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6月7日(周一)私募内部晨会精研早报

【今日市场大势研判】弱势难改，全天或以小阴为主

昨日盘面：周五早盘指数承接昨日跌势小幅跳空低开，略作回落后指数在2530的附近受到支撑，随后开始维持低位震荡的格局。在10:30左右东北证券为代表的券商股突然发力大涨推升指数快速上涨一度成功翻红，午盘指数有所回落小幅收低。午后虽然指数一度小幅跳水，但是在早盘低点处地产股的及时启动使得指数转危为安。尾市指数成功收复早盘失地报收小阳线。

今日研判：大家都知道，在资本市场中，绝大多数人永远是错的。国泰君安期货作为期指出台以来上最酷的空军一号，某些时刻甚至不惜与整个市场为敌。但上帝似乎又特别偏爱他们，总是在他们成绩单上打钩。于是不少人猜测国泰君安背后有仙人指路。到底有没有仙人呢？是上通天庭的高人吗？如果是的话，国泰君安的2010年度策略报告似乎不至于如此羞人吧。再说了，前面中国人寿和中国平安在2700点左右雄赳赳入市，似乎也表明他们“国家队”这一轮也被黑了一把。意思是说，目前的博弈相当之复杂，级别特别高，保密相当严，你看基金们刚刚捡点便宜的地产银行股，土地增值税就出炉了。那么到底国泰君安期货牛在哪里呢？这周偶遇某从美国归来的海归派私募基金总裁，其爆出惊人之语：国泰君安证券之所以牛，是因为他通过国泰君安证券部门看到了基金的仓位信息，比如说大跌之前，掌握了基金的高仓位，于是逆势做空。我把这个消息问了好几个人，都不太确定这个说法。不过国内基金目前的仓位大户也就在中信、中金、申万、国泰君安等公司，也应不排除局部存在这种可能。我约了国泰君安期货总裁何晓斌，愿下周能问他一问。但这个事情背后反映的，其实是目前主流机构在大势判断上的无助。这种无助甚至目前走到了某种颠覆性的地步。前一阵，一个刚路演回来的策略分析师跟我说，基金都认为，目前谁都看不清，因为谁都不知道政府的底线在哪里，经济刺激政策退出会退到哪一步？我说，现在哪还有什么退出不退出的概念？现在都是混沌期，一团浆糊。你看大宗商品跌、钢材跌、化工品跌，库存又跑上来啦，哪里还有什么退出的空间？照理说该再打鸡血啦。只是这鸡血到底怎么打？似乎谁都没xx想好。还来得及，因为大蓝筹集体回家吃稀饭的时刻还没有来，还需要更多一点的崩溃。

操作策略：！

【关注热点】铁道部总工程师：今年拟投入7000亿元加快铁路建设

目前我国在建的高速铁路有1万公里，包括京哈、哈大、合福、京武、沪宁等多条线路。

　　记者从日前召开的2010中国(长春)国际轨道交通与城市发展高峰论坛上获悉，我国将不断加大对铁路的投入建设力度，今年计划投入7000亿元人民币加快铁路的建设进度。

　　据铁道部总工程师、中国工程院院士何华武介绍，目前我国在建的高速铁路有1万公里，包括京哈、哈大、合福、京武、沪宁等多条线路。“今年国家将投入7000亿元加快铁路建设，计划新线投产4613公里。”何华武说。

　　何华武还表示，目前我国投入运营的高速铁路已经达到6552营业公里，高铁技术已经在国际上处于{lx1}地位，建设了一批在世界上具有影响的高铁项目。

　　记者在论坛上还了解到，我国在今年将进一步扩大并完善铁路网布局，扩大西部路网规模，完善中东部路网结构，规划新建1万公里铁路。

【机构动态】基金仓位微动 波段操作成主流

本周，国内股市未能延续震荡反弹，再度调头向下，考验2500点一带的承受力。传统大盘蓝筹股继续遭遇打压，中小盘仍延续分化格局。波段操作稍稍弥补点亏损成为了这周基金最乐意做的事情。

　　股基仓位微调

　　据德圣基金研究中心监测的数据显示，截止6月3日，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位基本保持不变。可比主动股票基金平均仓位为75.66%，相比前周微降0.08个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为71.01%，相比前周微降0.2个百分点；配置混合型基金加权平均仓位62.94%，相比前周微降0.17个百分点。测算期间沪深300指数下跌4.3%，被动减仓效应较为明显。扣除被动仓位变化后，各类基金均有小幅主动增持。

