进入五月，在国外债务危机爆发与国内宏观调控力度加大双重作用的影响下，全球金融市场大幅动荡，利空氛围弥漫整个市场，投资者悲观情绪骤增。而国内豆类在供应充裕的压力下与国家政策扶持力度预期增强的支撑下，走势呈现箱底震荡。预期后市在没有重大消息刺激影响下，期价将加剧震荡。

　　外围金融市场动荡不安，市场仍旧弥漫利空氛围

　　总结近期影响金融市场下跌的外围因素主要是欧洲主权债务危机和美元的大幅升值，而从目前的市场反应的信息来看，欧洲主权债务危机仍远远没有结束，就像市场所担忧的那样，希腊只是一个开始，而决不可能结束，西班牙、葡萄牙债务问题的逐步显露，预示欧债危机将不是一个希腊的问题，而是一个欧盟的大问题。更可怕的是，如恶魔般的投机机构已经将做空欧洲当做战略性的抉择，德国总理默克尔禁止裸卖空令却招致了投资人更加疯狂的做空行为，在市场的博弈中，欧盟的政府力量的弱势显露无遗。禁卖令之后，欧盟政府是否会祭出更强有力的市场干预措施，这将是市场对于近期欧元能否反弹的{zd0}看点，经简要分析可见，欧盟政府近期直接入市干预的可能性已经大增，这可能会奠定市场的反弹趋势。中国政府近期无意中力挺欧元的讲话使市场短期内出现拐点。

　　美元汇率近两周交易日已经显露了向下调整的技术性动向，这与以上的分析不谋而合。从去年12月开始，美元指数已经连续6个月上涨，涨幅约达18%，其间并未有过实质性的调整，但是近期，这种调整的意愿已经越来越强烈。近期韩朝间顿生仇恨，东北亚弥漫着自韩战以来最浓烈的火药味道，而以色列悍然发动对加沙地带的空袭，这些因素或许正在引导美元价格近期开始走向回归之路，尽管这样并不影响它的长期偏强的走势。这样也将对以美元计价的大宗商品的价格构成较大压力

　　北美种植情况预期良好，未来产量压力犹存

　　美国农业部5月首次公布了2010/11年度美国大豆的供需预估情况，产销数据整体情况都是略显保守，不过对于尚处于播种阶段、后期可变因素众多的美国大豆来说，这样的预估也在情理之中。

　　良好天气支撑下，南美收割顺利步入尾声，2009/10年度的供给压力已经显现。根据美国农业部公布的预测数据显示，09/10年度全球大豆的整体供应大概要多出近2180万吨，这与年初的预测值1650万吨的过剩量多出530万吨。这样就使近月期价上行将承受较大的压力，难以出现大涨。这在一定程度上就抑制1101主力合约的上涨动能。；同时受良好天气支撑，2010/11年度美豆的播种和生长状况也好于往年同期，截至5月23日当周，美国大豆种植率为53%，去年同期为44%，5年均值57%；出芽率24%，高于去年同期13%及5年均值15%。2010年美国大豆种植面积预估为7810万英亩，高出2009/10年度的7750万英亩以及2008/09年度的7570万英亩。

　　期价上行动能不足，后期进口压力加大

　　据中国国家粮油信息中心(CNGOIC)称，中国在未来几周将面临供应过剩的局面，因5月和6月的进口数量过于庞大，预计6月进口量在550万吨，为单月{zg}水平；信息中心还称，中国近月的船货采购数量可能较低，但对远月船货的预定量料处于高位。因供应充裕，需求疲软，豆油价格小幅下跌，预计未来几个月的需求将低于正常水平，5月和6月豆油进口数量亦将增加。而豆粕供应将在未来几个月表现出过剩迹象，尽管来自家禽和牲畜饲养领域的需求开始回升。供应的充足将打压价格。这将在很大程度上抑制期价的上行。

　　国内豆类政策市将逐渐突显，限制下跌空间。

　　从年初中央一号文件定下“加强和改进农产品市场调控，综合运用多种调控手段，努力稳定农产品市场，保持价格合理水平”的任务；再到4 月 19 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议从七个方面研究部署进一步扶持农业生产的政策措施。其中涉及继续实施油菜子临时收储政策、收储价格由每斤 1.85 元提高到 1.95 元以及落实冻猪肉收储计划、加快猪肉收储进度等内容。从近期国家一系列政策来看，国家对于农业的扶持力度不减，目前已先后上调水稻、油菜籽收购价格，这给后期国家提高新作大豆收储价进行了铺垫。从前期对南美进口豆油限制的一系列炒作到近期相关品种的收购价格的提高无不体现出国家对国内大豆产业的保护以及对稳定其价格的态度。这将对豆类价格构成中期价格的有力支撑。

　　国内异常天气增加后期产量的不确定性，潜在利多正在酝酿。

　　从09年下半年，我国各地灾害性天气不断发生，从较早的西南多省的干旱，到目前北方的低温降雨以及南方的内涝，使得今年已经上市的农产品的产量出现不同的程度的减产，排除其一定的炒作因素外，农产品整体的价格均呈现上升趋势。而作为大豆主产区的东北地区目前东北产区正值春播时期，由于春涝比较严重，进入3、4月份，黑龙江省气温比历史同期低3到5摄氏度当地春耕因极端天气延后15天，黑龙江省减灾委员会委员、东北农业大学教授魏湜表示，播种期拖后意味着生育期延迟，作物生长发育滞后，将直接导致粮食减产，起码不会增产。从国家气象中心的气温和降水的统计数据来看，气温过低和降水偏多是目前该地区的主要气候特征，异常天气的发生使得未来不确定性大幅增加，减产担忧正在市场中酝酿，从而为新作大豆的价格提供潜在利多。

　　综合目前情况来看，外围金融市场动荡仍未结束，而国家系列调控措施仍未出现预期效果，后期在外围环境上仍将面临较大的利空压力，而国内豆类在供应明显充裕与政策扶持等多空因素的作用下，预期将表现为剧烈的箱底震荡，操作上不建议过度做空，应保持逢低逐渐建多的思路。

我最近在玩和讯财经微博，很方便，很实用。
一句话，一张图，随时随地与我分享理财心得与亲历见闻。
点击以下链接xx，来和我一起玩吧！