未来10年我国将步入核电发展的加速期:按照2020年核电装机容量7000万千瓦的规划,未来10年核电市场总投资额将达到8600亿元左右,年平均投资额接近900亿元;未来3年核电总投资将达到3600亿元,按照设备投资占总投资比重45%进行测算,未来3年核电设备制造行业为此将产生近1600亿元的新增市场容量。据,一座100万千瓦的核电站,需用各种钢管1255吨,其中蒸汽发生器U型传热管就达200吨。根据《装备制造业调整和振兴规划》,09-11 年,我国将以辽宁红沿河、福建宁德和福清、广东阳江、浙江方家山等及后续核电站建设工程为依托,推进二代改进型、AP1000 核电设备自主化,重点实现压力容器、蒸汽发生器等主要设备的国内制造。随着我国核电站的建设及其关键设备国产化率的实施进程加快,国内核电站用不锈钢管的需求将会显着放大。

强强联合有望增强公司在核级管领域的研发实力,加速核蒸发器管国产化进程:公司此次与上海核工程研究设计院拟签订的合作开发协议主要是围绕AP1000系列核电蒸汽发生器用U形管的国产化,双方合作期限为10年,届时将由上海核工程研究设计院为公司提供技术支持。强强联合有望进一步增强公司在该领域的研发实力,加速核蒸发器管的国产化进程。公司500吨产能的核蒸发器管项目试管预计将于10年年底下线,其后大约需要6个月左右的认证时间,预计将于11年底投产,12年开始贡献利润。我们假设12年国产化后在国内产能释放的作用下,核蒸发器管单价将由{zg}时的230万元/吨降至100万元/吨左右。公司500吨的核蒸发器管项目达产后每年将为公司贡献5亿元左右的营业收入,按照12%的净进行粗略的估算,该项目成熟后每年将贡献约6000万的净利润,增厚每股收益0.29元。 投资建议:预计公司10-12年EPS分别为0.61元、0.93元、1.20元,鉴于公司{lx1}的技术优势及xxxx地位,给予公司一定的溢价。预计公司11年合理市盈率区间为25-28倍,由此计算得到的公司合理价格区间为23.25-26.04元,公司股价前期跟随大盘出现大幅调整,目前股价具有一定的安全边际,我们维持公司“增持”。

异动原因：

今日作为军工行业的带头大哥涨幅惊人，军工最近优良的表现，一方面，目前的朝韩紧张局势引起市场对 板块的积极关注。另一方面，从基本面来看，近20年我国国防支出高速增长，军事装备费用的增长带动军工行业的快速发展。而我国军工资产证券化率较低，军工集团上市公司的总资产占集团总资产的比例均小于20%。在国防资产证券化的趋势下，军工资产进入上市公司的速度正在加快。随着军工企业股份制改革的深入，民资进入军工的深度和广度有望迈上新的台阶。

投资亮点：

公司是中国汽车覆盖件模具重点骨干企业，是行业内四大汽车覆盖件模具企业之一，是四川省确立重大工艺装备国产化基地，主要产品和运用生产技术均属于xxxx发展产品和高新技术，与一汽大众、上海大众、上海通用、广州本田、奇瑞汽车等国内主要汽车制造商都建立业务关系，为客户提供大量用于生产轿车覆盖件模具，积极开拓国际市场，已成功为通用、、路虎、雷诺、沃尔沃等国际知名汽车制造商新车型配套制造模具。

风险提示：

汽车覆盖件模具是汽车制造中必需的重要工艺装备，其需求量主要受汽车新车型开发及改型换代周期的影响。近期受经济形势影响，国内乘用车市场增速大大下降，新车型开发速度减缓。经济形势的不确定性和国内乘用车市场的下滑，导致公司订单和市场存在一定的压力。

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