　　而非股票投资方向的其他类型基金仓位基本保持平稳。具体而言：偏债混合基金平均仓位21.69%，相比前周增加0.37个百分点；债券型基金平均股票仓位6.87%，增加2.18个百分点。扣除被动仓位变化效应后，非股票方向基金主动增持较为明显。

　　从本周基金仓位水平分布来看，仓位高于85%的重仓基金数量占比18.41%，相比前周上升1个百分点；仓位位于75%~85%的基金数量占比25.32%，基本与前周持平；中等仓位的基金数量占比为37.08%，相比前周微幅下降；仓位较轻或轻仓基金占比19.18%，相比前周微幅上升。

　　仓位重新进入调整期

　　监测数据进一步显示，从具体基金来看，本周基金操作分化显著。相比前周，主动增持的基金数量增加较明显。扣除被动仓位变化后，84只基金主动减仓幅度在2%以上，其中17只基金主动减仓超过5%。而另一方面，138只基金主动加仓幅度超过2%以上，其中41只基金主动加仓超过5%。金鹰优势本周基金仓位上升了5.1个百分点，达到了90.56%；中海成长基金仓位也有上周的80.5%左右提升至84.9%。此外，由王亚伟掌管的华夏大盘精选同期仓位也提高到了86.94%。不过，东方基金旗下的东方核心动力则是选择了大幅减仓，其持仓比例由上周的69.53%下降至62.36%。

　　数据显示，大基金公司中，华夏基金、广发基金、银华基金相对较为积极，旗下基金继续保持增持态势；嘉实、南方基金则相对谨慎，旗下基金平均仓位较低；易方达、博时旗下基金仓位保持平稳。中小基金公司中，调整行情中一直保持高仓位的新华基金出现较明显的减仓迹象；而仓位一直保持相对低位的兴业全球旗下基金则较为显著地增持。

　　德圣基金研究中心认为，继两周前增仓在反弹波段中小有获益后，基金近两周仓位重新进入调整期，仓位增减不一，波段操作迹象显著，但也有部分基金在底部震荡中逐步增加仓位，仓位操作力度较大的仍以中小基金公司为主。

【潜力股推荐】综艺股份(600770)：投资评级：买入：期限：短线

参股49%的北京神州龙芯集成电路设计有限公司从事开发、销售具有自主知识产权的"龙芯"系列微处理器芯片等。龙芯1号、2号的推出，打破了我国长期依赖国外CPU产品的无"芯"的历史。同时，公司还具有新能源概念。

【潜力股推荐】交运股份(600676)：投资评级：买入：期限：短线

公司主营运输、物流和汽车零部件制造，通过资源整合、加大投入、与国际xx跨国公司合作等举措，逐步建立与国际大都市相适应的现代物流系统，提升了公司现代物流的综合实力和效益。公司是上海通用、上海大众、一汽大众等国内{yl}整车厂商的零配件供货商之一。目前公司已形成以"现代物流"为核心、"客运旅、汽车后服务"联动发展的现代服务产业。

【潜力股推荐】南京高科(600064)：投资评级：买入：期限：中线

公司为综合类上市公司，近年来将主业集中于地产、医药、水务和投资等四大板块。其中地产业务目前占据了公司收入的半壁江山，去年年底公司以现金方式投入8亿元增资子公司高科置业，而高科置业的主要业务范围集中在仙林新市区及其周边区域，未来数年其有数个商品房项目进入销售期，有望为南京高科带来稳定的业绩回报。近年来，公司在投资领域也取得了较佳的回报，其分别持有中信证券、南京银行和栖霞建设的大量股权，而公司取得这些股权的成本较低，对公司股价构成了良好的支撑。此外，公司子公司去年参与发起了南京瑞科切入OLED研发领域，也有望成为未来股价的催化剂。

【异动个股】广陆数测(002175)

公司主要从事数显量具量仪生产、销售和研发，是国内品种最多、规格最全专业数显量具生产商，从行业所统计的2008年23家生产企业的各项主要经济指标中可以看出，公司仍稳居行业之首。目前公司产能已达饱和状态,募投项目投产后，公司将新增年产60万套容栅数显量具、60万套防水型数显量具和11万套数显量仪及其组件的生产能力,预计该部分新增产能09年陆续释放.公司成立机床部，已成功设计、制造出VGL立式加工中心系列数控机床并获销售订单，为公司争取了新的利润增长点。公司与上海交大--广陆数测联合研发中心，成功研制出多功能三维影像测量仪、激光位移传感器二项{zx1}高科成果。以及从印度引进三坐标测量仪技术样机，联合开发与生产此项产品，为培育产品新亮点奠定基础。

【异动个股】湖北金环(000615)

