牛刀：贬货币与降房价的艰难抉择
——在2010第12届中国风险投资论坛上的演讲择要
迷茫。看不懂。宏观调控政策是不是已经出尽了？这大约是目前市场的一种典型心态。只要政策方面有点风吹草动锦投Ｂ股(900914)，股市立马就有了反应。一个发改委的官员说“三年免谈房产税”万向德农(600371)，股市地产股居然暴涨4%。发改委出面避谣基金兴华(500008)，股市地产股又大跌2.7%。这种心态是中国社会与国民心态的{zh0}写照金瑞科技(600390)，同时说明亚星化学(600319)，房地产调控正在向更深的层面探索。
这个更深的层面已经让很多人看不懂小商品城(600415)，发出疑问是很正常的。这种疑问就是：现在我们最主要的是降房价基金同益(184690)，还是贬货币。我们要朝哪个方向走？
我们的房地产政策因为体制的问题瑞贝卡(600439)，2004年以来一直在调控绵世股份(000609)，这不是市场出了问题而是体制出了问题。体制出了问题风神股份(600469)，要一下调好是不容易的永生Ｂ股(900904)，再加上2007年对房价的调控龙元建设(600491)，到2008年9月无疾而终粤高速Ｂ(200429)，随之国药股份(600511)，政府出台了很多措施刺激房地产ST沪科(600608)，这就直接导致了2009年房价的暴涨。这就像一个重症的病人交大昂立(600530)，吃错了药小天鹅Ｂ(200418)，想一下就好天房发展(600322)，怕是没那么容易。
我们先来看看这一轮调控会朝一个什么样的方向去调三友化工(600409)，会达到一个什么目的。今年的调控中山公用(000685)，从国11条开始中关村(000931)，{dy}步是在调需求。因为2009年的需求很大程度上悖逆了住宅应有的居住的功能博汇纸业(600966)，而开始了疯狂的炒买炒卖哄抬房价开开实业(600272)，一线城市60%以上是投机需求贵研铂业(600459)，杭州市新房换手率半年超过65%。在全球也没有这样一个国家凌云Ｂ股(900957)，房地产是这样的需求。所以欣网视讯(600403)，中国政府要对此进行调整是很正常的。那么湖北金环(000615)，国11条的核心内容就是围绕调整投机性的需求而展开三元股份(600429)，在产业政策、财税政策和货币政策层面进行了史上最密集的调控阳光股份(000608)，直接将投资需求逼出了市场。
第二步呢？还没有开始洪城水业(600461)，但是已经在个别城市初露端倪。比方说新黄浦(600638)，上海推出了公租房计划中创信测(600485)，让一部分暂时买不起房子的白领和农民工康缘药业(600557)，有一个栖身之地西昌电力(600505)，以利他们的创业和打拼。中央政府正在督促地方xxx(600628)，大规模的兴建经济适用房和其他社会保障型住宅贵航股份(600523)，并且西水股份(600291)，普通住宅的供应比例将有所扩大。
第三步才是制度设计。到这一步才是实质性的推出物业税新疆城建(600545)，现在推出房产税只是权宜之计创兴置业(600193)，目的是打破开发商对赌未来房价的预期银座股份(600858)，逼迫开发商降价销售。从现在的国际国内经济发展的趋势来看科大讯飞(002230)，观望和僵持也同样会导致房价泡沫破灭的后果。
所以ST洛玻(600876)，有步骤的推进调控亚通股份(600692)，于国于民都有利中海海盛(600896)，争取将经济问题在政府手段内能够解决ST联华Ｂ(900913)，不至于扩散到社会层面。现在的市场反应是很正常的宜华木业(600978)，成交量大幅下降不是目的上海辅仁(600781)，而是降房价必经的路径。成交量萎缩的后面大同煤业(601001)，是一条完整的房价下降的通道。而且亚星客车(600213)，是成交量萎缩后面的逐步下降。深圳已经有大量的格盘开始降价销售广深铁路(601333)，万科在全国开展降价战略。势头很好。
打破观望状态是很必须的。各大国有商业银行深基地Ｂ(200053)，已经对房价下降进行了多次压力测试国投新集(601918)，降价30%至50%中集Ｂ(200039)，对银行不构成大的风险。尽管如此*ST中冠A(000018)，在降价及不降价之间东贝Ｂ股(900956)，决策层面也有动摇。分析起来深鸿基(000040)，不降房价升华拜克(600226)，那就是另一条路径长城电脑(000066)，实行货币贬值。那么南京熊猫(600775)，究竟是降房价胜利股份(000407)，还是贬货币呢？我们先来看看利和弊。
让我们先来看看一组数据：中国的房价是从2004年开始一路猛涨S仪化(600871)，那么基金金盛(184703)，我们在北京、武汉、重庆三个城市采集同等片区的数据证实新和成(002001)，2004年住宅用地楼面价分别为1221.64元、947元、164.56元每平方米东方市场(000301)，而2009年他们分别是3528.123元、2283元、591.84元每平方米农产品(000061)，加权平均土地价格上涨275%。而2009年中国的GDP比2004年增长246%*ST物业B(200011)，广义货币余额M2实际增长238%。也就是说土地价格上涨幅度远远超过经济增长和货币增长。
从货币理论上来解释长丰汽车(600991)，支撑法币币值的是一国土地资源、矿藏资源和其他国有资源云维股份(600725)，而权重{zd0}的是土地资源西部矿业(601168)，约占70%以上中电广通(600764)，中国人民币更是如此。土地价值增长的幅度低于货币增长是体现货币真正价值的状态中国石油(601857)，而中国的土地价值增长幅度远远高于货币增长幅度华资实业(600191)，那表明人民币2004年以来一直在贬值。那么中国宝安(000009)，现在人民币还能继续贬值吗？答案是否定的。
从经济层面来说京能置业(600791)，人民币继续贬值*ST盛润A(000030)，将导致流动性更加泛滥新华百货(600785)，加上国际热钱的炒作辽通化工(000059)，将引发恶性通胀。从社会层面来看ST潜药(600568)，中国老百姓在银行的存款将面临缩水。中国是个高储蓄率的国家宜华地产(000150)，因为社会保障体系不完整明天科技(600091)，这种存款高达28.5万亿。这并不是说中国老百姓很有钱吉林化纤(000420)，而是绝大多数人寻求用存款的方式ST科健(000035)，实行自己对自己的生老病死的保障。继续货币贬值SST华塑(000509)，将导致老百姓的财富大量缩水金发科技(600143)，以致一部分人为此失去保障新中基(000972)，后果极为严重。将来政府所要支付的社会保障成本片仔癀(600436)，有可能是现在缩水财富的几倍甚至十几倍。
无论如何继续实行货币贬值的政策是非理性的。{wy}的办法就是降低房价广博股份(002103)，而降低房价同时降低了土地价值和生产成本赛格三星(000068)，提高了城乡居民的购买力羚锐股份(600285)，提升对拉动经济增长的后劲。
