。
在国内有长时间的实践经验，且稍有投资经历，便有机会直接转身去做VC。在邝子平看来，这是一个投资机构内部理想人员的组合，而目前启明创投团队里的投资人，大多有雷同的经历。
比如目前执掌生物医药领域投资团队的合伙人胡旭波和梁颖宇就是这样。据介绍，胡旭波有超过9年的医药相关产业投资管理、战略咨询和营运管理方面的工作经验。在加入启明创投团队前，曾在某医疗设备公司工作，并在IBM医药产业咨询部门负责策略咨询工作。而梁颖宇曾创立生原控股有限公司，从事医疗仪器、药品和医疗保健服务的运营和投资。
对于投资，邝子平坚持不熟悉的领域不投，在涉足某领域时，从建立专业团队到练内功、跑项目，再到有选择地投，待团队成熟后再逐步放大该领域的投资比重，以此来增强重点领域的竞争力。
目前，生物医药以及互联网+消费类行业占据了启明创投大部分的资源。邝子平告诉记者，从去年开始，启明创投着手布局第三大投资重点清洁能源领域，而除TMT之外的传统IT类则被他看作是未来的第四大投资方向。
截止到目前，在已投资项目中，除了有一家游戏企业被卖掉之外，启明创投在中国尚无一个项目退出。
“这只人民币基金一部分将投于早期项目，另一部分将投资稍成熟的项目。”邝子平说，“希望能尽快看到人民币基金的投资成果，但不一定是退出上市，更多的是能看到被投企业有良好的发展趋势。届时再考虑做更大规模的人民币基金。”