物联网布局城市管理领域 传感器行业强盈利
[原创 2010-06-05 12:59:08]
在人力成本上升、能源稀缺和经济转型的背景下，智能化不可或缺。智能化分为个体智能化和系统智能化。物联网是智能化的重要环节。在该报告中，我们将对物联网的产业链结构加以分析，并找出其中盈利能力最强的产业链环节以及与此相关的上市公司，供投资者参考。
我们认为，物联网的雏形已经在多个行业显现。从短期看，在铁路、交通、电力、治安、石化、城市管理等各个领域，物联网已展开布局。从中期看，无锡物联网产业基地的产业集聚效应逐渐形成，各地政府也在积极推动。从长期看，政府将有一系列政策推动和行业标准制定，行业将获得大范围推动。
从产业链结构看，物联网分三个环节，即传感器、系统集成和通讯网络。传感器实现将各种非电信号转化为电信号，是物联功能的前提，也是盈利能力最强的产业链环节。系统集成厂商对下游客户具备较强的黏性，先发优势明显，新产品拓展能力强。而通讯网络商由于其不可替代性，先发优势明显。随着四万亿投资后期IT投资展开，物联网类公司将显著受益。
随着大量新股上市，在产业链的三个环节和各种典型下游应用上，都涌现出一批典型的物联网公司。在传感器层次，如智能监控领域的海康威视、大华股份、大立科技、威创股份和宁波GQY，位置定位领域的四维图形、超图软件、合众思壮和华力创通，金融电子领域的广电运通、恒宝股份、东信和平和三泰电子以及其他领域的科大讯飞、汉威电子等。在系统集成和通讯层次，如辉煌科技、赛为智能、银江股份、数字政通、启明信息等。这批物联网产业链公司过去三年盈利能力非常稳定，其净利率和毛利率水平都显著优于传统制造业，营收也保持稳定成长，未来成长性将逐渐明确。
【投资建议】
从估值安全性和成长确定性角度，我们给予广电运通“推荐”评级，给予大立科技“审慎推荐”评级。
我们认为，物联网的雏形已经在多个行业显现。从短期看，在铁路、交通、电力、治安、石化、城市管理等各个领域，物联网已展开布局。从中期看，无锡物联网产业基地的产业集聚效应逐渐形成，各地政府也在积极推动。从长期看，政府将有一系列政策推动和行业标准制定，行业将获得大范围推动。
从产业链结构看，物联网分三个环节，即传感器、系统集成和通讯网络。传感器实现将各种非电信号转化为电信号，是物联功能的前提，也是盈利能力最强的产业链环节。系统集成厂商对下游客户具备较强的黏性，先发优势明显，新产品拓展能力强。而通讯网络商由于其不可替代性，先发优势明显。随着四万亿投资后期IT投资展开，物联网类公司将显著受益。
随着大量新股上市，在产业链的三个环节和各种典型下游应用上，都涌现出一批典型的物联网公司。在传感器层次，如智能监控领域的海康威视、大华股份、大立科技、威创股份和宁波GQY，位置定位领域的四维图形、超图软件、合众思壮和华力创通，金融电子领域的广电运通、恒宝股份、东信和平和三泰电子以及其他领域的科大讯飞、汉威电子等。在系统集成和通讯层次，如辉煌科技、赛为智能、银江股份、数字政通、启明信息等。这批物联网产业链公司过去三年盈利能力非常稳定，其净利率和毛利率水平都显著优于传统制造业，营收也保持稳定成长，未来成长性将逐渐明确。
【投资建议】
从估值安全性和成长确定性角度，我们给予广电运通“推荐”评级，给予大立科技“审慎推荐”评级。
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