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揭开市场估值混乱之迷局

目前市场里有一组神秘的号码，传说只要看懂了这组号码，就可以解开一切大盘迷雾的密码，赚尽人间的财富。香车宝马，美女邮轮，一切的一切都不是梦想。

市场顶部密码：
2+2+4+5=13，1+3=4（死）
6+1+2+4=13，1+3=4（死）
3+4+7+8=22，2+2=4（死）
3+3+6+1=13，1+3=4（死）
3+1+8+1=13，1+3=4（死）
市场底部密码：
9+9+8=26， 2+6=8（发）
1+6+6+4=17,1+7=8（发）
那么,周五{zg}点是多少呢?2686 2+6+8+6=22=2+2=4（死）仿佛冥冥之中自有天意。现在我将这组密码告诉大家，世界是你们的了，哈。

受欧美股市大跌影响，周一沪深两市大幅跳空低开，随后沪指在2510点附近震荡整理，午后一度跌破2500点，尾盘触底回升重返2500点上方。权重股依然低迷，可是创业板指数低开高走大涨逾4%，市场八二分离明显。

资金流向 周二全天主力资金净流出 24亿

板块净流入前四计算机3亿商业连锁8000万 医药7400万 酿酒食品4300万

板块净流出前五 银行5.8亿煤炭石油3亿 有色金属2.7亿 房地产2.6亿汽车 2.3亿

我国经济有三个发动机，目前{zd0}的发动机房地产业因为空前的调控措施已经熄火。出口因为世界经济的不景气，下半年也将下滑。中国经济想要保持增长只有xx国内消费这一条路可走。消费板块将是接下来市场的局部热点。

银行股，截至昨天，总体市盈率接近8.5倍。已经是2008年11月大盘1664点时候的水平。而目前的国内以及国际环境都优于当时。银行股，只所以出现这种局部低估并长期低迷的原因，只有一个就是上市公司的巨额在融资。农行上市，假如把农行股价定位于和目前上市公司一个水平的话，那是一股2元左右。而从目前的观察来看，农行的发行价很可能在2.5左右，是农行将银行板块的总体估值拉高，还是银行股群将农行拉下马，这是个二选一的问题，暂时无解，需要等到农行上市前夕，通过市场声音，来判断市场主力对这个股票的定位以及操盘计划。

目前市场有一个怪圈，创业板新股越xxxx走势越牛，主板新股越不发，市场越低迷。现在主板市场来了个巨无霸，会做何选择呢？

此图为工商银行上市时候的情景。

最近市场的估值只能以一句群魔乱舞来形容，市场既可以容忍4000倍市盈率的理工检测的存在，也可以把7倍市盈率的兴业银行晾在一边。我们不禁要问，这个市场是怎么了。在这里我用一个故事来给大家说明其中的道理。

有一个农民，想把一颗果树卖掉。这颗果树每年生产的果子可以卖100元，树的年龄还有10年。{dy}个顾客出价20元，因为这颗树当木柴来烧，只能卖20元。第二个顾客最慷慨，他算出了这棵树未来十年可以产出100*10=1000元，愿意以1000元来买这棵树。第三个顾客，扣除成本和折旧计算出每年实际获利只有5元，如果他买草莓树的话，投资100元一年可以收益10元，市盈率是10倍，依照收益资本化的原则，它只能出价50元。第四个顾客以实际收益的现金折现方法，认为200元是合理的价格。

这四个投资者代表四种不同的估价方法。当市场对一个品种极为悲观的时，投资人只愿以净资产的价格来买便宜货，比如现在的钢铁股。当市场极为乐观时，投资人愿意以1000元的天价来大量透支一个企业的未来，比如现在的创业板，当市场相对理性时，投资人会以收益资本化或现金折现法来买卖，可见价值分析因人而异，而价格的波动则因时而异。一个股票的运作一般都是经过过以下的周期：{dy}周期，是发现；要发现价值，就要从经营面和基本面下手，寻找未来可能结出大量果实的果树。第二，是实现；果树不断生出果实，身价自然也水涨船高，这个时候我们就要守的住果树。第三，是溢价。在果树的身价已经超出了未来所能产生的价值的时候，就要从风险控制来着手。但纵使依照最科学的方法评估出来的价值，也只能参考，作为当前市场阶段的判断，而不能当作操作的标准，因为参与市场交易的是人，只要是人就有情绪和心态的波动，这种波动传导到市场上就是对股票价格的非理性对待。

权重股在近期虽然走势不振，但估值已经接近1664点的水平，也没有太多的下跌空间。而在市场如此低迷的情况之下，价格严重高估的小盘股却连续井喷，与低迷的大盘股形成鲜明对比。这正是主力资金要的效果，在财富效应之下只有强者恒强方才有市场资金跟进，而低迷的大盘蓝筹却成为众人唾弃的对象。在目前低迷市中，游资为主的主力资金都在以短线炒作为主，而游资在于快进快出，那么必须有爆发性，有题材配合，而这些新兴产业小盘股符合这些条件。既然是以短线为主，那么这些炒作行为也是难以持久的，目前的疯狂或许也是很快走向灭亡的前兆。莱茵生物，作为生物药品领域的佼佼者，业绩想象空间很大。但在其疯涨过程中，作为最了解公司状况的高管却疯狂套现，上周该股副董事长姚新德套现资金1594万元。观察盘后公开信息可以发现，游资是其上涨主要推手。包括国信深圳泰然九路营业部、中信金通义乌化工路营业部等游资大本营频频上榜。不断地高换手，不断地拉高股价，这些个股或许还有再创新高的动力，但其风险也在与日俱增。

回到大盘，由于昨天晚上美股的走低，今天大盘依然会低开下探考验支撑，低开幅度在10点左右。昨天大盘2500点表现出很强的支撑，今天将继续考验这一点位。观察昨天的{zd1}点2490以及前期低点2481点是否被跌穿。若是下探无量，并站稳反弹，那么今天没问题，将收出一根探底回升的小阳线。若是下探放量，并跌穿了那两个点位，那就不是什么好兆头了。

我爱世界杯谢文东（Justin）

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