今日国内商品市场资金小幅流出，共计流出资金1.73亿元。今日资金流出的品种主要为螺纹钢、白糖和铝，分别流出资金3.61亿元、2.72亿元和2.50亿元，分别占资金净流出量的208.5%、157.3%和144.4%。今日资金流入的商品主要铜和xx橡胶，分别流入资金7.18亿元和4.61亿元，对今天资金净流出的贡献度为-415.0%和-266.2%。

股指期货方面，净流入资金2.60亿元，收盘价上涨18点，涨幅为0.67%。

价格走势方面，除铜下跌1.26%、玉米下跌0.78%和锌下跌0.65%外，其余品种均有所上涨。在上涨的品种中，石油石化板块、黄金、xx橡胶涨幅较大，其中PVC上涨2.60%、黄金上涨1.88%、xx橡胶上涨1.70%、燃料油上涨1.63%、铝上涨1.60%。

    有人说股票跌了，睡觉反而像婴儿了。听者夸奖说是境界真高，谁知答道，是像婴儿般有时候半夜哭醒。笔者儿子1岁多，在刚刚出生时，的确2小时醒一次，当时我等父母已是焦躁不堪。今年，应酬很多，回家也多在深夜，思索的也是良多。

    昨夜亦和市场若干玩家沟通与交流，我的想法也是简单：在流动性恐慌的情况之下，我们难以从基本面给予策略上的判断。但是的确不敢讲，在老师面前我更喜欢的是倾听，尤其是基本面方面的老师。

    市场在这个位置再度下沉，有无可能？这不是供需分析方法分析框架体系之内来分析的。但是停留的时间多长，则是经济基本面决定的。

    周三，一位同事给我电话，地产股如何来看？地产股和地产是两回事，地产股决定于NAV，而地产决定于金融资产的固定收益回报以及部分的商品属性的供需。

    地产进一步的挫跌在即，而这种挫跌是否已经反映到了地产股的盈利当中？我没研究，不晓得，但是值得注意的是：地产价格的下跌给地产股票带来的心理影响或许令地产股进一步挫跌。为什么加上“或许”？因为理性的分析在于盈利的预测对股价的影响，但是市场面对周期不妙，选择的首要就是逃，而逃会给价格带来压力。这也就是我所言的市场下沉与基本面的关系；而实际来看则是需要对其进行分析的，不过不“逃”也不会给投资的机会。

截至5月份核心城市成交量同比与环比变化

    从近期的下跌来看，市场的恐慌情绪并没有到尽头，前期实现了一定的资金流入，市场的资金流动趋势开始明显转弱，但是依然有空间进一步往下。

    市场谨慎的情绪很重，我们也可以明显看到市场从4月份中旬以来资金的流动非常不稳定，两次的快速流出后伴随两次小规模的流入，从6月份开始资金的流入在于判断行情见底回升，但是跳空的剧烈杀跌让市场的多头再度陷入困境。真正的流动性的涌入从3月份中旬开始已经消耗很大。

    我个人依然认为会又一次较强的反弹，但是从现在看低估了市场的去杠杆的力量，来自两个可能，{dy}是我们对细节问题把握依然存在问题，但更大的可能是再次输给所谓的herd instinct，所以现在是对细节充分把握和探求的时候了。只有这样，我们的睡眠才不会如同婴儿一般……