投资者日记-毕老林2010/6/5 长裙强势回归股市易跌难升？ 毕者推介 ■下周在南非开幕的世界杯成为全球焦点，但据说世界杯对股市有一个魔咒，在决赛举行的一个月，港股通常会下跌或交投淡静。但辛思维说魔咒并不成立，股市表现其实与五月份的表现关系更大，且看他在20页一栏中说明。 ■香港楼价愈飙愈高，已经超越一般升斗市民的负担能力，大陆买家被视为楼价急升的元凶，但中认为，香港的笨拙投资移民政策要负上部分责任，并指出差饷其实是港英政府当年为了帮补税收而推出的权宜之计。 ■富士康内地厂房接连有员工跳楼xx，事件引起社会广泛xx，而公司管理层的处理手法也惹来不少批评。何华真指富士康管理层在处理xx潮事件上犯了五大错误。到底是哪些错误？请看25页的。 6月4日，周五。港股窄幅上落，早市走势略为偏软，尾市一度倒升，惟轻微低收6点，报19780点，成交金额萎缩至不足500亿元，只有454亿元。国企指数下跌21点，收报11375点；期指上升15点，收报19814点，高水34点。 回顾一周走势，恒指累计轻微上升13点，国指则下跌133点，平均每天成交499亿元，较上周的692亿元减少27.9％。 富士康加薪投行降级 老毕之前提到，富士康（2038）员工堕楼事件及加薪，对业绩的「上线」（top line）及「下线」（bottom line）都有负面影响。岂料话口未完，郭台铭便决定鸿海集团内地全体员工一律加薪30％，较之前的20％至22％更高。投行当然要「起锚」（Act now），刊发{zx1}研究报告，调低盈利预测及目标价。 当中，大摩将富士康未来三年盈利预测调低10％至11％，目标价下调12％至8.8元，但维持「增持」评级。高盛则认为，员工加薪三成会对未来三年盈利造成8％至14％的负面影响，故分别调低每股盈利预测15％、14％及12％。另外，竞争对手如比亚迪电子（285）及Lite-on Tech将抢走部分订单，对富士康股价带来压力。高盛也调低富士康目标价12％至5.2元，维持「沽售」评级。 内地加薪风潮不断扩散，{dy}季纯利劲升1.7倍的冠捷科技（903），下半年拟再加薪15％至20％。其实，冠捷今年初已调高内地员工薪酬15％，主要是担心劳工短缺问题。该公司表示，目前很大机会于下半年再度加薪，主要是受富士康事件影响，计及年初的调整，跟富士康的加薪幅度看齐。 这两年时装圈流行短裙加legging，大有可破「裙边离地指标」（hemline indicator）的况味。所谓「裙边离地指标」或者「裙边经济学」，乃上世纪二十年代由美国教授佐治．泰莱（G. Taylor）提出。泰莱观察到，女性喜欢穿短裙，炫耀美腿之余，醉翁之意其实是炫耀腿上的丝袜，女性为炫耀财富，露膝短裙遂成为流行之物﹔但当经济不好时，女性没有余钱买丝袜，Maxi拖地长裙又会大行其道。以当时的情况而论，这理论应景到不得了，整个二十年代，短裙当道，道指持续上升至1929年华尔街大崩盘，美国继而进入大萧条年代，长裙再次流行起来。另一个测试是上世纪六十年代，Mary Quant把短裙推向迷你裙，同一时间，美股在1962至65年进入大牛市，直至1969年道指大跌，时装潮流踏入七十年代被波希米亚文化xx淹没，拖地长裙回归成为大气候。 最紧要dress up 谈潮流，实非老毕所长，惟有拜托Google。2009年春夏，欧美时装已经出现裙边两极情况，设计师都在做两款设计，一是裙边极短，一是裙边极长。于是，LV的Marc Jacobs就话：「短的看起来漂亮，所以做了这么多短裙，另一个极端是很长的长裙，没有必要做一些中庸长度。」硬要套上「裙边离地指标」的话，是不是说经济不上不落，摸不清前景？郑秀文的那些短裙加legging，跟去年股市上升难道有关？ 