2010年上半年的中国钢材市场，颇有一些戏剧性。一季度蛰伏，3月下旬开始坐上“火箭”，结果到了半空中(4月中旬)直接遭遇{swql}的楼市调控“大棒”重击，钢价重挫，宝钢、河北钢铁最近先继下调出厂价。在下游制造业订单数量萎缩之时，8日又传来澳洲“两拓”要求三季度铁矿石涨价23%的消息，国内钢厂下半年的日子实在是有点难熬。

    ■宝钢“领跌”

    中央政府干预楼市对于整个经济的后续影响正在逐步显现。钢材、水泥、家电等需求日渐萎缩，与此同时汽车消费也进入淡季。各大钢厂被迫降价对低迷的钢材市场做出了回应。

    作为行业风向标的宝山钢铁公司上周调低了7月份钢材出厂价，其中汽车用钢降幅出乎意料。其中，宝钢冷轧板、镀锌板、酸洗板每吨下调300元，冷轧普碳钢下调500元，汽车用深冲冷轧板每吨下调了1000元，降幅超过10%。宝钢车用冷轧板在国内市场占据半壁江山，此番降价引起xx。不过，此前市场价格业已下跌，宝钢调价属于“补跌”。

    盘踞华北市场的河北钢铁集团也下调了产品价格。6月份，其线材下调550元，螺纹钢下调400元。此外，中厚板价格下调200元，热轧板卷下调250元。大中型材降幅较大，每吨下调450元。

    在全国市场，据兰格钢铁网监测，上周国内xx重点城市25毫米直径螺纹钢均价为4091元，比一周前下跌了59元，比一个月前跌403元，月跌幅高达10%。上周冷轧板卷和中厚板表现疲弱，两类产品的库存继续上升。不过由于冷轧板卷利润率高，降价对于钢厂盈利影响有限。

    ■经济面主导

    从4月中旬以来的这一轮钢价价格下跌，主要原因仍然是宏观经济影响到了钢材市场的供需面，到三季度钢价可能走入短幅震荡格局。国内多位分析师亦指出，根据目前国内制造业活跃态势，4月中旬的高峰将形成去年10月份以来的一个转折点。

    以中央政府用行政手段干预楼市为起点，钢材市场不断遭遇新的利空。中国汽车技术研究中心{zx1}统计显示，5月中国汽车产销量均比4月出现了14%左右的下滑，其中产量是连续第二月下滑。

    有汽车经销商称“从未见过如此淡的5月”，但河北君和瑞隆汽车销售公司销售经理王辉对燕都记者说，一般4月促销力度较大，5月都有明显下滑，此后就进入6、7月的淡季和9、10月的旺季，从石家庄看，今年车市总体还算正常。

    车企是钢材大客户。据业内人士介绍，进入5月后钢厂订单明显下滑，最典型的是汽车板材。

    楼市萎缩殃及相关制造业。中国物流和采购联合会近日公布5月中国制造业采购经理人指数为53.9%，比4月下滑1.8个百分点，除库存之外，订单、采购量等指标明显下滑。分析人士称已出现经济先行指标弱化的迹象。

    上述分析师张琳表示，若政府经济政策没有利好举措，国内钢厂没有减产计划，在市场库存难以消化的条件下，钢材市场将延续目前的低迷。

    钢厂齐唱“梦醒时分”

    钢厂订单大幅下滑，宝钢7月大幅降价

    宝钢大幅度下调了7月份各品种钢材的价格，其中汽车板降幅较大。宝钢此次调价，汽车用钢和高强度钢的下调幅度高达1300元/吨，降幅达17%，普通冷轧下调了800元/吨，热轧、酸洗、热镀锌等的降幅均达到了400元/吨至600元/吨，降幅约为10%。

    大量的库存积压决定了汽车用钢的需求将出现放缓。5月我国汽车产销量环比双双下降14%，其中产量更是连续第二个月下滑，“拐点”态势已经确立。现在的钢市正面临内忧外患，国内房地产以及汽车增长拐点的出现蕴含巨大风险，而外部又存在欧洲债务危机等诸多不确定因素的影响，相比2008年的高产能以及高库存，此次引发钢价下跌的因素有过之而无不及。各利空因素叠加足够推动一波类似2008年的钢价大滑坡行情，长协矿与现货矿倒挂的景象或许又将重现。

