锂电池应用大势所趋
未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品
种。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽 车。
锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时里程、高行驶速
度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求。随着对锂电池实
际需求规模性的爆发，锂电池的广泛应用是大势所趋。
目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价格优势，因此混合动力汽车中仍大量采用镍氢电池。未来
如果磷酸铁锂电池下降到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们判断，到2020年以后，磷酸铁锂
电池有望成为新能源汽车（包含混合动力汽车、纯电动汽车）的主要动力电池品种。
负极材料主要是以石墨、石墨化纤材料等为主，其生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行
业竞争的主要依赖，竞争格局相对稳定。锂离子电池电解液主要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸
锂的纯度要求较高，所以这一产品主要是由海外进口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离
正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制造产业化，主要由外资垄断。
锂及稀土受益{zd0}
电池、电机行业的上游也间接受益政策刺激，随着国外新能源汽车的批量化生产以及中国政策推动
下新能源汽车生产量的快速发展，上游原材料行业将是主要受益者。电池行业的主要上游资源是锂，而
电机行业的主要上游资源是稀土，因而锂和稀土在新能源汽车的产业链中占据主要地位，受益程度也将 {zd0}。
具体来说，锂主要来自于两个方面。{dy}种方法是通过沉淀、溶剂萃取等方法从盐湖卤水中提取，
这种方法主要适用于青海和西藏两地，相对成本较低；第二种方法是通过转换法从锂矿中提取，相对成 本较高。
同时，作为基体元素，稀土是在高科技领域能制造出具有特殊"光、电、磁"性能的多种功能材料，
如稀土永磁材料、荧光发光材料、贮氢蓄能材料、催化剂材料、激光材料、超导材料和半导体材料等等 。
从国内来看，2009年出台的《汽车产业振兴规划》及其他节能减排政策，将为钕铁硼、储氢合金粉
、荧光级氧化铕等产业链提供进一步发展壮大的空间。
从新能源汽车的相关产业链出发，我们认为稀土主要使用在以下两个领域。其一，钕铁硼永磁体在
电动汽车领域的应用，钕铁硼是现在世界上磁性{zj0}的永磁体，也是消费稀土最多的一种稀土新材料。
今后在汽车市场的应用有两大驱动：一方面，随着混合动力汽车、纯电动汽车产量增加，电动马达数量
增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，钕铁硼作为永磁材料中的佼佼者，有望替代其他传统永磁
材料，得到更广泛的应用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，主要电动马达使用超过2
公斤的钕铁硼永磁体。在钕铁硼永磁体的产业链上，中国主要集中在上游的稀土矿、原材料。未来下游
消费的启动，将大大提高对稀土原料的消费。
重点个股推荐
新能源汽车的发展离不开充电站等配套设施，而充电站设备投资主要包括三个部分：配电设备（变
压器、开关等）、直接充电设备（充电机等）以及管理辅助设备（监控系统等）。其中，直接充电设备
属技术壁垒较高、难度较大的一种，这主要适用于具有专用停车场的车辆。
此外，由于本次出台的政策补贴对私人购车补贴较多，而对客车不采取补贴方式，因而我们认为汽
车行业本身受益相对较小，而受益范围也可能xx于乘用车。
我们重点推荐、、；同时建议关注以开发和生产锂电池为主的、万向钱潮、和；以生产锂电池零部件为主的、、、华芳纺织、中国保安、、、、和；以上游资源为主的、盐
湖集团、；以及以生产充电站及相关配套设施的和。
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