《xxxx》最近的潮流观察是，拖地长裙强势回归，这可能是对近年短裙的一种潮流反弹，潮流记者预测上世纪七十年代及九十年代初的长裙将再次成为主流。如此推测，股市可能随着长裙当道而下跌。 然而，「裙边离地指标」一早已有争议。林行止先生就曾在其专栏中指出，拖地长裙也可以是炫耀财富的一种方式，因为拖地长裙易污，暗示穿长裙的女性要有下人服侍洗衫。也有人反驳，裙边不论长短高低，时装{zh1}讲的是feel good，所以也可反过来说，股市升跌决定裙边长短，皆因股市升时人们心境开朗，开放一点、穿得短一点，何奇之有？ 事实也可能是，时装圈的周期愈来愈短，从前长裙短裙大喇叭裤一个流行周期可以很长，现在时装周期已变得似有还无。再说，今时今日时装关乎的是一盘跨国生意，Marc Jacobs当整个LV集团创意总监，难道可以置数字于不顾，最重要有客付钞。去年有记者问他股市和裙子设计有没有关系，此子回敬一句：「当股市下跌，巴黎女孩更会dress up。」Dress up语带双关，一解盛装，二解再短一些。说穿了，股市经济不管是荣是辱，最重要的还是顾客肯花钱dress up。 模仿与山寨 继上海世博会主题曲及中国馆被指涉嫌抄袭后，比亚迪（1211）亦卷入抄袭汽车标志的指控。据称，比亚迪近日更换新标志，在红色的圆圈内写有公司名称的{sg}字母B，并在圆圈的下方写上BYD AUTO，无论在设计、颜色和字母排列上，与南韩起亚汽车的标志都非常相似。比亚迪董事长王传福否认抄袭，但承认模仿。 比亚迪被指抄袭已非首次。公司早前的标志，是以黑色的圆圈内混有蓝色和白色，并在圆圈下面写上BYD字样，与德国宝马（BMW）的标志，只有颜色分配比例上的分别。汽车生产方面，比亚迪F3型号也被指与丰田汽车的花冠型号有八成相似，F0型号的外观则被指跟丰田AYGO类同。 对于比亚迪涉嫌抄袭事件，内地网站举行了xx，支持与反对的比例不相伯仲，认为比亚迪有抄袭之嫌的占38％，但支持比亚迪的比例也高达29％。由昔日的手机到现今{zlx}的iPhone及iPad，以至4月在北京举行的车展，都有形形色色的「山寨版本」产品出现，反映内地的「山寨文化」根深柢固。然而，比亚迪未受xxxx影响，股价高收2％。 从2月8日到4月23日，美股标准普尔五百指数上升15.9％；从4月23日至6月3日，标指回落近一成。从下图可见，美股跌势比升势急劲得多。在上升期，基本上日日都会攀高一点，但上落范围很窄，每天平均高低差距只有0.99％。在下跌期，大市颇有从悬崖堕下之感，波动很大，每天平均高低差距达2.47％。经过4月底至6月初的跌市，美股差不多返回2月初的水平；四个月间升升跌跌，到头来不过原地踏步。
财经SMS ■美国国际集团（AIG）行政总裁本默切（Robert Benmosche）要求董事会给予时间，为友邦保险（AIA）寻求非上市的解决方案。与英国保诚合并的计划告吹后，外界认为AIA的{zj0}选择是招股上市，但本默切据说正在研究其他选择，包括出售部分资产。 ■瑞士参议院通过一个法案，令政府在向美国移交怀疑逃税的瑞银集团客户名单问题上迈进一步。有关法案仍需得到众议院的通过，而且可能需要接受公投。瑞士当局正尝试让法案可以在八月{zh1}移交限期前获全面通过。 ■美国破产个案在五月升至二○○五年来第二{zg}的水平，因经济复苏未能令美国人的债务负担有太大的改善。五月共有十三万三千四百五十九宗，较去年同期高出百分之十。不过破产个案通常会在经济见底后六至十八个月见顶，因此五月数字高企可能意味破产情况正在改善。 毕老林｜投资者日记 <<转载自信报>> 更多内容请订阅《信报》网站收费内容 https://www.hkej.com/template/registration/jsp/sub_new.jsp |