    成本表面“涨声”不断，实际出现松动

    力拓公布其二季度正式的协议价，国内钢企最终结算的品位63.5%粉矿价格将在135美元/吨左右，这使得国内钢厂在之前支付的110美元/吨的基础上将多支付给三大铁矿石巨头25美元/吨左右。同时据媒体报道，三大矿山必和必拓、力拓和淡水河谷拟要求铁矿石和炼焦煤等炼钢用大宗商品进一步涨价，三季度铁矿石平均价格上涨30%至35%，炼焦煤价格将上涨10%至15%，这使得本来就处于亏损境地的国内钢厂将面临更强的挑战，钢厂大面积的减产或将在二季度末、三季度初发生。

    与表面上看起来“涨声”不断的矿石价格相比，实际成本价格却出现了不小的松动。国内港口居高不下的现货矿价格近期出现一定的下跌，63%品味的印度矿从1300元/吨下跌至1100元/吨附近，新加坡期货交易所的铁矿石远月掉期合约现货到岸价格160美元/吨，而远月价格则呈贴水结构，2011年的铁矿石掉期价格均在140元/吨下方。虽然三大铁矿石巨头对三季度协议价上涨势在必得，但全球铁矿石需求预期已经出现了转变。钢价如果继续下行，炼钢行业亏损面积扩大，铁矿石需求量将出现减少，随着出口退税取消等政策的实施，届时现货矿价格领跌，甚至与长协矿倒挂的局面均可能发生。

    高位库存不见改观，房地产拐点尚未显现

    钢价此轮下跌的导火索是房地产行业的调控政策，近期又盛传房产税将相继出台。正是调控预期的作用使得钢价出现了较大幅度的回调，而价格的松动又使得很多实际买盘出现了观望情绪，买涨不买跌的心理再度作用到钢价上，价格出现了较大幅度的回调。在钢价下跌过程中，实际供需关系并未发生实质改变，自钢价高位回落至今，全国社会库存变化量不超过1%，而价格却波动了20%。

    根据笔者的分析，螺纹钢需求还未进入拐点，基建以及房地产对于螺纹钢下游需求的拉动在二季度仍然将保持强势，2010年1-3月国内房屋新开工面积3.23亿平方米，同比增长60.8%。作为反映螺纹钢后市需求的先行指标，3月份单月房地产新开工面积创下历史新高，这个数据是对二季度下游建筑钢材需求强劲的确认。

    值得担忧的是，实际需求尚未发生质变，钢材价格却已经飞流直下，三季度商品房新开工面积在政策影响下一旦拐头的话，建材库存持续攀高、钢厂全面亏损的局面将出现。从这个角度来看，钢材库存真正上升的时间尚未到来，房地产行业需求转弱对于钢价的影响还未真正显现。虽然价格下跌已经反映了一部分预期，但后市钢价继续下跌的空间犹存，并很可能以持续阴跌的形式来用时间换空间。

    钢厂减产与否决定钢价何时见底

    近期，国内加大淘汰落后产能以及重新开工大量保障性住房的计划目标提振了多头人气，钢价是否真正见底还是要看钢厂的减产情况。

    如果现货持续在3900元/吨以下运行超过1个月的时间，钢厂出厂价格再继续下调，沙钢等钢厂出厂价格持续低于4000元/吨的话，使用协议矿的钢厂将出现全面亏损。从历史规律来看，钢材现货价格一旦跌破长协矿炼钢成本，并且持续一段时间，随后需求将出现改观，钢价会出现大幅度的反弹。由于前期钢厂均有较大利润，假如钢价不跌穿成本达到一定的时间与幅度是较难促成钢厂大面积减产的。所以钢价若想触底反弹，跌破成本导致钢厂大面积减产是基础，目前国内一部分中小钢厂已经开始减产，年内钢价触底回升依稀可见。

    综上所述，钢价在需求转弱的预期下，上涨压力重重，钢厂的减产幅度将决定钢价何时见底，近期沪钢仍有继续下探的可能。

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