蓝皮书分析指出,2010年以来,中国继续调整价格长期过低的资源类产品的价格,包括水、电、燃气和交通等,调整的总趋势是价格上行,调整的目的在于强化节约资源的机制。这部分因素促使CPI增长率上行。另一方面,南方多省区发生百年不遇的旱灾、北方大面积发生转暖时间推迟,给2010年的农业正常生产带来了比较严重的挑战。如果不能在随后的时间内克服这些自然灾害的负面影响,那么,2010年的粮食、蔬菜、水果及其他(,)的供给都可能发生一定程度和一定范围内的供不应求,从而促使价格上行。在此背景下,CPI增长率上行超过3%是可能的。但它不是通货膨胀,不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和化解。

　　蓝皮书分析认为,面对通货膨胀,应选择的是从紧的货币政策,以收紧银根,减少流通中的货币数量,促使普遍上涨的物价回落。但如果不是通胀,只是农产品、资源类产品的价格调整所引致的CPI增长率上行,就不能简单采取从紧的货币政策。其内在机理是,货币政策是总量需求政策,不可能解决由某些产品价格上行所引致的CPI上涨问题;不仅如此,它还将导致一系列负面效应发生。例如,在农产品、资源类产品价格上行中,对低收入和低保群体的生活将产生较大的影响,、

　　为此,解决问题的方法可能是采取财政补贴等政策,但如果将这些价格上涨的回落寄希望于实行从紧的货币政策,就可能忽视财政补贴等政策的及时出台,给低收入和低保群体的正常生活带来困难,给社会生活增加不和谐因素;另一方面,由于货币政策是总量政策,所以,一旦施行从紧的货币政策,就将给众多工商企业的正常经营造成资金紧缺的局面,从而影响回升的基础夯实。从2004年以来的实践效应看,提高存xx利率不仅没有改变存款负利率的格局,反而给工商企业增加了资金成本,给农产品生产者增加了资金成本,结果将进一步促使资源类产品和农产品的价格上行。

　　在这样的背景之下,蓝皮书建议,目前应作的是“管理通胀预期”,而不是将这些资源类和农产品的价格上涨简单地称为“通货膨胀”,以免给政策选择和社会生活带来噪声和不和谐的舆论。同时,不要贸然改变货币政策取向,给经济运行和金融活动带来负面的导向。