公司经营包括粘胶纤维制造销售与房地产开发等。目前国内经济正在复苏，房地产、汽车等行业的销售回升明显，将拉动其上游化工品的需求。09年下半年下游需求将阶段性传导到化工化纤行业，产品价格和利润会有反弹，带来盈利预期和估值的双重回升，下半年有望存在超额收益。

【异动个股】北京旅游(000802)

公司所处旅游行业具有投资少、回报稳定，资源垄断性强，劳动密集，关联性强，无污染等特点，已被公认为朝阳行业。据有关预测：未来5年欧美发达国家在全球出入境旅游市场中仍将保持传统优势，但增速放缓；以中国为代表的东亚太国家和地区则将保持较快增长。公司目前拥有门头沟"两山两寺"（灵山、妙峰山、潭柘寺、戒台寺）景区的经营权，还拥有景区内住宿、娱乐、体育游戏等各类服务设施。未来两年的景区经营收入有望实现15-20%的年复合增长。

【异动个股】江山化工(002061)

公司是国内主要的有机胺生产基地，也是世界{zd0}的DMF生产企业之一。近年来，公司草甘膦产量越来越大，所占比例不断提高，草甘膦、乙草胺、丁草胺等低毒高效除草剂所占的比重越来越大，公司规划确定绿色农药及符合世界农药剂型发展和环保要求的农药新剂型。该股主要有三大投资亮点。其一，公司以募集资金投资甲基甲酰胺反应及精馏分离系统技改项目，预计年均利润总额3222万元，投资利润率为18.13%，目前该项目列入了第二批xxxx技术改造"双高一优"计划项目。其二，公司早在05年就进行了特种环氧树脂产品试验性生产，经过中试并在部分客户中试用满意后，在05年末投资组建江山江环化学工业公司(占72%)。该公司3条环氧树脂生产线计划年内投产，产品均为高纯度特种环氧树脂，产能总计约1.14万吨/年。其三，公司通过与美国杜邦公司开展主导产品技术与市场全面合作，成为国内最早一氧化碳一步法生产DMF企业，率先建有全球{zd0}生产装置，单套规模达8万吨，并引进二甲基乙酰胺先进生产技术，提升竞争力水平，从而在同行业中保持了技术、质量和规模上的优势，同时拓展了国际市场。

西北轴承(000595)西部矿业(601168)北大荒(600598)XD杉杉股(600884)广宇集团(002133)五洲交通(600368)巨轮股份(002031)南化股份(600301)福成五丰(600965)万业企业(600641)力诺太阳(600885)湖北宜化(000422)广电网络(600831)丰原药业(000153)沱牌曲酒(600702)农产品(000061)ST万杰(600223)深桑达Ａ(000032)辽宁成大(600739)沙河股份(000014)氯碱化工(600618)招商轮船(601872)厦门国贸(600755)中国铁建(601186)东晶电子(002199)马应龙(600993)运盛实业(600767)宝胜股份(600973)同方股份(600100)航空动力(600893)昌九生化(600228)五洲明珠(600873)东力传动(002164)航天长峰(600855)*ST中冠B(200018)北海国发(600538)红阳能源(600758)贵州茅台(600519)开开实业(600272)中化国际(600500)赣粤高速(600269)凌云股份(600480)钱江生化(600796)宝钛股份(600456)莱钢股份(600102)柳化股份(600423)上海新梅(600732)凯诺科技(600398)方兴科技(600552)宝光股份(600379)火箭股份(600879)*ST(000657)北人股份(600860)安阳钢铁(600569)山东黄金(600547)上海九百(600838)菲达环保(600526)新嘉联(002188)长力股份(600507)园城股份(600766)亨通光电(600487)北京城建(600266)空港股份(600463)全柴动力(600218)冠豪高新(600433)湘潭电化(002125)国电南瑞(600406)*ST二纺B(900902)北巴传媒(600386)宁通信Ｂ(200468)红星发展(600367)强生控股(600662)国阳新能(600348)浦东金桥(600639)西藏天路(600326){lx1}科技(000669)福建南纸(600163)宝(200413)金发科技(600143)*ST(000722)宏图高科(600122)复旦复华(600624)永鼎股份(600105)新华锦(600735)XD凤凰光(600071)浪潮软件(600756)浙江广厦(600052)湖南海利(600731)上海电力(600021)鑫新股份(600373)物贸Ｂ股(900927)精伦电子(600355)锦江股份(600754)广州药业(600332)深赤湾Ｂ(200022)上海建工(600170)大众公用(600635)航天机电(600151)蓉胜超微(002141)太极集团(600129)