上市公司自然希望发行价越高越好。截止5月末，已经上市的71家创业板公司超募资金总额高达277.2亿元，平均每家超募近４亿元。创业板{dy}批上市公司平均超募129％、第二批平均超募209％、第三批平均超募248.5％、第四批则平均超募逾250％。创业板上市公司大行横财，买房买车，大把撒钱。由于投行业务竞争严重，投行人士对于上市公司的发行市盈率要求几乎来者不拒，在成长性等概念上涂脂抹粉忽悠世人。
对于承销商而言，高市盈率发行同样是发财良方。目前除了少数承销团情况外，多数情况下保荐人和承销商都是由一家券商机构担当。在现有募集资金的需求上，保荐人对超募部分往往是额外收费，比如基础募集部分保荐费率往往为1%-4%，超募部分甚至能达到10%-15%。除了保荐收入外，承销商的承销费用通常是承销金额的1.5%到3%之间，而2009至今年景大好，发行价格如此之高，承销费率自然水涨船高。根据WIND的统计数据，2009年，111只新股共募集资金2021.97亿元，承销费合计53.15亿元，平均承销费率为2.6。今年前5个月发行的152只新股共募集资金1906.94亿元，承销费合计65.69亿元，平均承销费率上升为3.4%。
这些承销商忠实地执行了把幸福留给自己、把痛苦留给二级市场投资者的宗旨。以今年前5个月承销规模{zd0}的华泰证券为例，金额达到195亿元人民币，承销商海通证券由此在承销规模上排名{dy}，获得了约5亿的承销费用。但华泰证券留给投资者一地鸡毛，3月1日以每股20元的发行价登场，在23号窜升至23元的高位后直线跳水，到6月4日已经跌到14元，在短期内走势之决绝超过了中石油，所有被花好稻好的分析忽悠进场的普通投资者欲哭无泪。
A股市场的新股由264家询价机构主导，这些机构必须向上报价才能获得新股配售权，但这些机构不必参与购买，他们不必对过高的报价负责，却对发行价有举足轻重的作用，责权利严重不对等。可以想像，报出高价而不必对价格负责，又能讨好同行，为日后自己承销、上市留出余地，如此一举数得之事，何乐而不为？并不奇怪，为了积累日后公司投行、自营业务需要的广阔人脉，常常出现友情出演高报价的情况。发行人、保荐机构与询价机构一团和气，各取所需。结果是惊人的，在中小板上市的海普瑞获得211家机构提供有效报价，{zg}报价竟然达230元，平均报价高达170元左右。
从深交所金融创新实验室实证统计结果看，在2006年6月到2009年6月发行的223只中小板股票，上市首日买入的投资者亏损比例过半，其中个别股票的投资者账户亏损比例甚至高达99％。从深交所综合研究所的分析研究结果看，从1991到2009年期间，在绝大多数情况下，投资者“炒新”发生亏损的可能性接近甚至超过60%。认清圈钱本质，不要在二级市场轻易购买新股。
根据WIND资讯统计，截至6月3日，大约有44只去年以来上市的新股今年一季报同比下滑，部分甚至亏损。如果要评选{zj0}“包装”奖，恐怕应该颁给国都证券。其承销的三泰电子，去年净利润还增长31.47%，但到今年一季度，净利润竟同比大幅下滑392.07%，亏损464万元，具体原因公司称是销售毛利率的下降以及费用的大幅增加；公司对今年上半年业绩走向甚至无法确定。而三泰电子上市前，多家券商都称该公司是金融电子设备行业的新秀、银行电子回单系统龙头等，预计今年的每股收益在1元以上。
中德证券承销的辉煌科技今年一季度也出现了217.7万元的净利亏损，平安证券、东方证券、海通证券承销的IPO中也至少有3家以上在今年一季度出现业绩下滑。
